La actualidad de los mercados

Buenas, 

creo que el BCE no tiene ni idea de que tienen que hacer... Estará Lagarde llamando con Draghi y preguntando: "¿¡¡Y ahora que hago!!??

Este recorte anunciado seguirá adelante, pero debería ser el último en mi opinión. Y en algún momento asumirá el control de la curva de tipos para controlar las tasas a 10 años como Japón, y como quiere hacer Trump.

Veo inevitable que no acaben obligando a los bancos a incrementar reservas al 0%. Se verían obligados a comprar bonos del estado a tipo 0% y repercutirá en más comisiones para los clientes para compensar. Aquí y en EEUU (si su economía es seria, que eso allí ya está en duda). Ya buscarán la escusa, "los bancos tienen que reforzar sus reservas para afrontar el incremento de préstamos a las empresas de defensa" o algo así.

Saludos

 

Buenas tardes. 

Normalmente estos movimientos en el mercado de bonos se han venido desarrollando por declaraciones de Powell o por datos de inflación, empleo u otros datos macro. 

Ahora estamos en una nueva fase para la que será imprescindible un QE por parte del BCE sino el mercado como está demostrando exigirá tasas más altas a los emisores de deuda y cuidado con el rating BB o inferior en caso de no aportar esa liquide extra que permita absorbe el endeudamiento que en muchos casos es exagerado e imposible de pagar. 

Venía observando en el estrechamiento de spreds  o diferencia entre la  escala de rating, algo parecido al estrechamiento entre la curva de duración que también era llamativo y que parecía como si el riesgo se hubiese diluido al mínimo. 

Ahora cuidado porque se están separando y veremos como evoluciona la deuda en función del rating y duración, mal día el que eligió bonos de “high yield” y de larga duración o deuda perpetua. 

Un saludo! 

Buenas tardes.
Las bolsas en EE.UU. suben tras un informe que dice que el gobierno podría retrasar los aranceles a México y Canadá. – S&P 500 sube 0.2% – NASDAQ sube 0.3% – DOW sube 0.4%
Estados Unidos evalúa retrasar un mes los aranceles de Canadá y México a los automóviles.
Los diferenciales de swaps alemanes caen a mínimos históricos mientras el mercado entra en pánico por el paquete fiscal
GS: Las estimaciones de seguimiento del PIB del primer trimestre y de las ventas finales internas se mantienen sin cambios en 1.6% y 2.0%, respectivamente.
Fuente:  serenity-markets.com
Un saludo!

#Euribor 05/03/2025: 2,392

Buenas noches.
La sesión de ayer tuvo el tercer mayor volumen de puts en el SPX. Goldman Sachs señala que los dos picos anteriores coincidieron con fondos del mercado. El volumen de puts en QQQ alcanzó un nuevo máximo histórico.
La estructura de volatilidad implícita del SPX indica que la volatilidad se mantendrá elevada hasta la publicación de los datos de NFP e IPC. Si los datos resultan ser un “no evento” y el ruido mediático se calma, esto podría generar combustible para un efecto Vanna,(Si la volatilidad baja, los dealers compran acciones para ajustar su posición, lo que puede impulsar el mercado al alza), impulsando un rebote técnico. Este movimiento estaría respaldado por los niveles de sobreventa, junto con soportes clave tanto técnicos como de gamma. (JJ Montoya)
BofA: Cambios en el posicionamiento en divisas: se reducen las posiciones largas en USD y aumentan las posiciones en JPY y EUR
“Los precios aumentaron moderadamente en la mayoría de los distritos, pero varios distritos informaron un repunte en el ritmo de aumento en relación con el período del informe anterior”. – Libro Beige
Secretario de Comercio de EE.UU., Lutnick: Los aranceles crearán producción en EE.UU.
Lutnick: “Las tasas de interés caerán con fuerza.”
Lutnick: Habrá un corto período de tiempo en el que habrá precios altos en los artículos.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

Buenas noches.
Cierra Wall Street con un sólido rebote en la sesión de hoy: SPX +1.12%, NDX +1.36%, Dow +1.14%, Russell +1.02%. El S&P 500 se mantiene en terreno de Gamma negativa, lo que permite que cualquier titular mueva el mercado de forma fuerte. Hoy parece que los comentarios se inclinaron hacia el lado positivo, pero no puedo asegurar lo mismo para los próximos días.
Lutnick confirmó un retraso de un mes para los aranceles a los automóviles, lo que impulsó el rebote. También observamos que el momento del anuncio coincidió con el cierre de las operaciones europeas y la masacre de los bonos de la UE, por lo que tal vez la reducción bruta del impacto del VaR también se eliminó.Evidentemente, no todos los activos están cayendo por igual, pero sí se observan generalizaciones. De hecho, incluso el sector financiero, que estaba aguantando el tipo, se desplomó ayer y hoy apenas recuperó. El Nasdaq cayó alrededor de un 1% y las Small Caps, alrededor de un 3%. A nivel técnico, tanto el S&P 500 como el Nasdaq están nuevamente muy por encima de su media móvil de 200 días.
Los bonos del Tesoro estuvieron caóticos durante el día, ya que los operadores tuvieron que lidiar con los titulares de los aranceles, la ansiedad por el crecimiento y el contagio desde Europa. Al cierre, los rendimientos subieron entre 2 y 4 puntos básicos en toda la curva. En la semana, todos los rendimientos subieron, liderados por el extremo largo, con los bonos a 2 años apenas en movimiento.
El dólar se desplomó de nuevo, acumulando casi un 3% de pérdidas en la semana. El oro volvió a subir por encima de los 2.900 dólares. Bitcoin superó nuevamente los 90.000 dólares, a medida que continuaban las conversaciones sobre la Reserva Estratégica antes de la Crypto Summit del viernes. Los precios del petróleo crudo también se desplomaron. El WTI se cotizó en su nivel más bajo desde mayo de 2023, mientras que el crudo Brent cayó a su nivel más bajo desde diciembre de 2021.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el jueves!

Buenos días,

futuros EEUU planos, Dax +0.6%, y EUR/USD 1,08 (!)

Si la devaluación del USD se mantiene EEUU sería interesante con EUR cubierto, pero aun es pronto (?) para saber si esa es la tendencia que va a tomar. USD débil es bueno también para emergentes que deben mucho en USD. 

USD débil también implica más inflación en EEUU. A ver por donde tira, porque recesión y USD débil sigue siendo mi idea para EEUU. Si el USD se debilita más que su economía, la bolsa de EEUU tirará igualmente para arriba (expresada en USD). Bolsa que sube e importación que se encarece por USD débil le viene bien a Trump.

Saludos

Traducción: estanflación.

No entiendo esto último, si la bolsa sube en USD nos viene bien a los que estamos indexados en SP500 sin cubrir divisa, ¿es así?

Buenas, 

no si baja el USD. Si el S&P sube un 5% y el USD vale un 5% menos, pues tu inversión se queda plana.

Saludos

Exención de un mes a automóviles. Trump ha concedido una exención de un mes para cualquier vehículo que ingrese a través del Acuerdo Canadá-EE. UU.-México sobre comercio, también conocido como CUSMA. La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, dijo durante una reunión informativa el miércoles por la tarde que la medida se produce después de que los fabricantes de automóviles —Stellantis, Ford y General Motors— solicitaran ayuda. “Los aranceles recíprocos aún entrarán en vigor el 2 de abril, pero a solicitud de las empresas asociadas, el presidente les está dando una exención de un mes para que no estén en desventaja económica”, dijo Leavitt, leyendo un comunicado de Trump.

Considerando exención a productos agrícolas. El presidente Donald Trump está considerando eximir ciertos productos agrícolas de los aranceles impuestos a Canadá y México, el último movimiento de la administración el miércoles para ofrecer alivio a ciertos sectores de los nuevos y amplios impuestos a las importaciones. 

fuente: https://www.bnnbloomberg.ca/

Bnn Bloomberg Canada - 5 de marzo de 2025 Eric Nuttall, socio y gerente de cartera senior en Ninepoint Partners, explica por qué los aranceles al petróleo de EE. UU. probablemente serán absorbidos por los consumidores estadounidenses. 

El destacado inversor energético canadiense Eric Nuttall afirma que el sentimiento en los mercados petroleros globales está en mínimos no vistos desde la pandemia de COVID-19. “Creo que el sentimiento ahora mismo es literalmente tan bajo como lo fue durante el shock de demanda de COVID-19 de 2020”, dijo Nuttall, socio y gerente de cartera senior en Ninepoint Partners, en una entrevista con BNN Bloomberg el miércoles. “Cuando miramos las acciones energéticas, tuvimos 25 acciones que alcanzaron mínimos de 52 semanas ayer, con volúmenes bien por encima del promedio, los indicadores de fuerza relativa –una medición de cuán sobrevendidas están las acciones– nuevamente están en mínimos de la era covid. El sentimiento hoy es extremadamente desafiante y extremadamente frágil”.

Nuttall señaló que el sector energético también se ha vuelto más propenso a la volatilidad en los últimos meses, en parte debido a la incertidumbre sobre los planes de política comercial y económica del presidente de EE. UU., Donald Trump. “Tenemos que vivir de nuestros feeds de Twitter para saber si vamos a tener un buen día o un mal día”, dijo, añadiendo que hay un “miedo y pánico” palpable entre muchos inversores petroleros que están inciertos sobre el futuro.

Nuttall argumentó que este arrastre en el sentimiento está siendo impulsado por una serie de “narrativas falsas”, una de las cuales es la actitud de Trump de drill, baby, drill (“perforar, bebé, perforar”) hacia la producción de energía doméstica, que busca reducir los precios del petróleo; algo que Nuttall dice que es irreal.

“Hay tantas falacias en las narrativas que están impulsando el sentimiento que creo que ahora mismo es crucial que los inversores hagan una pausa, respiren hondo y reflexionen sobre los fundamentos actuales”, añadió. “Porque simplemente no se están reflejando ni en el precio del petróleo ni en las valoraciones de las acciones energéticas en este momento”. 

Nuttall señaló que los inventarios globales de petróleo están cerca de sus niveles más bajos en la historia registrada, lo que debería respaldar precios del crudo más altos.

Dijo que la producción de esquisto en EE. UU., la mayor fuente de suministro en los últimos 10 años, creció a su ritmo más lento desde su inicio el año pasado.

“Y eso no es por falta de permisos, se reduce a la geología, a la disciplina de capital y al hecho de que el esquisto estadounidense ha entrado ahora en su ocaso, y aunque va a crecer, lo hará a tasas significativamente más bajas en el futuro, independientemente del ‘perforar, bebé, perforar’”, dijo Nuttall.

Además de esas restricciones de suministro, la demanda de petróleo este año probablemente será más fuerte que el consenso actual, dijo. “En un mundo donde la demanda va a crecer por más tiempo y con más fuerza y donde la OPEP ha mostrado no solo una alta conformidad y cohesión, sino también (una conciencia) de la dinámica del esquisto estadounidense... los fundamentos son mucho, mucho mejores de lo que se expresa”, argumentó Nuttall.

“Puedes salir y comprar acciones energéticas canadienses con décadas de inventario... Estoy comprando una acción que, mientras hablamos, se negocia con un rendimiento de flujo de caja libre del 19 por ciento y tienen como 25 años de inventario estable, es ridículo ahora mismo”.

original: https://www.bnnbloomberg.ca/markets/oil/2025/03/05/oil-market-sentiment-near-pandemic-lows-with-fear-and-panic-setting-in-nuttall/

En mi opinión, el petroleo sufre por la guerra arancelaria, posible recesión en EEUU, posible vuelta de Rusia al mercado, y el auge de la energía renovable que le quita mercado, y quizás también por el rumor de que la OPEC va a aumentar producción (eso último no lo acabo de ver). 

No comparto del todo lo que dice el autor, pero sus comentarios sobre la situación del petroleo en EEUU son muy interesantes, cuando el mercado vea que el drill, baby, drill no genera tanto  petroleo los precios se darán la vuelta hacia arriba. Pero estamos lejos de ese punto y como dije, el petroleo tiene otras muchas narrativas que lo siguen presionando a la baja.

Ahora el brent sube ligeramente rumbo a los $ 67. Teniendo que cuenta que además el USD se ha debilitado mucho, la caída de estos días ha sido muy fuerte.

saludos

Buenos días.

Reuters - 06/03/2025 a las 08:30

* BOUYGUES BOUY.PA anunció el jueves que aspiraba a unas ventas y un beneficio operativo de las actividades ordinarias (ROCA) ligeramente superiores en 2025 que en 2024, y el grupo presentó unos resultados «sólidos» en línea con sus objetivos.

* AIR FRANCE-KLM AIRF.PA anunció el jueves una mejora de sus resultados del cuarto trimestre, lo que contribuye a apuntalar los resultados del grupo para el conjunto del año.

* FDJ UNITED FDJ.PA , el nuevo nombre de La Française des Jeux tras la adquisición de Kindred en 2024, dijo el jueves que esperaba unas ventas de unos 3.800 millones de euros en 2025, con un margen Ebitda actual de más del 24%.

* GETLINK GETP.PA informó el jueves de un descenso del Ebitda menor de lo esperado el año pasado, ya que el crecimiento de su negocio de transmisión compensó la suspensión de su negocio ElecLink, que comercializa electricidad entre Francia y el Reino Unido.

* SPIE SPIE.PA anunció el jueves un aumento superior al previsto de su margen Ebitda anual, impulsado en particular por «la capacidad de fijación de precios y el efecto positivo de las adquisiciones».

* JCDECAUX JCDX.PA declaró el jueves que su objetivo de crecimiento orgánico en el primer trimestre se situaba en torno al 5%, gracias al sólido impulso de las ventas a principios de año.

* EURAZEO EURA.PA informó de un aumento de los activos totales gestionados para 2024 y dijo que esperaba un aumento de las cesiones y una mejora de las perspectivas de creación de valor para el año en curso, a pesar de un mercado que sigue siendo incierto.

* ELIS ELIS.PA anunció el jueves que espera que todos sus indicadores financieros mejoren de nuevo en 2025, con un ligero aumento de su margen Ebitda ajustado, margen Ebit ajustado, beneficio neto corriente por acción y flujo de caja libre.

* MAUREL & PROM MAUP.PA dijo el jueves que espera producir 39.100 barriles equivalentes de petróleo por día (boe/d) excluyendo adquisiciones en 2025, un aumento de casi el 8% en comparación con su producción en 2024.

* VIVENDI VIV.PA , POSTE ITALIANE PST.MI , TELECOM ITALIA TLIT.MI - El Gobierno italiano ha decidido posponer por el momento la venta de una participación en Poste Italiane para que el grupo postal pueda concentrarse en la reorganización de Telecom Italia, de la que se convirtió el mes pasado en el segundo mayor accionista por detrás de Vivendi, según dijeron el miércoles a Reuters dos fuentes familiarizadas con el asunto.

* SANOFI SASY.PA anunció el miércoles que había colocado 1.500 millones de euros en bonos.

* VEOLIA VIE.PA anunció el miércoles la firma de un contrato estratégico con Greater Vancouver para gestionar la explotación y el mantenimiento de sus plantas de producción de energía a partir de residuos.

* SOLVAY SOLB.BR anunció el jueves que esperaba un Ebitda subyacente de entre 1.000 y 1.100 millones de euros en 2025 y un flujo de caja libre de unos 300 millones de euros, citando «el actual contexto macroeconómico y geopolítico» que «no apunta a una recuperación significativa de los volúmenes».

* HAVAS HAVAS.AS comunicó el miércoles un ligero descenso orgánico del beneficio neto en 2024 con respecto a 2023 y confirmó sus objetivos para 2025.

* MERCK KGAA MRCG.DE dijo el jueves que espera un crecimiento del beneficio operativo ajustado a la divisa de hasta el 8%, citando la demanda de productos químicos semiconductores en particular.

* ZALANDO ZALG.DE dijo el jueves que espera que el beneficio operativo crezca en 2025 gracias al crecimiento continuado de su plataforma online y a los servicios para otros minoristas.

* DHL DHLn.DE reveló el jueves sus planes de despedir a unas 8.000 personas este año como parte de una estrategia para ahorrar más de 1.000 millones de euros hasta 2027, después de que el gigante logístico alemán informara de una caída del 7,2% en su beneficio operativo anual.

* LUFTHANSA LHAG.DE comunicó el jueves un beneficio operativo inferior para 2024.

* SCHRODERS SDR.L presentó el jueves un plan para reducir sus costes en 150 millones de libras en los próximos tres años con el fin de impulsar sus resultados.

* ADMIRAL GROUP ADML.L anunció el jueves una casi duplicación de su beneficio anual antes de impuestos gracias a su división automovilística. 

FDJ es muy curiosa, es la administración de loterías del estado francés, y ha comprado al propietario de Unibet y de muchos casinos online... 

Saludos