Rumores de mercado.

A ver si prohiben vender tocadiscos seria un cisne negro de la ostia jaja. Bueno seria un error de 15 empresas que hay en la cartera, por eso la diversificacion es lo mas importante.

Respecto al russel 2000 creo que esta a una valoracion mas atractiva que nunca sino recuerdo mal. Es decir esta barato.

Que haya empresas no rentables hombre pues puede ser por varios motivos. El primero que aun queden ahi en la despensa un 10-15% de estas empresas que se pagaron barbaridades durante la pandemia y que su realidad es la quiebra. Otra razon podria ser que sean muchas empresas que a futuro vayan a generar beneficios o esten en fase de encaminamiento del negocio.

Lo que esta claro que los tipos a este tipo de empresas que necesitan financiacion o tienen deuda les van a doler y mucho. Pero como digo mas peligroso hubiera sido que el russel 2000 estuviera en maximos historicos y subieran los tipos al 6%. Mientras este barato, una subida de tipos esta claro que no es plato de buen gusto, pero no es tan grave.

Yo soy anti timing total, time in the market beat timing the market, la famosa frase. Logico busco entrar bien y barato. Como decia graham bateo las pelotas que me interesan, pero una vez que bateo, no ando comprando y vendiendo me quedo dentro.

Ya si yo no cuestiono tu estrategia, a largo plazo si inviertes en buenas empresas no tienes nada que temer... pero hay gente que invierte a medio plazo no tan a largo plazo.. hay muchas formas de ver la bolsa y todas son válidas si se gana dinero con ellas.

Las bolsas han cambiado mucho desde la época de Buffet y demás "genios" que amasaron sus fortunas, ahora esta en manos de maquinas y fondos que le meten gran volatilidad al asunto y de "memes" puede haber empresas buenas que estén baratas mucho pero que mucho tiempo... tanto como el mercado quiera.. y puede haber petardos de empresas que no valen ni el papel en el que está impreso el nombre de la empresa, y estar caras durante años o décadas..

Esta claro que si tienes una cartera de 15 valores, y 5 salen malos y los otros salen buenos no vas a perder dinero... pero en casi cualquier cartera se pueden colar 5 empresas que no tiren o siempre estén baratas.. cualquiera echa un borrón...

Saludos.

Si estoy de acuerdo.

Pero para mí invertir a menos de 5 años al menos no lo llamaría invertir. Si inviertes a plazo de 5-8 años ya sabes el riesgo te puedes comer una década jodida fácilmente. Periodos de 20-25 años ha habido pero muchos menos.

Es decir tu no puedes comprar una empresa si necesitas ese dinero en cinco años si o si. Vamos yo no lo haría jamás. Que no quiere decir que no pueda venderla antes, pero también podría tenerla 20 años. 

Luego otra cosa muy importante es no sólo llevar 10-15 acciones sino llevarlas de todo tipo. Esto lo he aprendido sin perder dinero, es más me ha hecho ganar. Llevar 3-4 empresas sólidas, 5 de crecimiento fuerte, 2 anticrisis.... Así de todo tipo que reaccionen diferente en la misma situación de mercado.

Y luego siempre he dicho que no hace falta comprar mierda para ganar dinero. Xpel no es mierda y mira que subida y así muchas buenas empresas.

Es que vamos acertar cómo va a cotizar una empresa en 3-5 años es una lotería. Aquí no se trata de eso sino de hacer una cartera con buena proyección y encaminada a hacer crecer tu dinero. De esta manera aunque se comentan errores o vengan crisis, aguantará como es mi caso ahora

Y más te digo no me importa vender en perdidas si veo que me he equivocado ya lo he hecho más de una vez y siempre lo he considerado un acierto

Saludos

 

Las ganancias son el impulsor más importante de los precios de las acciones a largo plazo.

 Pero a corto plazo, su relación no es tan clara. En diciembre, compartí el gráfico anterior que muestra que el cambio de un año en las ganancias del S&P 500 tiene una relación lineal muy débil con el cambio de un año en el precio del índice.

 Desde entonces, varios observadores del mercado a los que sigo han señalado y compartido lo que sucede en el cuadrante superior izquierdo del gráfico: ¡Hay muchos años durante los cuales las ganancias caen, pero los precios de las acciones suben!

Michael Batnick y Ben Carlson de Ritholtz Wealth Management destacaron este fenómeno con un gráfico de Evercore ISI .

Seth Golden de Finom Group compartió una visualización ligeramente diferente de Strategas Research. Muestra que en 11 casos en los que las ganancias de S&P (barras verdes)
 bajaron al menos un 10 % durante el año, el índice se mantuvo estable o subió nueve veces.

De hecho, confirma el viejo dicho: “La bolsa suele subir ”.

Esta es una observación destacada en los primeros días de 2023, ya que muchos pronósticos bajistas del mercado de valores para el año se basan en la idea de que se espera que las ganancias se revisen a la baja .

Y aunque este fenómeno es contrario a la intuición, no es necesariamente un reflejo de un comportamiento irracional.

Fuente: Sam Ro de TKer.

 

 Con cerca del 20% de compañías que ya han publicado resultados, la caída media del BPA es -3,1% vs -3,3% esperado (antes de la publicación de la primera compañía).

 El saldo cualitativo es el siguiente: el 70% bate expectativas, el 26% decepciona y el restante 4% queda en línea. En el trimestre anterior (3T 2022) el BPA se incrementó +4,6% vs +2,6% esperado", afirma Bankinter. 

 

Los siguientes gráficos muestran la valoración actual de los principales mercados bursátiles a nivel global. Cuáles son las bolsas más "caras" o "baratas" teniendo en cuenta su ratio PER adelantado. La más cara de las analizadas es la de EE.UU. La más barata Italia, Reino Unido y luego España.

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Se podría decir que el mercado ya tiene más que descontado un aterrizaje suave de la economía, y sin embargo tenemos elementos de incertidumbre que todavía no parece haber recogido, con la curva americana invertida, y una tendencia de revisiones de guía a la baja o guías que no cumplen con las estimaciones en la temporada de resultados (ayer Intel dio una guía mala en ventas y cayó un 10% en el “after market”).

Tampoco hay que perder de vista que Estados Unidos ha alcanzado ya el techo de deuda el pasado 19 de enero, si bien no tiene problemas de financiación en el corto plazo y con medidas extraordinarias podrán llegar a junio, momento en el que el Congreso deberá aprobar un aumento del límite de deuda. Un aumento que el mercado da por hecho.

Ayer vimos un ligero repunte de las TIRes, +3 pbs en la TIR 10 americana hasta 3,48% y +6 pbs de media en Europa. Una subida que continúa hoy por la mañana, con el 10 años americano arriba +4 pbs al igual que en Alemania o España.

La jornada de hoy que estará marcada por el deflactor del consumo privado subyacente americano, la medida de inflación preferida de la Fed, que en diciembre podría seguir moderándose hasta +4,4%e i.a. (vs +4,7% anterior y +5,4% de techo en feb-2022). De menor relevancia, el dato final de confianza consumidora de la Universidad de Michigan (que confirmaría la mejora vista en el preliminar de enero) y referencias del sector inmobiliario (ventas de viviendas nuevas), lastradas por el repunte de tipos hipotecarios. 


Bolsamania

 

La temporada de resultados empresariales del cuarto trimestre está en sus primeras etapas, pero los resultados han estado en línea con las expectativas hasta el momento, según los estrategas de acciones de Barclays dirigidos por Emmanuel Cau.

"Los primeros resultados del cuarto trimestre confirman lo que todos parecían haber esperado, es decir, la desaceleración de la demanda, la presión de los márgenes y una perspectiva incierta para el 2023, pero tampoco son una sorpresa", dice Barclays en una nota.

De cara al futuro, el equipo de Cau dice que es probable que las reuniones de la Fed y el BCE de la próxima semana determinen el destino del reciente repunte, un repunte que ha visto al STOXX 600 subir cerca del 7% este mes, su mayor ganancia de enero desde 2015.

"El rebote de las acciones de los últimos 3 meses se ha basado en gran medida en las expectativas del mercado de un giro moderado en la política monetaria", dice Barclays.

"La caída de los rendimientos ha actuado como un viento a favor para el PER, pero ahora parece descontado mucho (¿demasiado?) una moderación de la postura monetaria", dicen y agregan que la pregunta la próxima semana será si los bancos centrales frenarán las expectativas actuales del mercado.

Los mercados monetarios están valorando los recortes de tasas de la Fed este año y del BCE a principios de 2024.

"Una inclinación hacia la moderación (pero improbable) probablemente sería alentada por los mercados, mientras que una sorpresa agresiva podría conducir a una caída a corto plazo", escribe Barclays, y agrega que el BCE probablemente sonará más agresivo, "lo que podría agregar más presión alcista sobre el euro dólar." 

 "Con 143 compañías publicadas la caída media del BPA es -2,9% vs -3,3% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: el 71% bate expectativas, el 25% decepciona y el restante 4% queda en línea. En el trimestre anterior (3T 2022) el BPA se incrementó +4,6% vs +2,6% esperado" 

El famoso vendedor en corto Jim Chanos ve una tendencia alarmante en el mercado.

“He estado en Wall Street desde 1980 y ningún mercado bajista ha cotizado nunca por encima de nueve a 14 veces las ganancias máximas anteriores”, dijo el lunes el fundador de Chanos & Co. a “ Fast Money ” de CNBC.

Su última advertencia llega en medio de la temporada de ganancias, dos días antes de la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés y cuatro días antes del informe clave de empleo de enero. Según Chanos, el mercado no podrá superar la subida de tipos y la caída de la rentabilidad empresarial.

“Las cosas no están baratas”, dijo Chanos, quien reconoce que las acciones están más baratas que hace 18 meses. “Pero la gente está fijando los precios en un escenario Goldilocks bastante agradable”.

En lo que va de año, el S&P 500 ha subido casi un 5%, con medios, tecnología y aerolíneas liderando las ganancias. El martes, el índice cayó un 1,3% para cerrar en 4.017,77.

Chanos señala que el mercado anticipa que las ganancias corporativas aumenten un 12 % este año, una inflación del 2 % y un recorte de tasas de la Reserva Federal en los próximos seis a siete meses.

“Eso es más o menos el nirvana si eres un alcista”, dijo.

Chanos, quien dijo que no trata de cronometrar el mercado, duda que se desarrolle el escenario alcista.

“Si cree que las ganancias están alcanzando su punto máximo ahora en $ 200 , eso es un largo camino hacia abajo”, dijo Chanos. “Eso es de 1800 a 2800 en el S&P 500. No estamos ni cerca de eso”.

 

Los inversores esperan que un enero fuerte sea solo el comienzo de una fuerte recuperación de los precios de las acciones. En particular, los precios de las acciones tecnológicas. La venta masiva afectó especialmente a las acciones tecnológicas, ya que la desaceleración de la economía y la inflación son fuertes obstáculos para las acciones de crecimiento. Los inversores esperan que estos vientos en contra disminuyan o desaparezcan en 2023.

Hoy, miramos el gráfico de un importante índice bursátil para ver qué se puede estar gestando en los próximos meses...

A continuación se muestra un gráfico de líneas "mensual" a largo plazo del ETF Equal Weight Nasdaq 100 (QQEW). Podemos ver que a pesar de la feroz venta masiva, el QQEW mantuvo su soporte del canal de precios ascendente de 13 años.

El rebote escalonado que se ha producido ha ayudado a formar un patrón bursátil muy alcista: un hombro-cabeza-hombro invertido. Actualmente, el precio está probando la línea clavicular esta pauta. El gráfico se volverá alcista SI se produce una ruptura.

Una ruptura tecnológica también enviaría un mensaje alcista al mercado y la economía en general.

 SeeitMarket 

 

 

Tanto los mercados de renta variable como los de renta fija europeos y estadounidenses terminaron ayer un muy positivo mes de enero con una sesión en la que los principales índices bursátiles europeos cerraron de forma mixta y sin grandes variaciones, con muchos inversores manteniéndose al margen del mercado, a la espera de lo que “haga y diga” hoy la Reserva Federal (Fed), mientras que los estadounidenses lo hicieron con importantes avances, lo que permitió al Nasdaq Composite alcanzar su mayor revalorización en un mes de enero (+10,7%) desde el 2001, justo antes del estallido de la “burbuja puntocom”.

Cabe recordar que en Wall Street se dice que “como va enero, así va el año”, ya que suele suceder que a un buen mes de enero siga un ejercicio positivo para las bolsas. Pero, como ocurre con todos los dichos, no siempre se cumplen y, en nuestra opinión, los inversores tienen por delante un año que va a ser complejo y en el que, en algún momento, y puede ser pronto, volverá la tensión a los merados. En este sentido, señalar que en el comportamiento a corto plazo de los mercados de renta variable y renta fija va a ser determinante la actitud que adopten los principales bancos centrales occidentales con respecto a la inflación, al crecimiento económico y, por tanto, de cómo ajusten su política monetaria a sus objetivos.

HOY será la Reserva Federal (Fed), que termina la reunión de dos días de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la que dé a conocer sus intenciones en materia de política monetaria. Si bien no parece haber ninguna duda de que, por segunda reunión de forma consecutiva, la Fed volverá a reducir el ritmo de incremento de su tasa de interés de referencia, aumentándola en esta ocasión en 25 puntos básicos, hasta el intervalo 4,50%-4,75%, lo más relevante para los inversores y, por tanto, lo que determinará la reacción de los mercados, serán las siguientes cuestiones: i) hasta cuándo va a seguir subiendo los tipos oficiales el banco central estadounidense; ii) a qué nivel los va a colocar, es decir, cuál va a ser la tasa terminal; y iii) cuánto tiempo los va mantener a ese nivel antes de comenzar a bajarlos.

En principio el mercado viene descontando que, además del incremento de HOY, la Fed subirá sus tasas oficiales en 25 puntos básicos una o dos veces más, hasta dar por finalizado el proceso. Así, la tasa terminal se situaría cerca o ligeramente por debajo del 5%.

 Donde divergen seriamente las expectativas de los inversores es en cuánto tiempo las va a mantener a ese nivel. Los más “optimistas”, una parte importante del mercado, esperan que la Fed comience a bajar sus tasas antes de finalizar el año, algo que, con la fortaleza mostrada hasta ahora por el mercado laboral estadounidense y con el ritmo elevado al que siguen aumentando los salarios, vemos muy poco probable.

 Además, la flexibilización de las condiciones financieras (las más flexibles desde principios de 2022) tras los recortes experimentados por los rendimientos de los bonos, creemos que llevará al presidente de la Fed, Jerome Powell, a reiterar su mensaje “duro” de que la política monetaria seguirá siendo restrictiva "durante algún tiempo". De ser así, y dar Powell por sentado que no habrá reducciones de los tipos de interés este año, es factible que tanto los mercados de bonos como los de acciones reaccionen de forma negativa, algo que “favorecerá”, además, el elevado nivel de sobrecompra que muestran los precios de muchos activos.

Así, y a la espera de lo que “haga y diga” la Fed esta tarde, que se conocerá ya con las bolsas europeas cerradas, esperamos que estos últimos mercados abran HOY sin una tendencia determinada, probablemente con sus principales índices ligeramente al alza, aunque sin convicción. A partir de ese momento, serán los futuros de los índices de Wall Street, por la mañana, y los propios índices, por la tarde, los que “marcarán el paso” a las bolsas europeas hasta el cierre. 

Por lo demás, señalar que la sesión presenta una agenda macroeconómica intensa, con la publicación en la Eurozona y sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de las lecturas finales de enero de los índices adelantados de actividad del sector de las manufacturas, los PMIs manufacturas y el ISM manufacturas estadounidenses -se espera en casi todos los casos que el ritmo mensual de contracción de la actividad se haya ralentizado en enero con relación a meses anteriores-. Esta madrugada se han publicado los mismos en las principales economías de Asia, con el de China y el de Japón mostrando aún contracción de la actividad en el mes -ver sección de Economía y Mercados-. Igualmente, y en la Eurozona, Eurostat dará a conocer la lectura preliminar del IPC de enero. Hasta el momento, la inflación ha repuntado en el mes tanto en España como en Francia -AYER no se publicaron los datos en Alemania por un fallo técnico, por lo que no se conocerán hasta la semana que viene, según anunció la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis-.

  Link Securities 

 

La demanda de oro se disparó a un máximo de 11 años en 2022 gracias a “compras colosales de los bancos centrales, ayudadas por vigorosas compras de inversores minoristas”, según el Consejo Mundial del Oro.

La demanda anual de oro aumentó un 18% a 4741 toneladas (sin incluir el comercio extrabursátil o extrabursátil) durante todo el año, la mayor cifra anual desde 2011, impulsada por una demanda récord de 1337 toneladas en el cuarto trimestre.

La clave del aumento fue un máximo de 55 años de 1.136 toneladas compradas por los bancos centrales durante todo el año, reveló el grupo respaldado por la industria, y señaló que la mayoría de estas compras “no se informaron”.

Esto marcó un aumento del 152% desde 2021, cuando los bancos centrales compraron solo 450 toneladas de oro, y el Consejo Mundial del Oro atribuyó el aumento a la incertidumbre geopolítica y la alta inflación.

“Las compras netas de bancos centrales en el cuarto trimestre totalizaron 417 toneladas, elevando las compras totales del segundo semestre a 862 toneladas. Haciéndose eco del tercer trimestre, los datos del último trimestre del año fueron nuevamente una combinación de compras informadas y una estimación sustancial de compras no informadas”, dijo el WGC.

La demanda de inversión de oro aumentó un 10% a 1107 toneladas, mientras que las tenencias de ETF (fondos cotizados en bolsa) de oro experimentaron menores salidas en 2022 que en el año anterior.

El consumo de joyería cayó un 3% en 2022 a 2086 toneladas, y gran parte de la debilidad se concentró en el cuarto trimestre cuando los precios del oro subieron.

El suministro total anual de oro aumentó un 2 % en 2022 a 4755 toneladas, y la producción minera alcanzó un máximo de cuatro años de 3612 toneladas.

Compra masiva de bancos centrales

“Este marcó un año excepcional para las compras del banco central: 2022 no solo fue el decimotercer año consecutivo de compras netas, sino también el segundo nivel más alto de demanda anual registrado desde 1950, impulsado por una demanda de +400t ​​tanto en el tercer como en el cuarto trimestre”. dijo el WGC.

La encuesta anual del grupo a los formuladores de políticas reveló que los impulsores clave detrás de la tenencia de oro eran su “desempeño en tiempos de crisis” y su “papel como fuente de valor a largo plazo”.

“No sorprende entonces que en un año marcado por la incertidumbre geopolítica y la inflación desenfrenada, los bancos centrales optaron por seguir agregando oro a sus arcas y a un ritmo acelerado”.

La mayoría de las compras del banco central en 2022 provino de mercados emergentes, siendo el Banco Central de Turquía el mayor comprador con un récord de 542 toneladas. China, India, Egipto, Qatar, Irak, los Emiratos Árabes Unidos y Omán aumentaron significativamente sus reservas de oro durante el año.

‘Puede ser diferente esta vez’

A pesar de un contexto difícil de rápidos aumentos en las tasas de interés y un dólar estadounidense fuerte durante gran parte del año, el resurgimiento del cuarto trimestre fue suficiente para que los precios del oro obtuvieran una ligera ganancia para 2022, con una ganancia trimestral del 3 % que llevó al metal precioso a un aumento anual del 0,4 %.

El oro generalmente se debilita en tiempos de aumento de las tasas de interés y un dólar fuerte, en parte porque su precio se cotiza en dólares estadounidenses a pesar de que la mayor parte de la demanda se origina fuera de los EE. UU., Wells Fargo destacado en una nota la semana pasada. Esto significa que el poder adquisitivo de los compradores no estadounidenses se reduce y perjudica la demanda mundial de oro.

El jefe de estrategia de activos reales de Wells Fargo, John La Forge, también señaló que, dado que el oro es un activo que no genera intereses, se vuelve menos atractivo para los inversores institucionales que pueden comprar bonos del Tesoro y otros activos que generan intereses cuando las tasas suben.

El oro comenzó bien el 2022, con un aumento del 12% hasta marzo, pero cayó una vez que la Reserva Federal de EE.UU. comenzó a subir agresivamente las tasas de interés para controlar la inflación, lo que llevó a un dólar más fuerte y generó importantes obstáculos para el metal precioso.

El precio al contado del oro también ha subido más del 5% en lo que va de 2023 , cotizando a alrededor de $1926 por onza troy a partir del miércoles por la mañana. LaForge dijo que si bien Wells Fargo actualmente tiene una opinión neutral sobre los metales preciosos frente a otras materias primas, el gigante bancario estadounidense no espera necesariamente un desempeño deficiente.

El rango objetivo de fin de año de Wells Fargo sigue siendo de $1,900 a $2,000, pero LaForge dijo que “puede ser diferente esta vez”.

“Es posible que incluso necesitemos aumentar nuestro rango objetivo para el final del año 2023 si el dólar estadounidense permanece dentro del rango y ganamos confianza en que las alzas de tasas están cerca de su fin”, agregó.

El oro se vuelve ‘muy caro’ para los consumidores

James Steel, analista jefe de metales preciosos de HSBC, dijo que el aumento de los precios podría eventualmente comenzar a comprimir la demanda en 2023, ya que el oro se vuelve “muy caro para los consumidores”, especialmente porque alrededor del 70% de las compras se concentran en los mercados emergentes.

“La compra sobre el terreno (monedas, barras, joyas) se volverá cada vez más costosa y esto podría al menos frenar el repunte, por lo que sin duda sería cauteloso, y el campamento de HSBC es que la Fed mantendrá las tasas y no las reducirá. en la segunda mitad del año”, dijo.

“Si eso se realiza a medida que se desarrolla 2023, eso también podría quitarle algo de oxígeno al mercado del oro”.

CNBC. 

 La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha subido los tipos de interés un 0,25% este miércoles, hasta la horquilla situada entre el 4,50% y el 4,75%, lo que supone que vuelve a reducir el ritmo de los aumentos, como ya hizo en diciembre.