Hochtief, la constructora alemana controlada al 51% por ACS, ha lanzado una Oferta Pública de Adquisición (OPA) para hacerse con todas las acciones que todavía no controla de su filial en Australia, Cimic, por un importe total de casi 1.000 millones de euros.
Según ha informado la empresa alemana, la oferta por el 21,42% del capital de Cimic es de 22 dólares por título, lo que supone una prima del 33% respecto a los 16,49 dólares en los que cotizaba Cimic a cierre del mercado australiano de este miércoles.
No obstante, la compañía llegó a cotizar por encima de los 50 dólares en 2019, antes del estallido de la pandemia de Covid-19. De hecho, su valor actual en Bolsa es uno de los más bajos de la última década.
Actualmente, Cimic capitaliza alrededor de 5.133 millones de euros y Hochtief controla el 78,58% del capital. Parta hacerse con el 100%, la multinacional presidida por Florentino Pérez, a través de su filial germana, tendrá que comprar 66,6 millones de acciones por 940 millones de euros fuera de mercado.
Al hacerse con todas las acciones y quedarse el valor sin capital flotante, la compañía podría dejar de cotizar. Hace unos meses, Cimic comunicó que estaba estudiando la salida a Bolsa de su filial de servicios Ventia, que gestiona junto con el fondo Apollo Global Management, por unos 2.200 millones de euros.
En 2021, Cimic obtuvo un beneficio neto de 402 millones de dólares australianos (253 millones de euros), lo que supone una caída del 35% respecto al año anterior, como consecuencia de que en ese ejercicio ingresó 850 millones de euros por la venta del 50% de su empresa minera Thiess.
Sin tener en cuenta este efecto, los beneficios hubiesen sido mayores, puesto que el beneficio comparable en 2020 fue de 371 millones de dólares. No obstante, la crisis del coronavirus continuó afectado a la empresa, que en los años anteriores a la crisis conseguía anualmente unos 600 millones de beneficio
Lo que nos lleva a un PER de 9x a cotización actual. Eso sí, hay que ver como quedan los cálculos para este 2022 sin la división vendida a Vinci (45% del Beneficio Neto Ajustado). Luego, en términos de EBITDA está cotizando también regalada, ya que son 6.5 Bn de market cap, a los que habría que restar los 2 Bn de caja excedentaria (dejando el EV en 4.5 Bn) sobre un EBITDA de 1.6 Bn, de los cuales aún asumiendo que la mitad vienen de la división vendida, nos quedaríamos con 5.6x EBITDA. Mientras los Acciona, Ferrovial, etc (que supuestamente no son constructoras, sino híbridos con concesiones y renovables) cotizando a múltiplos estratosféricos comparativamente con ACS (que supuestamente también está diversificada hacia estos otros sectores). No logro comprenderlo, la verdad.
#1304
Re: ACS (ACS): seguimiento de la acción
Es que lo de Ferrovial es de locos. Año tras año dando pérdidas, con un dividendo medianejo y cotizando muy alto.
Y no es una desconocida para mí. En su día compré acciones de Cintra a 12. Años después hicieron el canje con Ferrovial y llegó a estar a 3.De infarto. Luego se recuperó y volvió a los dos dígitos.
Me prometí que si alcanzaba los 20 las vendía y así hice. Es evidente que podía haber ganado mucho más, pero no sabeis lo tranquilo queme quedé.
Creo que no es el caso de ACS y pienso que pronto veremos precios muy superiores a los actuales.
Saludos.
