Lingotes especiales (LGT)

Se sabe la fecha en la que se hara la ampliacion?

octubre

un amigo me ha echo un estudio de lingotes , aqui lo teneis

Per 12.82 (para una empresa en crecimiento no esta mal)

Roe 19.80 % (bien, cie por ejemplo es de 11.37 para 2014)

Roa 10.24 % (bien, cie por ejemplo es de 8.38 para 2014)

Dividendo 5.18% bruto

Payout 66% (sostenible)

Caja bien, tiene en caja los beneficios de un año.

P/VC 2.54

Deuda neta/Ebitda 0.17 (prácticamente nula)

Margen Bruto 30.81 % se incrementa del año pasado

Margen Neto 16.66 % se incrementa del año pasado.

Po Graham 6.90 +17% (justo).

Este año el dividendo ha sido del 5%, con un payout del 66%, por lo que es sostenible.

Su precio según Graham es de 7 euros. Aunque sabes que depende de la evolución. Si tiene buena evolución en márgenes y ventas bien. Si se estanca esta ya en precio.

Por lo demás, tiene una deuda pequeña y muy soportable.

Este tipo de empresas en fases alcistas de las bolsas tranquilamente pueden tener pers de 20-25. Por lo que no esta cara en absoluto por per.

Me gusta el incremento de eficiencia, que se nota en incrementos de márgenes. Y el aumento de ventas. Las ventas de automóviles estan creciendo en Europa, lo que la favorece mucho.

En el Norte de castilla:

"...El todoterreno Kadjar que Palencia fabrica desde abril ha tenido tal tirón que las compras en junio en España tienen fecha de entrega para octubre próximo. «Estamos a tope y ya desde marzo se nos indicó que había que modificar el calendario para atender los pedidos que existían antes de vacaciones», comenta Laura del Ser, coordinadora de la sección sindical de la Unión General de Trabajadores (UGT) en Renault y miembro del comité intercentros. El ámbito de diálogo y colaboración de la dirección y los representantes de la plantilla facilitó la prolongación del periodo laboral hasta el fin de julio "

4 meses de entrega para el Kadjar..

Este dato me parece importante y muy interesante. Comparar la plantilla a 30.06.2015 con la plantilla media del periodo. Voy a poner un ejemplo numérico para que aquellas personas que no estén habituados a trabajar con estas cifras puedan entender bien la importancia de los datos: Imaginemos una empresa que tiene 2 empleados de Enero a Junio en jornada completa y en Junio contrata a 8 trabajadores más durante todo el mes a jornada competa.
La plantilla media del primer semestre sería: 2 empleados contratados 6 meses x ( 180 días/180 días) = 2 empl.
8 empleados contratados durante el mes de junio ( 1mes) x (30/180 días)= 1,33 empleados.
Total plantilla media durante 1er semestre de 2015 = 3,33 empleados y plantilla a 30.06.2015 10 empleados. Fijaros la discrepancia de cifras. Sí esos 8 empleados se hubieran contratado en enero, coincidiría la plantilla media con la que existe a 30/06/2015 es decir 10 empleados. Ahora vamos a LGT:
Plantilla media consolidada 1h2015 sacada del informe financiero remitido a la cnmv= 426 empleados. Empleados a 30/06/2015, 515, es decir, una diferencia de 89 empleados entre una cifra y otra. Esto sí observáis los años anteriores no ocurrió así.
Esta discrepancia es clave:
La contratación de nuevos empleados se ha hecho a final del semestre probablemente en el mes de junio por eso sale tan poca plantilla media durante el semestre y tanta plantilla a fecha de cierre del semestre (30-06), y es magnifico porque quiere decir, que la producción ha sido mucho más fuerte al final del periodo y lo mejor es que sí tenían además contrato en vigor a fecha 30/06/2015 es que existe previsión de un fuerte incremento de producción en próximos meses. (Julio tiene que estar siendo muy positivo)
Este incremento de plantilla tan fuerte, que repito se ha debido hacer en junio, de ahí la discrepancia de cifras (al 31/03/2015 había 419 empleados) coincide con la época estival que se utiliza en el sector de la automoción con el mantenimiento de plantas y la preparación/formación de empleados durante la época floja para la puesta en marcha de la producción en Septiembre, porque muchas fábricas suelen cerrar en Agosto. Por tanto, considero que esta discrepancia entre una cifra y otra nos está indicando que LGT ha contratado el personal en el mes de Junio porque no sólo tenía un incremento de producción importante, sino porque aprovechará para formarlos bien durante los meses de verano estimando que se les viene meses de fuerte producción, por tanto, considero que el segundo semestre del 2015 va a ser probablemente mejor de las previsiones más optimistas visto el incremento de empleados tan brutal y la importante discrepancia entre ambas cifras

Y lo más importante es que ese incremento se produce en su mayor parte en la filial y no la fundición que es la empresa mecanizadora, es decir, que el incremento de producción se espera principalmente en las piezas con mayor valor añadido y más margen nos deja

Creo firmemente que sí no existe un cisne negro, y las cosas simplemente van como deben ir en 2016:
1)En octubre 2015 3er turno de trabajo con 650 Kadjar/día= 650*22 días laborables*11 meses *5 piezas por coche + repuestos= 900.000 piezas/año vendidas solo este modelo en 2016
2)A final de 2015 nos asignan el volante del motor y discos de frenos de la producción de China 75.000 uds x 5 piezas = 375.000 piezas en 2016 ( esto sería lo normal)
3) No existen retraso en los nuevos lanzamientos que tenemos asignados en 2016
4) Las ventas de coches están en niveles similares a este año, ni siquiera más.
5) Seguimos mejorando en otros sectores.
Realmente pienso que LGT puede alcanzar en 2016 un beneficio por acción de 1 euro, aunque parezca increíble. Estoy convencido de ello y generar un Free cash Flow de cerca de 15 millones.

Lingotes Especiales: Iniciamos cobertura con recomendación de compra y precio objetivo de 11,6€

30/07/2015 por Esther Gutierrez De La Torre, analista de Bankinter

Iniciamos la cobertura sobre la compañía con una recomendación de comprar y un precio objetivo de 11,6€, lo que implica un potencial de revalorización de +40% desde los niveles actuales.

Método de valoración:

Fijamos nuestro precio objetivo en 11,6€ a partir del método de descuento de flujos de caja libre operativo. Las variables que hemos empleado en nuestro modelo establecen una tasa de crecimiento a perpetuidad del 1%, un coste de los recursos (WACC) del 8,7%, una prima de riesgo del 7% y una beta de 1 (vs. la beta de 0,096 calculada por Bloomberg ya que ésta no nos parece representativa). Opinión: Nuestra recomendación de compra y precio objetivo se basa en los siguientes puntos: 1. Solidez financiera: Lingotes viene demostrando una sólida evolución en sus resultados con importantes crecimientos de BNA (+58% en 2014), márgenes EBITDA y EBIT en niveles muy atractivos (superiores respectivamente al 14% y al 8,5% a finales de 2014) y un nivel de endeudamiento realmente reducido (a finales de 2014 0,2x en el caso de la deuda financiera neta sobre fondos propios y 0,6x sobre EBITDA). Además, el inicio de año no ha hecho más que confirmar esta tendencia: las cifras del 1S15 mostraban un crecimiento de la cifra de negocios de alrededor del +17%, del EBITDA del +47% y del BNA del +82%. En nuestra opinión, esta evolución positiva seguirá produciéndose a lo largo de los próximos trimestres respaldada por diferentes factores: - El posicionamiento geográfico de la compañía respaldará el ritmo de crecimiento de las ventas y, por tanto, de los ingresos. Básicamente por dos motivos: primero, la mejora del ciclo en Europa, que es el mercado principal de Lingotes, apuntalará la buena marcha del sector autos. A este respecto, las ventas de vehículos en Europa ya encadenan 21 meses consecutivos de avances con un crecimiento de casi el +7% en las matriculaciones acumuladas en lo que llevamos de año. Segundo, esta tendencia se verá también reforzada por la depreciación del euro, que se traduce en una ganancia de competitividad para los productores de la Zona Euro. Además, en mayo de 2014 Lingotes decidió comprar un 20% de la compañía india Lava Cast Privated Limited. Pese a que esta compra no tendrá impacto en la cuenta de resultados en este ejercicio, esta decisión implica que la compañía se posiciona en un país clave para el mercado de la automoción que le permitirá dar servicio a muchos fabricantes de vehículos con presencia en la región. Además, la decisión de utilizar India como puerta de entrada a Asia en lugar de otros países, como China, nos parece muy acertado. En este sentido, recordamos que India es nuestra única apuesta dentro del universo emergente. El país ha implementado una serie de medidas estructurales que han permitido reducir la inflación y, consecuentemente, recortar el tipo de intervención. Esto, además de favorecer las tasas de crecimiento en el país, es realmente positivo para el mercado de la automoción puesto que en India la mayoría de compras de vehículos se financian. 2. Especialización: La compañía ha establecido una estrategia de especialización que redunda en la fabricación de piezas con mayor valor añadido, lo que favorece la diferenciación frente a otros competidores y la prestación de un servicio más integral (piezas de chasis o motor totalmente terminadas o más complejas) a sus principales clientes. Además, esta estrategia tiene un impacto directo, vía ampliación de márgenes, en la cuenta de resultados. En este sentido, Lingotes mantiene una política de inversiones encaminada al mantenimiento de sistemas de producción avanzados y eficientes. De hecho, una media anual del 2% de la cifra de negocios viene invirtiéndose en I+D. 3. La compañía no está expuesta ni a los vaivenes de los precios de las materias primas (sus precios de venta están vinculados a las variaciones de éstas) ni a la evolución de los tipos de interés(su nivel de deuda es realmente reducido). 4. Rentabilidad por dividendo: La política de retribución al accionista supone una interesante fuente de rentas en el caso de Lingotes. Así, la rentabilidad por dividendo en 2015 superará el 5% para ir, según nuestras estimaciones, elevándose a lo largo de los próximos ejercicios hacia niveles alrededor del 8%. PDF Explicativo Nota técnica: Lingotes Especiales (pdf) http://blog.bankinter.com/blogs/bankinter/archive/2015/07/30/analisis-lingotes-especiales.aspx