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Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Te agradezco el debate y si me permites me voy a extender un poco en el tema.
Siempre fui crítico con Telxius y creo que fue el único movimiento a la desesperada que hizo Pallete poco después de aterrizar en TEF (probablemente entrara en pánico viendo el marrón que le dejó Alierta), eso sí, fue un movimiento a la desesperada que con posterioridad se supo reconducir y que acabó dando unos resultados más que buenos para TEF y excelentes para sus socios KKR y Pontegadea.
El equipo de Pallete barajó en su día la salida a bolsa de Telxius para soltar un 40% y obtener unos ingresos de unos 1.400 millones de euros y no lo consiguió, por lo que se abrió a un inversor y apareció KKR que soltó 1.275 por ese 40%.
Y aquí aparece Pontegadea (esto es lo que nunca debió de suceder) que se cuela con un 10% en Telxius cuando TEF ya empezaba a estar menos necesitada de pasta y que si fuéramos mal pensados que, por supuesto no lo somos, podríamos pensar que la entrada de Pontegadea le habría costado la salida de TEF a un amigo personal de Pallete, Enrique Lloves.
A partir de ahí, Telxius se convierte en una historia de éxito que supera las expectativas de los tres socios al aprovechar el retraso por parte de Orange y Vodafone de poner en valor sus torres (ahora con Totem y Vantage Towers) y el dominio de Cellnex, dando entrada a un nuevo competidor, American Tower, que paga un elevado precio medio de 247.000 euros por emplazamiento para conseguir entrar en Europa (Vantage acaba de salir a bolsa con un precio medio por emplazamiento de 180.000 euros y bajando).
Por cierto no hay que olvidar que antes TEF se dejaba cerca de 3.000 millones de euros anuales en intereses de la deuda y hoy se deja poco más de 1.000 millones al año y es gracias, en parte, a movimientos como el de Telxius.
Y llegamos a la actualidad, y es aquí donde vuelve a aparecer el problema de haber dado entrada a Pontegadea en esta operación, KKR como ha hecho un magnífico negocio y como son inversores y no gestores, pues cogen la pasta y se largan de Telxius valorando a un precio de derribo el cable, y cuando TEF querría eliminar Telxius integrando el cable en Telefónica Infra, pues aparece el socio incómodo de Pontegadea y ejerce su derecho de compra sobre la participación de KKR y ahora tenemos Telxius pa rato, porque Pontegadea quiere exprimir el cable porque es consciente de que no vale los 540 millones a los que se ha valorado la salida de KKR.
En fin, Telxius ha sido otra historia de éxito del equipo de Pallete pese a iniciarse con un movimiento a la desesperada y pese a que alguien dio entrada a Pontegadea en esta película cuando no pintaba nada, pero confío en que incluso este tema de Pontegadea y la liquidación de Telxius se sabrá reconducir, sólo es cuestión de cargar a Telxius de activos, Fiberco por ejemplo, mediante ampliaciones de capital a las que tendría que acudir Pontegadea si no quiere verse diluida, o llegar un acuerdo para que se haga con una participación de peso en TEF.
Siempre fui crítico con Telxius y creo que fue el único movimiento a la desesperada que hizo Pallete poco después de aterrizar en TEF (probablemente entrara en pánico viendo el marrón que le dejó Alierta), eso sí, fue un movimiento a la desesperada que con posterioridad se supo reconducir y que acabó dando unos resultados más que buenos para TEF y excelentes para sus socios KKR y Pontegadea.
El equipo de Pallete barajó en su día la salida a bolsa de Telxius para soltar un 40% y obtener unos ingresos de unos 1.400 millones de euros y no lo consiguió, por lo que se abrió a un inversor y apareció KKR que soltó 1.275 por ese 40%.
Y aquí aparece Pontegadea (esto es lo que nunca debió de suceder) que se cuela con un 10% en Telxius cuando TEF ya empezaba a estar menos necesitada de pasta y que si fuéramos mal pensados que, por supuesto no lo somos, podríamos pensar que la entrada de Pontegadea le habría costado la salida de TEF a un amigo personal de Pallete, Enrique Lloves.
A partir de ahí, Telxius se convierte en una historia de éxito que supera las expectativas de los tres socios al aprovechar el retraso por parte de Orange y Vodafone de poner en valor sus torres (ahora con Totem y Vantage Towers) y el dominio de Cellnex, dando entrada a un nuevo competidor, American Tower, que paga un elevado precio medio de 247.000 euros por emplazamiento para conseguir entrar en Europa (Vantage acaba de salir a bolsa con un precio medio por emplazamiento de 180.000 euros y bajando).
Por cierto no hay que olvidar que antes TEF se dejaba cerca de 3.000 millones de euros anuales en intereses de la deuda y hoy se deja poco más de 1.000 millones al año y es gracias, en parte, a movimientos como el de Telxius.
Y llegamos a la actualidad, y es aquí donde vuelve a aparecer el problema de haber dado entrada a Pontegadea en esta operación, KKR como ha hecho un magnífico negocio y como son inversores y no gestores, pues cogen la pasta y se largan de Telxius valorando a un precio de derribo el cable, y cuando TEF querría eliminar Telxius integrando el cable en Telefónica Infra, pues aparece el socio incómodo de Pontegadea y ejerce su derecho de compra sobre la participación de KKR y ahora tenemos Telxius pa rato, porque Pontegadea quiere exprimir el cable porque es consciente de que no vale los 540 millones a los que se ha valorado la salida de KKR.
En fin, Telxius ha sido otra historia de éxito del equipo de Pallete pese a iniciarse con un movimiento a la desesperada y pese a que alguien dio entrada a Pontegadea en esta película cuando no pintaba nada, pero confío en que incluso este tema de Pontegadea y la liquidación de Telxius se sabrá reconducir, sólo es cuestión de cargar a Telxius de activos, Fiberco por ejemplo, mediante ampliaciones de capital a las que tendría que acudir Pontegadea si no quiere verse diluida, o llegar un acuerdo para que se haga con una participación de peso en TEF.
