Pulso de Mercado: Intradía

intradía puede hacer cualquier cosa, al menos ya tenemos una referencia para hoy.

de todos modos yo creo que hoy cerramos verde, veremos.

Nueva jornada de volatilidad en la renta variable que finalmente cerró con un comportamiento mixto. En cuanto a Grecia,
Tsipras comunicó que había enviado un nuevo plan a sus acreedores (con subidas de impuestos y superávit primario pero
sin tocar pensiones y mercado laboral) mientras estos habrían diseñando ya una propuesta final para cerrar un acuerdo a
finales de esta semana. A pesar de todo, el ministro de finanzas holandés declaró que aún se estaría lejos de encontrar un
acuerdo. Por el lado macro, en España y Alemania el número de desempleados de mayo salió mixto, en línea en Alemania
pero mejor en España (y sigue apuntando una tasa de paro en el 22% para 4T’15). En R. Unido la M4 de abril salió en línea
y el PMI del sector de construcción de mayo salió mejor de lo esperado. En la zona euro la inflación de mayo (preliminar)
salió por encima de lo esperado aunque la gran sorpresa fue la subyacente que avanzó desde +0,6% hasta +0,9% (máximos
de agosto 2014), aumentando las expectativas de que el BCE pueda plantearse finalizar su programa de compras antes de
tiempo. Por otro lado, en EE.UU. los pedidos de fábrica de abril salieron peor de lo esperado (no tanto quitando el
componente de transporte) mientras que el ISM de N.York también decepcionó. Por último, en Brasil la producción
industrial de abril cayó menos de lo esperado. En China el PMI de servicios de HSBC repuntó más de lo esperado en mayo.

Renta Variable, Divisas y MM.PP: Nueva jornada de volatilidad en la renta variable que finalmente cerró con un
comportamiento mixto. El DAX XETRA fue el índice con peor comportamiento relativo (Ibex 35 +0,3%; DAX -0,9%; CAC 40
+-0,4%; Euro STOXX 50 -0,4%). Dentro de los sectoriales del Euro STOXX, los que presentaron mejor evolución fueron
Recursos básicos y Bancos mientras que Inmobiliario (con caídas superiores al -2,00%) y Autos tuvieron el peor
comportamiento relativo. El S&P 500 cerró con caídas del -0,10% (al cierre del mercado caía un -0,21%). La volatilidad
subió en Europa (V2X 24,51) y en EE.UU. (VIX 14,24). El futuro del S&P 500 en estos momentos cotiza con subidas del
+0,09%. En Asia, el Nikkei cotiza con caídas del -0,43% y el Hang Seng Index sube +0,69%. En divisas el EURUSD subió
+2,34% hasta los 1,1175 dólares. En MM.PP. el crudo Brent subió +0,94% hasta los 65,49 dólares/barril tras conocerse
que Rusia mantiene su producción de petróleo en su mayor nivel desde la era soviética tres días antes de que la OPEP se
reúna para decidir sobre sus niveles de producción. La onza de oro cotizó con subidas del +0,31% cerca de la referencia
psicológica de los 1.200 dólares/onza. Soportes & Resistencias: Ibex 11.050/11.550; Euro STOXX 50 3.510/3.690; S&P
500 2.070/2.130; EUR-USD 1,06/1,14.

AMS ha pagado sus divergencias y ahora no tiene programa de recompra de acciones propias para sujetarse. Ahora ya está preparada para volver a subir y retomar niveles.

Es como TRE, que ahora está pagando la contratendencia y en los próximos días, si el IBEX sube, TRE debería bajar y descargar divergencias y sobrecompra. O eso espero.

Renta Fija: Un repunte en el IPC de la Eurozona mayor de lo esperado provocó fuertes ampliaciones en la deuda core (10
años alemán c. +15 p.b. hasta el 0,69%), y en los futuros de euribor más alejados (2017), mientras tanto los breakeven de
inflación tan sólo repuntaron unos 3 p.b. hasta el 1,17%. Por otro lado, la periferia también se vio afectada con el 10 años
español c. +11 p.b. hasta el 2,06% y el italiano c. +14 p.b. hasta el 2,11%. La fuerte positivización de pendientes no se
trasladó a las primas de riesgo que se mantuvieron estables en los 137 p.b. y 141 p.b. Contrariamente, el bono griego a
corto plazo estrechó unos 180 p.b. En EE.UU, el Treasury se abarató c. +8 p.b. (2,26%). En subastas, el Tesoro colocó
5.000 M euros en un sindicado vto. 10/2025 al 2,20% (demanda superior a 14.000 M euros). El iTraxx Xover estrechó -7
p.b. desde los máximos de los últimos 6 meses.
Hoy, destaca la reunión del BCE. En R. Unido PMI de servicios de mayo al igual que en España. En la zona euro el PMI de
servicios de mayo, la tasa de paro de abril y las ventas al por menor. En EE.UU. el empleo privado ADP y el ISM no
manufacturero de mayo, la balanza comercial de abril y el libro Beige. Mientras que en Brasil el PMI del sector servicios.
Subastas: Alemania (3.000 M euros en bonos 0,0% 2020).

ENAGÁS VENDER
Aumento de participación en TGP desde 20% hasta 24% Fuente: Compañía
ENAG informó ayer que incrementará su participación en Transportadora de Gas del Perú (TGP) desde el 20% actual hasta
el 24,34% por 97 M dólares (1,5% capitalización). ENAG se convierte así en el segundo mayor accionista de TGP.
VALORACIÓN
Noticia de poco impacto y que está en línea con la estrategia de ENAG de tomar participaciones sin control en el exterior
y a través de las cuales ENAG recibirá un dividendo en el futuro. En nuestro modelo esperamos un importe total de
inversiones internacionales en 2015 de 90 M euros.
En el caso concreto de TGP se trata de un proyecto cuya construcción acaba de iniciarse recientemente y para el que
estimamos una aportación en Rdos. por debajo de EBIT de 12 M euros en 2015 (3% BDI). La parte menos positiva de
estas inversiones es que el dividendo en cash no llegará hasta que no se termine la construcción del proyecto (2019).

¿Sabé is a qué se debe este subidón en la apertura de Colonial? ¿Se sabe algo de la AK de Abertis? Saludos

DAIMLER
BMW
VOLKSWAGEN
Ventas unitarias mensuales de Mayo en EE.UU. Fuente: Compañías
Las ventas unitarias de Mercedes (Daimler) en EE.UU. en el mes de Mayo alcanzaron el nivel de 29.583 unidades, esto
implica una ligera desaceleración frente el mes pasado (+11,1% vs +12,8% en abril y +9,2% en marzo) si bien la dinámica
continúa siendo positiva.
Respecto a la marca BMW, las ventas del mes de Mayo en EE.UU. ascendieron a 31.003 unidades y aunque los niveles
siguen siendo positivos crecen menos frente a lo visto en Abril y Marzo (+4,7% vs +6,9% en abril y +6,9% en marzo).
Por último, las ventas unitarias de la marca Volkswagen en EE.UU. fueron un total de 34.758 y rebotan con fuerza tras la
caídas vistas en los últimos meses (+8% vs -2,7% en abril y -18,2% en marzo).
VALORACIÓN
Noticias positivas especialmente para DAI, que mantiene un fuerte crecimiento de doble dígito. Por el lado negativo,
observamos como BMW ralentiza su crecimiento por efecto del fin de ciclo de vida de parte de la Serie X. Recordamos
que las ventas de EE.UU. representan c.20% de las ventas para DAI y BMW y ~10% en VOW. Nuestra preferida en el
sector sigue siendo DAI.