Estas 6 poderosas señales revelan la dirección futura de los mercados financieros
¿Qué tendencias claras y sencillas darán forma al futuro de los mercados?
1: 700 años de tasas de interés a la baja
La primera señal que mostraremos aquí es de un increíble conjunto de datos del Banco de Inglaterra, que reconstruye las tasas de interés reales globales que se remontan al siglo XIV.
Algunos de los primeros puntos de datos de esta serie representan deuda municipal bien documentada emitida en los primeros centros bancarios italianos como Génova, Florencia o Venecia, durante las etapas iniciales del Renacimiento italiano.
Los primeros conjuntos de datos de préstamos a nobles, comerciantes y reinos eventualmente se fusionan con datos más contemporáneos de los bancos centrales y, a lo largo de los siglos, está claro que la caída de las tasas de interés no es un fenómeno nuevo. De hecho, en promedio, las tasas reales han disminuido en 1,6 puntos básicos (0,016%) por año desde el siglo XIV.
Este mismo espectáculo también se puede ver en períodos más modernos:
Y a medida que el mundo se tambalea por la crisis de COVID-19, los gobiernos se están aprovechando de tasas históricamente bajas para emitir más deuda y estimular la economía. Esto nos lleva a nuestra próxima señal.
2: Deuda global: hasta $ 258 billones y más
La pandemia en curso ciertamente hizo que el análisis fuera más complicado para algunas señales, pero más fácil para otras. La acumulación de deuda global cae en la última categoría: a partir del primer trimestre de 2020, la deuda global se ubica en un récord de $ 258 billones o 331% del PIB mundial, y se proyecta que aumente drásticamente como resultado del estímulo fiscal, la caída de los ingresos fiscales y el aumento. déficit presupuestario.
El gráfico anterior toma en consideración la deuda del consumidor, corporativa y del gobierno, pero vamos a enfocarnos en la deuda del gobierno por un momento.
Los datos a continuación, que son de principios de 2020, muestran que la deuda pública se disparó entre 2007 y principios de 2020 como porcentaje del PIB
Este cuadro no incluye la deuda intragubernamental o la nueva deuda asumida después del inicio de la pandemia. A pesar de esto, el aumento porcentual de la deuda de algunos de estos gobiernos es de tres dígitos durante un período de solo 13 años, incluido el aumento del 233% en los Estados Unidos.
Pero no son solo los gobiernos los que se lanzan a pedir prestado. El siguiente gráfico muestra la deuda del consumidor durante un período reciente de cuatro años, ordenada por generación:
Mientras que los Baby Boomers y la Generación Silenciosa están liquidando con éxito parte de su deuda, las generaciones más jóvenes recién se están subiendo al tren de la deuda.
Entre 2015 y 2019 , los Millennials agregaron un 58% a la deuda de los hogares, mientras que los de la Generación X se encuentran (en la mitad de sus años de pago de hipotecas) como la generación más endeudada con $ 135,841 de deuda por hogar.
3: Blue Chips y el círculo de la vida
Hubo un momento en el que parecía absolutamente insondable que las grandes empresas consolidadas pudieran ver cómo sus ventajas corporativas desaparecían.
Pero como nos han enseñado los recientes colapsos de Blockbuster, Lehman Brothers, Kodak o varios minoristas, ya no hay garantías en torno a la longevidad corporativa.
En 1964, la permanencia promedio de una empresa en el S&P 500 era de 33 años, pero se prevé que disminuya a un promedio de solo 12 años para el año 2027, según la consultora Innosight .
A esta tasa de abandono, se espera que el 50% del S&P 500 pueda facturar entre 2018-2027.
Para las empresas establecidas, este es un signo de los tiempos. Entre la rápida aceleración de la velocidad de la innovación y la continua caída de las barreras de entrada al mercado, el mundo empresarial tradicional se encuentra jugando a la defensiva.
Para los inversores y las nuevas empresas, esta es una perspectiva interesante a considerar, ya que la disrupción ahora parece ser el status quo. ¿Podría encontrarse hoy en día en el garaje de alguien en la India la próxima gran empresa que domine los mercados globales? Si le gusta esta publicación, busque cientos de gráficos como este en nuestro nuevo libro "Señales" :
4: ESG es el nuevo status quo
El universo de inversiones ha alcanzado un punto de inflexión interesante.
Históricamente, el rendimiento era lo único que importaba a la mayoría de los inversores, pero en el futuro, se espera que considerar los criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza) también se convierta en un componente predeterminado de la estrategia de inversión.
Para el año 2030, se espera que un enorme 95% de todos los activos incorporen factores ESG.
Si bien esto todavía parece lejano, está claro que ya se están produciendo cambios en la esfera de las inversiones. Como puede ver en el siguiente gráfico, el porcentaje de activos ESG ya ha aumentado en billones de dólares por año a nivel mundial:
Si cree que esta es una tendencia poderosa ahora, espere hasta que los inversores Millennials y Gen Z se hundan en sus dientes. Ambas generaciones muestran un mayor interés en la inversión sostenible y es más probable que ambas incorporen factores ASG en las carteras existentes.
5: Concentración del mercado de valores
En los últimos 40 años, el mercado estadounidense nunca ha estado tan concentrado como ahora.
Las cinco principales acciones del S&P 500 históricamente han representado menos del 15% de la capitalización de mercado del índice, pero este año el porcentaje se ha disparado hasta el 23% .
No es sorprendente que sean las mismas empresas, lideradas por Apple y Microsoft, las que impulsaron el desempeño del mercado el año anterior.
Mirar hacia atrás a las cinco compañías principales en el S&P 500 a lo largo del tiempo ayuda a revelar un componente importante de esta señal, que es que es solo un fenómeno reciente para que las acciones de tecnología dominen el mercado con tanta fuerza.
6: Bancos centrales: entre la espada y la pared
Desde la crisis financiera, los bancos centrales se han encontrado en una situación delicada.
A medida que las tasas de interés se acercan al límite cero, su conjunto de herramientas habitual de opciones de políticas convencionales se ha agotado. Tradicionalmente, la reducción de las tasas ha alentado el endeudamiento y el gasto para apuntalar la economía, pero una vez que las tasas se vuelven muy bajas, este efecto desaparece o incluso se revierte.
La pandemia ha obligado a los bancos centrales a actuar de formas menos convencionales.
La flexibilización cuantitativa (QE), utilizada por primera vez por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo después de la crisis financiera, se ha convertido ahora en la herramienta de referencia de los bancos centrales. Al comprar valores a largo plazo en el mercado abierto, el objetivo es aumentar la oferta monetaria y fomentar los préstamos y la inversión.
En Japón, donde la QE ha sido un pilar desde finales de la década de 1990, el Banco de Japón ahora posee el 80% de los activos de ETF y aproximadamente el 8% del mercado de valores nacional.
A medida que los bancos "imprimen dinero" para comprar más activos, sus balances aumentan al mismo tiempo. Este año, la Fed ya ha añadido más de 3,5 billones de dólares a la oferta monetaria estadounidense (M2) como resultado de la crisis del COVID-19, y es probable que aún quede mucho por hacer.
Independientemente de cómo resulte el experimento de la política monetaria, está claro que esta y muchas de las otras señales mencionadas anteriormente serán impulsores clave para el futuro de los mercados y la inversión.
Fuente.- Capital Bolsa
