Análisis y perspectivas de los bancos españoles en bolsa
Banco Santander y Unicaja emergen como los bancos españoles con más potencial. En un momento en que el sector se encuentra de dulce en el parqué al calor de las subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE), ambas entidades podrían subir más de un 20% a largo plazo, según las valoraciones de los expertos, que mantienen un consejo de compra sobre todos los valores bancarios del Ibex 35.
La batalla del BCE contra la inflación, con una velocidad en las subidas de tipos de interés que no tiene precedentes en los más de 20 años de la moneda única, deja al sector bancario como uno de los grandes beneficiados, sino el que más, del parqué. A tipos más altos, más facilidad de los bancos para jugar con los márgenes y más ingresos para la cuenta de resultados, al menos mientras la economía no caga en una recesión.
“La resistencia de la inflación a bajar y la mayor fortaleza de la esperada de las economías, factores muy interrelacionados, pueden llevar a los bancos centrales a tener que subir sus tasas de interés de referencia más de lo esperado y mantenerlas a ese nivel durante más tiempo, por lo que la hipótesis que venían manejando muchos inversores sobre la posibilidad de que las máximas autoridades monetarias occidentales comenzaran a revertir las alzas de tipos a finales de año creemos que hay que comenzar a descartarla”, señala Juan J. Fdez-Figares, director del Departamento de Análisis de Link Securities.
De este modo, “los inversores deberán ajustar sus estrategias de inversión a un escenario de moderado crecimiento económico en un entorno de tipos de interés más elevados, un escenario en el que el sector bancario, especialmente el europeo, creemos que sale muy beneficiado”, añade el experto.
Un factor a tener en cuenta, no obstante, es que los bancos españoles ya vivieron un año muy positivo en 2022, lo que limita hasta cierto punto el margen de subidas. Sin embargo, no fue el caso de
Banco Santander, que se situó en negativo (-0,74%) el año pasado pero que este 2023 está aprovechando para recuperar terreno perdido.
En estos dos primeros meses de 2023,
Banco Santander se anota una revalorización de casi un 27,5%. Y los analistas esperan que siga subiendo, con un potencial de más de un 20% adicional. Las casas de análisis que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo fijado de media en 4,38 euros, un 22,7% por encima de su cotización actual.
El banco que preside Ana Botín cerró 2022 con unas ganancias de 9605 millones de euros , un 18% más que un año antes y la cifra más alta de la historia, según comunicó a principios de febrero. El anuncio vino acompañado además un incremento del dividendo de un 16%.
Lo cierto es que todos los bancos españoles tienen una recomendación de ‘compra’ por parte de los expertos, con potenciales que difieren sensiblemente. Por detrás del Santander se sitúa
Unicaja Banco, con una valoración de 1,43 euros que está un 20,7% por encima de la cotización actual.
El buen comportamiento del banco andaluz en 2022 le valió para dar el salto al Ibex 35 el pasado 27 de diciembre, en sustitución de Siemens Gamesa, y en este inicio de año ha continuado la racha, con una subida acumulada de casi un 15%. Unicaja cerró el ejercicio 2022 con un beneficio neto de e260 millones de euros, lo que supone un incremento del 88,9% respecto al año anterior .
Por su parte,
Bankinter cuenta con una valoración de 7,54 euros que está un 15,3% por encima de su cotización actual. Sus acciones han iniciado el año con bastante prudencia, acumulando una revalorización de un 4,15% entre enero y febrero.
Bankinter fue el primer banco en presentar sus resultados de 2022, que arrojaron un beneficio de 560 millones de euros, un 28% más que en el ejercicio anterior . El grupo ha alcanzado además con un año de antelación los objetivos de beneficios para 2023.
Banco Sabadell registró un beneficio en el ejercicio de 2022 de 859 millones de euros, un incremento de un 61,9% respecto al año anterior
. Estas cuentas, unidas al anuncio de un aumento del pay out hasta el 50%, fueron acogidas por el mercado con alborozo, pero aun así los analistas todavía ven potencial en la acción.
El Sabadell cuenta con una valoración de 1,36 euros que supone un potencial de un 11,5% a sumar al buen comportamiento que ha tenido en el inicio de año. De hecho, la entidad es a día de hoy el mejor valor del Ibex 35 en lo que va de 2023, con una subida de un 38%.
Los expertos dan un potencial aproximado de un 12,6% a
Caixabank, con un precio objetivo de 4,51 euros. De momento, sus títulos suben un 8,9% en este 2023. El grupo obtuvo un beneficio neto atribuido de 3145 millones de euros en 2022, un 29,7% más que en el ejercicio anterior teniendo como base perímetros homogéneos. Si se tienen en cuenta los impactos extraordinarios generados por la integración de Bankia, el resultado bajó un 39,8%. El incremento de las ganancias también ha venido acompañado de un aumento del dividendo.
El banco que más parece haber agotado su potencial es
BBVA, con un precio objetivo de 7,55 euros, que está apenas un 4,7% por encima de su cotización actual. El valor se ha anotado una revalorización de un 28% en los dos primeros meses de 2023. El banco que preside Carlos Torres generó un resultado atribuido de 6420 millones de euros en 2022, lo que supone un crecimiento del 38% con respecto al año anterior. Al igual que en el caso del Santander, es el mejor resultado de la historia del grupo y viene acompañado también de un incremento en el dividendo.
Banco | Precio objetivo (€) | Potencial (%) | | Variación 2023 (%)
Banco Santander | 4,38 | +22,7 | | +27,5
BBVA | 7,55 | +4,7 | | +27,9
Caixabank | 4,51 | +12,6 | | +8,9
Banco Sabadell | 1,36 | +11,5 | | +38,0
Bankinter | 7,54 | +15,3 | | +4,1
Unicaja Banco | 1,43 | +20,6 | | +14,8
Fuente.- Estrategias de Inversión
