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Re: Pulso de Mercado: Intradía
El BCE recorta por sexta vez los tipos hasta el 2,5% pero señala una pausa inminente en el ciclo de bajadas
No ha habido sorpresas en la reunión de este jueves del Banco Central Europeo (BCE), que mantiene su estrategia de reducción gradual del precio del dinero. La institución dirigida por Christine Lagarde ha ejecutado este jueves el sexto recorte de los tipos de interés desde junio de 2024 (y el quinto consecutivo tras una pausa en julio) por valor de 0,25 puntos, hasta situar en el 2,5% la tasa aplicable a la facilidad de depósito, que es la que guía ahora la orientación de la política monetaria.
Sin embargo, el Consejo de Gobierno ha señalado también una pausa inminente en el ciclo de bajadas. El comunicado hecho público al término de la reunión apunta por primera vez que "la política monetaria está adoptando una orientación considerablemente menos restrictiva", lo que significa que el BCE considera que los tipos están ya cerca de su nivel considerado "neutro", es decir, que ni enfrían la economía ni suponen un estímulo.
El recorte de este jueves se produce en un contexto de incertidumbre geopolítica sin precedentes. Por un lado, las guerras comerciales de Donald Trump amenazan con disparar de nuevo la inflación y lastrar el crecimiento. En paralelo, los líderes europeos han anunciado un aumento sin precedentes del gasto militar con carácter urgente, que podría recalentar la economía e impulsar también al alza los precios. De ahí que la siguiente decisión del BCE del 17 de abril será particularmente compleja.
De hecho, los expertos del BCE han revisado al alza sus previsiones de inflación para reflejar "un mayor dinamismo de los precios de la energía". El nivel de precios se situará de media en el 2,3% en 2025 (tres décimas más de lo que había calculado en diciembre), el 1,9 % en 2026 y el 2,0 % en 2027.
En cuanto al crecimiento, la institución dirigida por Lagarde reduce sus estimaciones hasta apenas el 0,9% en 2025 (dos décimas menos de lo previsto en diciembre), 1,2 % para 2026 (en lugar de 1,4%) y el 1,3 % para 2027. "Las correcciones a la baja para 2025 y 2026 reflejan un descenso de las exportaciones y la persistente debilidad de la inversión, atribuible en parte a la elevada incertidumbre sobre las políticas comerciales y a la incertidumbre sobre las políticas económicas en general", señala el comunicado.
De momento, esta nueva bajada de tipos se dejará sentir en primer lugar en un abaratamiento de hipotecas y créditos. Bruselas espera además que la disminución del precio del dinero sirva para impulsar la anémica actividad económica en la eurozona. En el último trimestre de 2024, el PIB de la eurozona apenas avanzó un 0,1%, con números negativos en los tradicionales motores económicos, Francia (-0,1%) y Alemania (-0,2%).
Con la disminución de este jueves, el tipo de interés de la facilidad de depósito (es decir, lo que cobran las entidades por aparcar su dinero en Fráncfort) se reduce al 2,5%, su nivel más bajo desde febrero de 2023. La tasa aplicable a las operaciones principales de financiación se queda en el 2,65%, mientras que la facilidad marginal de crédito (lo que pagan los bancos por la financiación a un día) baja al 2,9%.
Después de la abrupta subida de tipos entre julio de 2022 y septiembre de 2023 debida a la crisis de precios, el BCE ha podido dar este nuevo paso en la desescalada gracias a la caída de la inflación en febrero. El índice de precios de consumo armonizado bajó una décima el mes pasado hasta situarse en el 2,4%, acercándose al objetivo del 2% definido por el Banco Central Europeo (BCE).
Desde hace semanas, los 'halcones' del BCE, defensores de la línea dura en el combate contra la inflación, han iniciado su ofensiva para detener o al menos dejar en pausa el ciclo de recortes de tipos. Su máxima representante, Isabel Schnabel, la representante alemana en el Comité Ejecutivo, sostiene que ya no está claro que la política monetaria se sitúe en territorio restrictivo y que vuelve a haber riesgos al alza para la inflación debido a la inestabilidad geopolítica y el repunte de la energía. El BCE recorta por sexta vez los tipos hasta el 2,5% pero señala una pausa inminente en el ciclo de bajadas (elespanol.com)