Lingotes especiales (LGT)

Fabulosos!!!! =D

Buenos resultados, en este trimestre han logrado mejorar el EBITDA y el BAI del primer trimestre (3.517 MLES € frente a 2.747 de EBITDA, y 2.422 miles € frente a 1.740 de BAI), sin apenas mejorar las ventas respecto al trimestre pasado (19.260 miles € ventas segundo trimestre frente a 18.990 miles € del primero). En resumen, espectacular mejora de los márgenes operativos, aunque por poner alguna pega, me hubiese gustado que hubieran sido acompañados también de un mejora significativa de las ventas .

como veis de entrar ahora
el dividendo de 0,48 lo veis factible de mantener
y el presidente tiene 80 años y trabajando todos los dias al pie del cañon
saludos

Hola, hoy he leído sobre la próxima junta extraordinaria de Lingotes.. y se me plantean unas dudas..

1.- Si se realiza una ampliación liberada de 1 a 7 acciones.. entiendo que se diluye el numero de acciones 1/7,
y que yo tendre 1/7 mas de acciones pero que la cotización descontará 1/7 en su valor... el dia que se haga.

Esto es cierto asi ????

2.- Si la empresa decide amortizar su 10 % de autocartera... zas.. tira un 10 % a la basura...

a.- Esto es asi, y automáticamente sube el valor de la acción un 10 % ? ( esto es lógico pero no tiene sentido )
b.- No, elimino del capital social un 10 % del numero de acciones y ya esta.... la cotización sigue igual..

Para la pregunta 2... el a) y el b) ... están bien ??

3.- y me pregunto yo que creo que algo se después de 8 años, pero no te creas.. que es de lo que leo y entiendo...

aquí va mi lógica "realista"

".... y no seria mas fácil... repartir la autocartera entre los accionistas a razón de 1/10 por acción poseída... y luego realizar una ampliación de 400.000 acciones que serian sobre el 4% del valor, y descontar ese 4 % de la cotización para no sufrir ese 1/7 de descuento ??

En fin.. que complicado esta esto...

Alguien me hecha un cable ? gracias de antemano.

Saludos.

El mercado ahora la valora en torno a 80 millones €, y si mantiene la tendencia de aquí a final de año supongo que cerrará el ejercicio con un beneficio neto de entre 5-6 millones € y una generación de caja bruta entorno a los 8-9 millones €. En cuanto al dividendo no solo podrá mantenerlo sino aumentarlo, pero prefiero que el beneficio lo destine antes a la inversión de la India y solo lo reparta en caso de que sobre, a que aumente la deuda como ha sucedido ahora.

A corto plazo sí que parece sostenible ... estoy de acuerdo, tienen un gran equipo directivo. Lástima que no hubieras podido pillar alguna cuando estaba bastante más abajo y frp78 nos puso sobre la pista.

saludos Rosel

Quiero empezar este post con lo que a mi juicio considero la declaración más importante del presidente de Lingotes en mucho tiempo y que expresó en su memoria anual de 2.014: ” …Estamos haciendo ensayos con nuevas composiciones de materiales que den mayores prestaciones, demandadas hoy por los diversos sectores; también estamos diversificando para llegar a otros consumidores que no sean solo automoción, como línea blanca, agricultura, construcción y otra industria..” hace muchos años la automoción representaba el 50% de la cifra de negocio de LGT, ahora más del 90%. Sí según la VDA alemana en 2020 se fabricarán en el mundo 100 mill de vehículos de los que 89 mill serán turismos ( por el auge de la clase media), y conseguimos aunar este crecimiento en automoción con el crecimiento en otros sectores como antaño que estoy convencido así será, porque ahora por fin los veo decididos a crecer de manera importante en otras áreas de la industria, cual es el potencial de Lingotes?? sí todo sale como está planeado, teniendo en cuenta que el área de mayor crecimiento será india donde estaremos a finales de 2017 – principio 2018 con una capacidad de producción que podría llegar hasta incluso 80.000 tn anuales , la cosa pinta muy pero que muy bien.
Entrar ahora?, sí compro 1.000 acciones x 8,15 eur/acc = 8.150 euros. A final de año voy a recibir 143 acciones por la ampliación liberada ( 1 x 7antiguas), aunque no es cierto, es un reparto indirecto de la autocartera, porque? Porque por un lado amplían capital, y por otro amortizan la autocartera lo que supone que apenas exista dilucción y un mero traspaso de acciones de la empresa a los socios, lo normal es que la cotización no descuente apenas nada, porque por un lado meten 1,371 mill acciones y por otro lado restan 0,971 mill ( dilucción 0,4 mill acc) Para mi absolutamente brillante lo que han hecho, esto supone que reciba acciones por valor de ( 143 acc x 8,15 = 1.165 euros) o una rentabilidad del 14% ,menos lo que se diluye apenas un 4% ( se pasa de 9,6 mill acc a 10 mill) y me encuentro que 8.150 euros / 1.143 acc = 7,13 euros por acc mi precio de entrada sobre un beneficio neto de unos 0,60 estimado para 2015 = 11,8 PER. Esto para 2015, no es que deba mantener el beneficio es que debería incrementarle progresivamente en próximos años y de una forma moderada cada año.
Hay que recordar que 2015 en teoría es nuestro año más flojo, 2016 y 2017 entran los nuevos lanzamientos ganados porque se han firmado contratos importantes con VW, Renault y Grupo Fiat, y la cartera de pedidos es robusta hasta incluso 2.020, la previsión es crecer entre un 10%-15% en cifra de ventas en 2016 sobre 2015, sólo en automoción, por lo que quedaría el resto de sectores sí conseguimos incrementar peso y aquí existe mucho recorrido como demuestra que estamos vendiendo hasta Dubai algunas piezas. A esto la producción en la india debe estar a tope, y en teoría está toda la producción vendida al socio.
Estamos en una situación idílica:
-Tipos de interés bajo, facilitan la financiación en compras de coches, y creo que LGT sufrirá un fuerte impulso por el dinero que entre a bolsa y venga de depósitos buscando empresas con buena rentabilidad por dividendo.
-Precio del crudo bajo durante un buen tiempo.
-Euro devaluado, lo que supone facilidad para exportar (en UE se exportan 6 mill coches año)
-Tratado de libre comercio con Usa estará en 2016, lo que supone según la VDA alemana que este país exporte un 20% más a EEUU, y nosotros vendemos mucho a las fábricas de Alemania ( Grupo VW principal cliente).
-Medidas anticontaminantes en ciudades en próximos años, están prohibiendo circular a vehículos anteriores a determinado año y están dando ayudas para cambiarlo, supondrá mayor rotación en parque.
- Están trayendo producción desde china a Europa del este (nosotros estamos incrementado la exportación a esos países) por el continuo incremento del coste laboral en china, rutas logísticas caras e industria auxiliar no competitiva en calidad – precio.
Sobre los resultados, decir que el 2t2015 estanco es el mejor trimestre en términos de rentabilidad operativa desde que yo tengo registros de esta empresa. Tiene mucho mérito: 1) en Alemania la producción ha sido la misma que en 2014, en Francia y UK +/- ha sido similar, en Turquía ha crecido pero menos de los esperado, porque en mayo hubo una huelga de 15 días en las fábricas de Ford y Renault y se paró la producción y esto se ha tenido que notar porque en automoción se trabaja “JUST IN TIME”, y España que sí que ha crecido pero , por tanto, hemos crecido bastante más que el sector y lo hacemos además en productos de más valor añadido, que son los mecanizados. Para quién no lo sepa está es la importantísima diferencia entre vender un producto bruto o mecanizado, el primer caso sale de la fundición y se vende tal cual sin más, en el segundo caso, se manda desde la función a la frenos y conjuntos, filiar de Lingotes, se mete en cadena y se quita volumen hasta el 25% del peso, es decir el disco pesa entre 8-10 kg, más o menos y se quitan 2 kilos de material, con ello pesa menos y el coche consume menos y contamina menos, pero lo mejor es que esos 2 kilos que se quita se recogen y se vuelven a mandar a la fundición que lo aprovecha para hacer nuevos discos, sí mecanizas 3-4 mill de discos/año x 2-2,5 kg/disco que retorna = 7,5 mill -10 mill de KG de materia prima que recuperamos. Posteriormente se pintan con aluminio mezclado con agua y se monta el rodamiento que necesite al cliente, y por este proceso lingote cobra más lógicamente, y a nosotros nos sirve para disminuir el coste fijo unitario.
El segundo semestre será más favorable en la comparativa, el Kadjar empezó a fabricarse en marzo con 43 uds diarias, posteriormente en mayo paso a 250 y en junio va a velocidad de crucero a 450 uds diarias, pero lo mejor no es esto. Debido a la fuerte demanda de este vehículo, Renfe ha tenido que meter trenes diarios desde Palencia al Puerto de Santander de 600 mts, incrementando en 20 uds más de lo que transportaban y en Octubre duplican el servicio con otro tren porque según han dicho va a existir un fuerte incremento de producción, justo me cuadra con el tercer turno, y con lo que han dicho varios periodistas, que el kadjar se va a vender en países como mexico que inicialmente no estaban contemplados. Por tanto, si en Octubre se empiezan a fabricar entre 650-700 kadjar/día podríamos vender más de 3.000 piezas/día solo de este modelo en esta fábrica, y si finalmente como parece nos adjudican la producción a final de año en china estaríamos hablando de unas 350.000 piezas anuales más.
Vamos a ver.. la cosa no puede pintar mejor, pero ya sabéis que esto es bolsa y existen muchos riesgos geopolíticos pero si las cosas van como tienen que ir vamos a ver una interesante andadura.

Por sí sirve de ayuda a alguién que tenga dudas de la operación de Lingotes de aumento y reducción de capital, se lo he explicado a un compañero

Vamos a pensar que tu eres accionista de LGT con 8.628.572 acc y el caja duero es accionista con 971.428 acciones = 9.600.000 acciones, la todalidad del capital.

Caja duero se sale por impedimento de Bruselas, y LGT les compra las 971.428 acciones como autocartera. Por tanto, sigues teniendo 8.628.572 acciones y el resto las 971.428 acciones la propietaria es la propia empresa que las tiene como autocartera.

LGT hace una ampliación de capital totalmente liberada, es decir, gratuita, se hace contra reservas, en proporción de 7x1. Por tanto 9.600.000 acc/7 = 1.371.428. Tu eres socio, por tanto esas 1.371.428 acciones te corresponde a ti como socio en una determinada fecha que se toma como referencia para atribuir las acciones. pero te corresponden todas, porque las acciones en autocartera no tienen derecho a percibir acciones, ya que es una retribución en especie, la compañía te está dando de manera gratuita acciones. ( un pedazo de dividendo vamos)

Por tanto tus 8.628.572 acc que tenías +1.371.428 acc = 10.000.000 acciones, esto es lo que tienes ahora. A esto le sumas las 971.428 acc de la autocartera = 10.971.428 acciones en circulación después de la ampliación.

Ahora la compañía amortiza la autocartera, pero a ti no te afecta, porque la autocartera sigue siendo propiedad de la empresa no tuya, por tanto amortiza 971.428 acciones mediante una reducción de capital, por tanto 10.971.428 acciones - 971.428 de la amortización = 10.000.000 capital, que es la totalidad de la participación tuya,fijate, has pasdo de tener 8.628.572 de acciones a 10.000.000 acc.

Ahora piensa que LGT va a ganar 6 mill en 2015, antes de la operación ( 6.000.000/9.600.000 acc en circulación = beneficio de 0,625 euros por acción)

Tu tenías 8.628.572 acciones sí pensamos que se valora a un multiplo de 15 veces beneficio, tu podrías vender tu participación antes de la operación = 8.628.572 acc x 0,625 eur/ acc x 15 veces = 81 millones de euros (cada acción vale 9,37 euros). Después de la operación tienes 10.000.000 acciones, fijate que apenas se han incrementado la circulación de acciones ( se pasa de 9,6 mill a 10 mill), por tanto hacemos lo mismo 10.000.000 x 0,60 euros/acc ( fijate que el beneficio por acción ha bajado algo porque existen 400.000 acciones más con derecho a repartir, pero apenas ha bajado 2,5 centimos) x 15 veces = 90 mill. Es decir que con la ampliación y reducción tu valor de la participación serían 90 mill y antes de la operación 80 mill, estas ganando Porque?

Porque la compañía te ha entregado acciones a ti, y a cambio ella ha perdido su autocartera porque la ha amortizado, se esta dando de manera indirecta sus participaciones a ti porque te aumenta tu número de acciones y ella se queda sin ninguna. Es una retribución en especie en toda regla. Por eso apenas existe dilucción porque por una lado amplía y por otros disminuye.

Esto no es un santander que emite el dividendo en especie, y cada vez existen más acciones que diluye el beneficio por acción, aque no pasa eso, porque se aumenta en 1,371 mill y se disminuye simultáneamente en 0,971 acciones, vamos que el efecto apenas se nota. Es un pedazo de dividendo en especie.