Buenos días.
El Banco Bilbao Vizcaya Argentaria obtuvo en 2021 el beneficio neto ordinario más alto de los últimos diez años, 5.069 millones €. Esta magnitud no incluye 280 millones € de beneficios no recurrentes ni 696 millones € de costes de reestructuración. El beneficio neto atribuido estándar fue de 4.653 millones €.
Estas cifras no incluyen la remuneración a titulares de deuda subordinada, que se paga con los beneficios de los accionistas. El banco no informa de cuál fue dicha remuneración en 2021 (habrá que esperar a la publicación del informe anual) pero se puede estimar, a partir de la información proporcionada sobre el beneficio por acción, que fue de 414 millones € (en 2020 fue de 387 millones € y en 2019, de 419 millones €).
Por tanto, el beneficio neto realmente atribuible a los accionistas fue de 4.239 millones € y el beneficio neto ordinario realmente atribuible fue de 4.655 millones €.
El beneficio neto ordinario del BBVA fue de 5.069 millones € en 2021, un 85,7% superior al de 2020.
Beneficio por acción
El BBVA informa de un beneficio por acción ordinario de 0,71 €. Este dato se obtendría de dividir los 4.655 millones € del beneficio ordinario realmente atribuible a los accionistas indicado en el apartado anterior, por los 6.667,8 millones de acciones del capital social menos 112 millones de acciones en autocartera.
Al precio actual de 5,66 €, la acción cotiza con un ratio PER (relación entre el precio y el beneficio por acción) de 8 veces. La acción está relativamente más cara que la del Santander, que cotiza a 3,24 € y tiene un beneficio por acción ordinario de 0,468 €, por lo que su ratio PER es de 6,9 veces.
Dividendos
El BBVA ha indicado que variará su política de dividendos de modo que pagará entre el 40% y el 50% de su beneficio neto ordinario, mientras que hasta ahora el payout estaba entre el 35% y el 40%.
Suponiendo un payout del 50% y dado que el beneficio por acción ordinario fue de 0,71 €, la remuneración al accionista a cargo de 2021 podría ser de 0,355 €. Sin embargo, una parte de esa retribución podría hacerse a través de una recompra de acciones, al igual que en el caso del Banco Santander.
Si el banco decidiera pagar la mitad de dicha remuneración como dividendo en efectivo, el importe del mismo ascendería a unos 0,18 €, de los que ya pagó 0,08 € a cuenta en octubre de 2021. Por tanto, se espera un complementario de 0,10 € en abril de 2022.
A cargo de 2020, el BBVA repartió 0,059 € en abril de 2021. El dividendo de 2019 fue de 0,26 €, dividido en un pago a cuenta de 0,10 € en octubre de 2019 y un complementario de 0,16 € en abril de 2020.
Valor contable
El banco informa de un valor contable de 6,86 € y de un valor contable tangible neto (que excluye los activos intangibles) de 6,52 €. Esta última cifra aumenta un 7,8% respecto a los 6,05 € de 2020.
Actualmente la acción cotiza con un descuento del 13% respecto a su valor tangible neto, mientras que la acción del Banco Santander lo hace con un descuento del 21%.
Un saludo!
