La actualidad de los mercados

 

Signo mixto en la apertura de Wall Street. La cautela se apodera de los inversores en una jornada en la que el mercado laboral sigue dando síntomas de enfriamiento en EEUU, al tiempo que en Europa el BCE ha sorprendido al mercado con una subida de tipos mayor de lo esperado. Solo el Nasdaq se mantiene en verde, favorecido por la buena acogida de las cuentas de Tesla.

El DOW JONES Ind Average cae un 0,31% hasta los 31.766 puntos, mientras que el S&P 500 retrocede 0,10% hasta marcar 3.958 puntos. El NASDAQ 100, por su parte, sube un 0,08% en la apertura hasta los 11.906 puntos.

El sentimiento de riesgo sigue siendo frágil, ya que los inversores debaten si la renta variable ha tocado fondo tras las fuertes ventas de la primera mitad del año en medio de la guerra en Ucrania, la desaceleración de China y la perspectiva de una recesión en EEUU. 

Un ojo sigue puesto en la acción de los bancos centrales para combatir la inflación. Hoy ha sido el turno del Banco Central Europeo (BCE), que ha acometido la primera subida de tipos en más de una década, sorprendiendo además con un movimiento más agresivo de lo esperado (50 puntos básicos) que pone fin a la era de los tipos negativos en Europa. La próxima semana se celebrará la reunión de la Fed, con el mercado anticipando una subida de 75 puntos.

En los mercados de renta fija, La rentabilidad del bono estadounidense de deuda a diez años sube hasta el 3,0471%, mientras que la del bono a 30 años escala hasta el 3,1754%. En el bono a dos años la rentabilidad baja hasta el 3,2338%, aunque la curva de tipos respecto al papel a diez años sigue invertida.

En el apartado macroeconómico, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo alcanzaron la semana pasada su nivel más alto desde mediados de noviembre, lo que constituye la última señal de que el mercado laboral, históricamente tenso, está empezando a ralentizarse. Según los datos del Departamento de Trabajo, las solicitudes ascendieron a 251.000 en la semana terminada el 16 de julio, 7.000 más que la semana anterior y por encima de la estimación de 240.000 del consenso del mercado.

La geopolítica se suma al recelo de los inversores. El presidente ruso, Vladimir Putin, ha advertido que, a menos que se resuelva la disputa sobre las partes sancionadas del gasoducto Nord Stream, los flujos se verán fuertemente restringidos, y algunos países europeos están diciendo a sus residentes que conserven el gas.

Mientras tanto, el presidente de EEUU, Joe Biden, ha señalado que espera hablar con el líder chino, Xi Jinping, “en los próximos 10 días”, ya que Washington estudia la posibilidad de levantar algunos aranceles a las importaciones chinas.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha aprobado hoy el Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI), el mecanismo con el que espera que las primas de riesgo de los países periféricos se mantengan estables a pesar del endurecimiento de la política monetaria. La institución abre la puerta a compras de bonos sin límites, si bien los países deberán cumplir una serie de criterios para verse beneficiados de este apoyo.

El TPI será un “complemento” del  conjunto de herramientas y podrá activarse para contrarrestar “dinámicas de mercado desordenadas e injustificadas que supongan una grave amenaza para la transmisión de la política monetaria en toda la zona del euro”, señala la institución que preside Christine Lagarde.

Siempre que se cumplan los criterios establecidos, el Eurosistema podrá realizar compras en el mercado secundario de títulos emitidos en “jurisdicciones que experimenten un deterioro de las condiciones de financiación que no esté justificado por las variables fundamentales de cada país, para contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión en la medida necesaria”. La magnitud de las compras “dependerá de la gravedad de los riesgos” a los que se enfrenta la transmisión de la política monetaria. Las compras no están restringidas ex ante, aclara la institución,

Parámetros de compra

Las compras de TPI se centrarían en los valores del sector público (títulos de deuda negociables emitidos por los gobiernos centrales y regionales, así como por las agencias, según la definición del BCE) con un vencimiento residual de entre uno y diez años. También podría considerarse la compra de valores del sector privado, si procede.

El BCE considerará una “lista acumulativa de criterios” para evaluar si las jurisdicciones en las que el Eurosistema puede realizar compras en el marco del TPI aplican políticas fiscales y macroeconómicas sólidas y sostenibles. Estos criterios constituirán una aportación a la toma de decisiones del Consejo de Gobierno y se ajustarán de forma dinámica a la evolución de los riesgos y de las condiciones que deban abordarse.

En particular, los criterios incluyen el “cumplimiento del marco presupuestario de la UE: no estar sujeto a un procedimiento de déficit excesivo (PDE), o no haber sido evaluado por no haber tomado medidas efectivas en respuesta a una recomendación del Consejo de la UE en virtud del apartado 7 del artículo 126 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE)”.

También “la ausencia de desequilibrios macroeconómicos graves: no estar sujeto a un procedimiento de desequilibrio excesivo (PDE) o no haber sido evaluado por no haber tomado las medidas correctoras recomendadas en relación con una recomendación del Consejo de la UE en virtud del apartado 4 del artículo 121 del TFUE.

“La sostenibilidad presupuestaria al comprobar que la trayectoria de la deuda pública es sostenible, el Consejo de Gobierno tendrá en cuenta, cuando se disponga de ellos, los análisis de sostenibilidad de la deuda realizados por la Comisión Europea, el Mecanismo Europeo de Estabilidad, el Fondo Monetario Internacional y otras instituciones, junto con el análisis interno del BCE”.

Y por último, “políticas macroeconómicas sólidas y sostenibles: cumplimiento de los compromisos presentados en los planes de recuperación y resistencia del Mecanismo de Recuperación y Resistencia y de las recomendaciones específicas para cada país formuladas por la Comisión Europea en el ámbito fiscal en el marco del Semestre Europeo”.

La decisión del Consejo de Gobierno de activar el TPI se basará en una “evaluación exhaustiva” de los indicadores de mercado y de transmisión, en una evaluación de los criterios de admisibilidad y en la valoración de que la activación de las compras en el marco del TPI es proporcional a la consecución del objetivo principal del BCE.

Las compras se interrumpirían si se produjera una mejora duradera de la transmisión o si se considerara que las tensiones persistentes se deben a las características fundamentales del país.

El Eurosistema acepta el mismo trato (pari passu) que los acreedores privados o de otro tipo con respecto a los bonos emitidos por los gobiernos de la zona del euro y adquiridos por el Eurosistema en el marco del TPI, de acuerdo con las condiciones de dichos bonos.

Fuente.- Estrategias de Inversión
 

 

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha evitado entrar a valorar el anuncio de un impuesto a la banca en España, aunque ha recordado que la entidad ha defendido previamente la necesidad de que este tipo de medidas no dificulten la concesión de crédito ni endurezcan las condiciones de financiación, así como tampoco perjudiquen la solvencia del sector.

"Es difícil opinar cuando no conoces los detalles del impuesto. No conocemos los detalles y nuestra opinión no puede ser completa", ha afirmado Guindos durante la rueda de prensa posterior a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE.

No obstante, el economista español ha recordado que, en el pasado, la opinión del BCE es que los impuestos no deben impedir la concesión de crédito y evitar un endurecimiento de las condiciones financiación para de hogares y empresas.

Asimismo, el vicepresidente del BCE ha subrayado la importancia de que cualquier gravamen que pueda ser aplicado a la banca no tenga un efecto perjudicial en la solvencia del sector.

"No sabemos los detalles del impuesto español", ha apostillado

Fuente.- Estrategias de Inversión