Por lo visto la explicación de la caída de la banca en la ultima parte de la sesión de ayer y toda la sesión de hoy está en este artículo.
La conclusión es, que no es oro todo lo que reluce para la banca.
Los mensajes clave de Lagarde (BCE) que quedaron ocultos tras la histórica subida de los tipos de interés
Los bancos no se van a llevar todos los beneficios de las subida de tipos
Por ahora, se acabó el telegrafiar los próximos movimientos: meeting by meeting
Las características del TPI impiden que el BCE sea rehén de otra institución
Christine Lagarde, presidenta del BCE, junto a Luis de Guindos, vicepresidente
Tal y como se preveía, la reunión de julio del Banco Central Europeo llegó cargada de cambios, novedades y sorpresas. La subida de 50 puntos básicos de los tipos de interés y el lanzamiento del escudo (TPI por sus siglas en inglés) para proteger a Italia y España, coparon todos los titulares y la información. Sin embargo, Christine Lagarde, dejó algunos mensajes que no fueron tan sonados , pero que revelan cambios importantes que pueden tener grandes implicaciones para la economía y los mercados.
-Aplastar la demanda. El primero de ellos llegó a los pocos segundos del comienzo del discurso de la banquera gala. Tras comentar la subida de tipos y el lanzamiento del TPI , señaló que las medidas que está tomando el banco central "apoyarán la vuelta al objetivo de inflación de medio plazo, fortaleciendo las expectativas de inflación y asegurando que las condiciones de la demanda se ajustan para obtener ese objetivo de medio plazo".
Esta expresión es una suerte de eufemismo para decorar la cruda realidad: la tardanza de la banca central en actuar obliga ahora a subir los tipos de interés de una forma drástica que pretende, entre otras cosas, ahogar la demanda (unos tipos de interés más altos incentivan el ahorro, reducen el atractivo del endeudamiento y la renta de los agentes con deudas variables) para que alcance el equilibrio con la oferta lo antes posibles, deteniendo de este modo la espiral inflacionista.
Este mensaje va en la dirección del lanzado por Mabrouk Chetouane, Director de Estrategia de Mercado Global de Natixis IM Solutions, horas antes de la reunión del banco central, que en un comentario explicó que "la única forma de frenar la inflación de forma significativa es provocar una recesión... Es la única manera de alcanzar ese objetivo", mientras recuerda que "el llamado aterrizaje suave no existe realmente; es muy complicado de generar para un banco central". El experto de Natixis IM Solutions afirma que "el BCE ya ha reconocido que cometió un error, al igual que la Fed, ignorando la verdadera naturaleza de la inflación, y ahora con la presión creciendo no hay más alternativa que subir los tipos de interés de forma agresiva". Para provocar una recesión es necesario ahogar la demanda.
La banca tiembla
-Aviso a los bancos. El segundo mensaje que pasó desapercibido fue un golpe frontal para la banca . Una sola línea del discurso que fue suficiente para borrar de un plumazo todas las subidas que registró el sector este jueves tras la sorpresa de los 50 puntos básicos. La línea dice literalmente esto: "En el contexto de la normalización de nuestra política, evaluaremos opciones para remunerar las tenencias de exceso de liquidez".
Esta línea aterra a la banca. De forma sencilla quiere decir que las entidades no se van a beneficiar al completo de la subida de los tipos de interés. Esto habría supuesto una lluvia de millones para un sector que tieneun exceso de liquidez de 4,3 billones de euros depositado en el banco central. Imaginen la cantidad de dinero que podría generar toda esa liquidez remunerada ahora al 0% (tasa de depósito) si los intereses terminan subiendo.
Los analistas de Jefferies comentan en una nota la relevancia de esta frase: "El BCE declaró que evaluaría opciones para remunerar las tenencias de exceso de liquidez de la banca. No está claro qué podría implicar esto; puede implicar un sistema de 'tramos inversos' (tiering system inverso) por el cual, a medida que la tasa de depósito se mueve hacia territorio positivo, los bancos no obtengan el total del beneficio de los intereses positivos sobre sus tenencias de liquidez en el BCE; o podría llevar al BCE a revisar el mecanismo de fijación de precios sobre saldos pendientes. Otra opción es la modificación de los beneficios de las TLTRO", aseguran estos expertos.
No obstante, los economistas de Jefferies se muestran optimistas con la banca. Aunque, por un lado, esta declaración suponga que los tipos más altos a los bancos no se trasladarán directamente en unos beneficios mayores, "también implica que el BCE planea subir de manera más significativa los tipos (lo que no está necesariamente descontado para los bancos)", sostienen.
-Adiós a telegrafiar los movimientos; hola al meeting by meeting. Todos los presidentes del BCE han dejado su impronta a la hora de comunicar. Y en casi los tres años que lleva Lagarde al frente de la institución, todavía falta definición. En este tiempo haa habido algun fallo e intentos radicales de cambiar las formas del organismo .
La presencia de Philip Lane y Isabel Schnabel se ha multiplicado. Más formatos de comunicación: blogs, podcasts, entrevistas de ciudadanos... La última gran tentativa del BCE, y de la propia Lagarde, fue establecer una forward guidance, clara y transparente, de los próximos movimientos del BCE. A finales de mayo, Lagarde publicó en el blog de la institución la hoja de ruta en las decisiones de la reunión de ayer y de la próxima en septiembre.
La presidenta gala comprometió una subida de 25 puntos básicos, para intentar frenar las expectativas del mercado y de los propios halcones del BCE. Tres meses después, la guía de Lagarde ha quedado en papel mojado con el incremento de 50 puntos básicos. En el propio discurso la banquera gala dijo que "la salida de los tipos negativos nos permite tener un enfoque de reunión a reunión para decidir sobre los tipos de interés". De un plumazo la tentativa de forward guidance ha desaparecido.
Desde la crisis financiera de 2008, los bancos centrales intentan por encima de todo ser predecibles para los mercados. Pero el impacto de la pandemia ha devuelto a los señores del dinero las reuniones extraordinarias, anuncios de madrugada y medidas por sorpresa. En definitiva, los bancos han vuelto a recuperar capacidad de asombrar y de influir a los mercados. "La decisión de ayer muestra que el BCE está más preocupado por reducir las expectativas de inflación que por ser predecible", opina Carsten Brzeski, economista jefe de ING.
Ahora mismo es más importante combatir la inflación y que las medidas tengan efecto lo antes posible que telegrafiar los mensajes para finalmente hacerotra cosa y vender la credibilidad . "El BCE no podrá ofrecer tantas subidas de tipos en los próximos 12 meses como habían descontado los mercados", según se acerca el escenario recesivo, comenta el experto.
Un BCE autónomo y libre
-"No seremos rehenes de nadie". Los tiempos y el orden de los acontecimientos son importantes. Y más cuando hace las presentaciones el BCE. En el comunicado de tipos se incluyó el anuncio del escudo antifragmentación, lo que le otorga a la herramienta un enorme rango de importancia, a la altura de la decisión sobre los intereses. En el discurso, Lagarde hizo referencia a cuatro criterios para ejecutar el nuevo programa de compras discrecional, pero no explicó cuáles eran. Una vez concluida la rueda de prensa se publicaron las cuatro exigencias.
El mecanismo antifragmentación del BCE (o el nuevo escudo) no podrá emplearse para adquirir deuda de países que estén sometidos al protocolo de déficit excesivo. Tampoco los que presenten desequilibrios financieros severos. Se tendrá en cuenta la solidez presupuestaria y el grado de cumplimiento de los planes de resiliencia comprometidos por los países a Bruselas para recibir los fondos desplegados durante la pandemia.
Esta medida está bajo sospecha desde el principio. Cualquier ayuda destinada a proteger a los países de la periferia llena de suspicacias a los países del norte. Alemania rompió el pacto no escrito de poner en duda la legalidad de las medidas adoptadas por el BCE. El Tribunal Constitucional germano causó una grave crisis institucional hace unos años por los programas de compra del banco central. Teniendo en cuenta el antecedente, los cuatro criterios cumplen una lógica de evitar una nueva batalla legal.
Pero Lagarde dijo en su discurso "estoy feliz de revisar los cuatro criterios específicos, si alguno de ustedes está interesado". Nadie sabía cuáles eran las cuatro exigencias durante la rueda de prensa. Y lanzó el siguiente mensaje: "Hay cuatro criterios, y es importante que entendamos que en esta ocasión, como en cualquier otra ocasión que tenga que ver con política monetaria o influya en la transmisión de la política monetaria, el BCE determinará a su propia discreción la aplicación de criterios y no va a ser rehén de nadie".
El BCE ha remarcado que los criterios son orientativos y no de obligado cumplimiento por parte del banco central. "Serán elementos de información que tendrá en cuenta para tomar su decisión". Lagarde se encargó de dejar claro que el BCE no tiene las manos atadas.
Fuente.- El economista
Está claro, viendo este articulo que la banca no lo va a tener nada fácil ,aunque sigan subiendo los tipos. A mi me gustaría saber cómo el Gobierno va implementar el pago del impuestazo a la banca, sin repercutirlo en los accionistas, a través de abolir los dividendos o aumentando las comisiones de los depósitos, entre otras cosas.
Fíjate que en mi opinión tienen razón los dos con matices, ya que el incremento de la masa monetaria por sí sola no genera inflación , lo que la genera es la velocidad del movimiento del dinero y los flujos monetarios.
Eso si a mayor masa monetaria en el sistema es muy probable que acabe generando inflación al bajar el precio del dinero y más teniendo en cuenta que la mayor parte del PIB en US y otras economías se debe al sector servicios.
pero también es posible que esa masa en circulación se estanque por ejemplo porque los ciudadanos decidan no gastar y los bancos no prestar o endurecer las condiciones si prevén una recesión inminente como ya está empezando a ocurrir tanto en EU como en US.
Salvo Japón y esto es debido al menor peso del sector consumo en el país.
Voy a dejar aquí este mensaje porque creo que me voy a discutir yo mismo también, como esos dos magníficos ponentes.
Llegó al objetivo primario en el rango 4.000 -4.030 y tocó corregir, es la importancia en muchas ocasiones de los números redondos que es bastante difícil que se superen a la primera.
También ocurrió sesiones atrás con la paridad €/$.
Niveles por encima han marcado algunos de los analistas cuantitativos en 4.100, 4.200 puntos para después continuar con la tendencia bajista iniciada ya hace casi 7 meses en el S&P y 9 en el Nasdaq 100.
En mi opinión salvo aquellos que se aventuren con posiciones cortas son momentos de tener paciencia y vender en los rebotes y mucho cuidado con los soportes de corto plazo si nos queremos apuntar a alguno de ellos.
Podríamos definir como soportes el mínimo de la sesión de hoy en 3.938 y si se quiere dar algo de margen en 3.895.
Buenas noches. Wall Street cerró este viernes a la baja y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, perdió un 0,43 %, lo que no impide que los tres marcadores principales cierren la semana con ganancias acumuladas. Al final de las operaciones en la Bolsa de Nueva York, el Dow Jones restó 137,61 puntos hasta 31.899,29, mientras que el selectivo S&P 500 bajó un 0,93 % o 37,32 enteros, hasta 3.961,63. La pérdida fue mayor para el índice compuesto del mercado Nasdaq, donde cotizan las principales tecnológicas, que retrocedió un 1,87 % o 225,5 unidades, hasta 11.834,11. Sin embargo, en el cómputo semanal el Dow Jones ganó un 1,9 %, el S&P un 2,5 % y el Nasdaq un 3,3 %. El parqué neoyorquino rompió hoy la racha de tres días al alza después de que algunos resultados trimestrales fueran mejor de lo esperado aunque no convencieran del todo a los inversores. "Habíamos estado disfrutando de un sentimiento más optimista recientemente (...). Los informes de ganancias a principios de esta semana no fueron excelentes, pero tampoco fueron terribles". aseguró la jefa de Mercado Global de la firma Invesco, Fristina Hooper, citada por el diario The New York Times. Hoy destacó el anuncio de Twitter (NYSE:TWTR) (0,81 %), que ganó 243,3 millones de dólares en el primer semestre de 2022, un 82 % más que el mismo periodo de 2021, pero en el segundo trimestre la red social apuntó que registró unas pérdidas de 270 millones de dólares, coincidiendo con el periodo en el que empezó el polémico intento de compra del Elon Musk por 44.000 millones y luego su cancelación. La compañía culpó la caída de los ingresos del segundo trimestre, en parte, a la "incertidumbre relacionada con la adquisición pendiente de Twitter por parte de un afiliado de Elon Musk". También anunció sus resultados el gigante de las telecomunicaciones estadounidense Verizon (NYSE:VZ) (-6,74 %) que ha visto como sus beneficios netos se redujeron entre enero y junio un 11,5 % en comparación con el mismo periodo del año anterior, hasta los 10.026 millones de dólares, por la presión inflacionaria, el aumento de los inventarios y una mayor actividad promocional. Asimismo, los inversores se fijaban hoy en la red social Snap (NYSE:SNAP) que ayer anunció un mal trimestre como ya había avanzado el pasado mayo. Las acciones de la tecnológica cerraron hoy con una pérdida del 39,08 % que ha arrastrado a otras compañías del sector. “Snap ha logrado romper la tendencia alcista en el Nasdaq al informar de unas ganancias decepcionantes, lo que ha creado un efecto cascada en el S&P”, dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de la firma CFRA Research, citado por el canal CNBC. Por sectores, las mayorer pérdidas fueron para el de comunicaciones (-4,34 %) y el tecnológico (-1,38 %), mientras que sólo tres terminaron con ganancias con el de servicios públicos (1,37 %) a la cabeza. En las 30 compañías del Dow Jones, American Express (NYSE:AXP) (1,88 %), Procter & Gamble (NYSE:PG) (1,6 %) e International Business Machines (NYSE:IBM) (0,87 %) lideraron las ganancias, mientras que las principales caídas fueron para Verizon (-6,74 %), Intel (NASDAQ:INTC) (-3,47 %) y Nike (NYSE:NKE) (-2,24 %). En otros mercados, el petróleo de Texas bajó hoy un 1,7 % y cerró en 94,7 dólares el barril, y al cierre de Wall Street el oro subía a 1.721,9 dólares la onza, la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años bajaba al 2,76 % y el dólar ganaba terreno frente al euro, con un cambio de 1,0205. Fuente: investing (REUTERS) Un saludo!
José Luis Cava estaba muy nervioso. Creo que debería dejar el café. La personalidad y el aplomo de Pablo Gil son extraordinarios. Me ha gustado mucho el vídeo y creo que ha ganado Pablo Gil en la mayoría de aspectos.
Estoy viendo que comentáis que no había sobreventa en bancos, y especialmente en SAB. Me voy a explicar: igual que casi no miro el AT, casi no miro ni hago caso a los gráficos de sobreventa, pero agradezco vuestros comentarios de que teóricemente no había sobreventa con el SAB por encima de 0.67, incluso ni a 0.68 la había. Pero mi sensación era de que sí la había, y por eso vendí una buena parta sobre ese nivel y por encima, aunque también empecé a vender por debajo porque llegué a tener muchísimas a 0.58.
Así que cuando diga que vendo algo (o abro cortos según el caso) por sobrecompra o que compro algo porque me parece que hay sobreventa, me refiero sólo según a mi sensación, porque los gráficos para el AT casi no los miro. Siempre me guío mas por la intución teniendo en cuenta muchas cosas que estudio a diario, que no son el AT. Y una parte de lo que estudio a diario, está en los foros de Rankia, sobre todo en este de Rahomar, por supuesto
