#24497
Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
@roadtofreedom, cuando mañana leas este post, hazlo despues del cafe y leelo entero.
La participacion de Telefonica en Telefonica alemania, esta valorada en 7.500 millones de euros, y con ello, desconsolida la deuda tambien de allí.
Telefonica brasil cotiza a 21.151 millones de euros a tipo de cambio actual de 0,22 euros/real brasilenio, pero tiene el 75% de las acciones, luego corresponde 15.700 millones de euros, tambien desconsolida la deuda de allí.
El negocio Hispano america desconsolidando la deuda pasa por el mismo tema, se consiguen un OIBDA de 3.000 millones de euros, frente a los 4.100 millones de brasil, en brasil se gana un 41% de margen frente al 25% de hispano, es decir, en hispano, se pagaria un PER un 30% inferior al de brasil más o menos tirando por el "efecto vender a buen precio para telefonica" debido a la escala y que el potencial comprador allí ganaría superiorad total, eso valora en hispano con deuda incluida en 11.025 millones de euros todo el negocio de hispano con su deuda desconsolidada.
El negocio de O2 UK, es similar, toda su deuda y UK se puede vender por 12.500 millones de euros.
si te pones a sumar todas sus partes con su deuda incluida, te queda solo España y su deuda (solo la deuda que le corresponde a España, que es muy inferior a la que tiene bruta) junto con 46.000 millones de euros + hibridos, luego en neto unos 35.000 millones, lo que obtienes es de que la capitalización se justifica en todas esas ventas, y queda gratis los 4.600 millones de oibda de España y su deuda, gratis, como diria alvaro.
Una valoración por partes de Telefonica, y ya sin contar con las torres, pone a Telefonica con deuda 0 lo mires por donde lo mires y el valor más alto.
Si telefonica cotiza como cotiza, es porque el mercado preeve que la tecnologia de telecomunicaciones se deflacione aún más, "pero si no lo hace, hay valor por un tubo". como diria Alvaro Guzman de Lazaro.
El problema de telefonica es la falta de visilibidad que provoca la deuda, en parte ocasionado por el pobre FCF que queda despues de contabilizar los hibridos y los dividendos,
en esta página te lo dicen bien claro : https://www.invertirenbolsa.info/historicodividendos/empresa/telefonica
El BPA de telefonica es de 0.57 euros por accion despues de hibridos, reparte 0.40 euros por acción, el Payout total real es del 70% el BPA antes de hibridos convertibles es de 0.64 euros por acción.
El caso es de que apenas sobran 0.17 euros por accion al año, para deuda/redes/frecuencias.. y tiene 5190 millones de acciones, lo que apenas reduce 882 millones de euros de deuda organica real cada año sin derivarle ninguna venta extraordinaria, y eso es lo que peligra en esta acción, ni en 10 años, podrias reducir de forma decente la deuda de telefonica.,y como el mercado no espera que se eleve los ingresos de telefonica porque es una empresa deflacionaria, lo que asume el mercado es que para que mejore sustancialmente debes mirar a más de 8 años, de forma que se escapa de cualquier recomendación.
Eliminar dividendos, recomprar brasil que eso daria 290 millones mas de beneficios al año, (0.056 BPA extra) y amortizar los hibridos que aunque se que sirve para maquillar las cuentas de deuda, tendriamos 0.70 euros por acción al año en caja, que con las acciones que tiene darian 3.600 millones de euros al año para asumir todos los compromisos de deuda, neto al año, en 5 años, amortizaria 18.000 millones, generando ahorros de 630 millones de euros en costes financieros, que se traduciria a otros 0.12 euros por acción...., suficiente como para compensar la venta de hispano en el BPA, y aun así reduciendo otros 0.06 euros por accion por la deuda que eliminamos por esa venta.., al final tendriamos una telefonica 5 años despues con al menos 0.76 o 0.80 euros por accion si decide de una santisima vez amortizar la autocartera, con una deuda al menos la mitad que la de ahora, pudiendo ser visibles a per 13 o 14 como sus homologas, ofreciendo un precio entre 11.2 y 10.4 euros por acción, algo totalmente posible con vender hispano, recomprar brasil, amortizar hibridos y cancelar deuda con el neto por 5 años, a precios actuales sería un negocio increible que no requiere de mucho esfuerzo.
Quizás telefonica esté bien valorada a per 10 por culpa de los hibridos, lo hibridos se llevan 0.07 euros por acción. que a per 10, son 0.70 centimos de la cotización.
La participacion de Telefonica en Telefonica alemania, esta valorada en 7.500 millones de euros, y con ello, desconsolida la deuda tambien de allí.
Telefonica brasil cotiza a 21.151 millones de euros a tipo de cambio actual de 0,22 euros/real brasilenio, pero tiene el 75% de las acciones, luego corresponde 15.700 millones de euros, tambien desconsolida la deuda de allí.
El negocio Hispano america desconsolidando la deuda pasa por el mismo tema, se consiguen un OIBDA de 3.000 millones de euros, frente a los 4.100 millones de brasil, en brasil se gana un 41% de margen frente al 25% de hispano, es decir, en hispano, se pagaria un PER un 30% inferior al de brasil más o menos tirando por el "efecto vender a buen precio para telefonica" debido a la escala y que el potencial comprador allí ganaría superiorad total, eso valora en hispano con deuda incluida en 11.025 millones de euros todo el negocio de hispano con su deuda desconsolidada.
El negocio de O2 UK, es similar, toda su deuda y UK se puede vender por 12.500 millones de euros.
si te pones a sumar todas sus partes con su deuda incluida, te queda solo España y su deuda (solo la deuda que le corresponde a España, que es muy inferior a la que tiene bruta) junto con 46.000 millones de euros + hibridos, luego en neto unos 35.000 millones, lo que obtienes es de que la capitalización se justifica en todas esas ventas, y queda gratis los 4.600 millones de oibda de España y su deuda, gratis, como diria alvaro.
Una valoración por partes de Telefonica, y ya sin contar con las torres, pone a Telefonica con deuda 0 lo mires por donde lo mires y el valor más alto.
Si telefonica cotiza como cotiza, es porque el mercado preeve que la tecnologia de telecomunicaciones se deflacione aún más, "pero si no lo hace, hay valor por un tubo". como diria Alvaro Guzman de Lazaro.
El problema de telefonica es la falta de visilibidad que provoca la deuda, en parte ocasionado por el pobre FCF que queda despues de contabilizar los hibridos y los dividendos,
en esta página te lo dicen bien claro : https://www.invertirenbolsa.info/historicodividendos/empresa/telefonica
El BPA de telefonica es de 0.57 euros por accion despues de hibridos, reparte 0.40 euros por acción, el Payout total real es del 70% el BPA antes de hibridos convertibles es de 0.64 euros por acción.
El caso es de que apenas sobran 0.17 euros por accion al año, para deuda/redes/frecuencias.. y tiene 5190 millones de acciones, lo que apenas reduce 882 millones de euros de deuda organica real cada año sin derivarle ninguna venta extraordinaria, y eso es lo que peligra en esta acción, ni en 10 años, podrias reducir de forma decente la deuda de telefonica.,y como el mercado no espera que se eleve los ingresos de telefonica porque es una empresa deflacionaria, lo que asume el mercado es que para que mejore sustancialmente debes mirar a más de 8 años, de forma que se escapa de cualquier recomendación.
Eliminar dividendos, recomprar brasil que eso daria 290 millones mas de beneficios al año, (0.056 BPA extra) y amortizar los hibridos que aunque se que sirve para maquillar las cuentas de deuda, tendriamos 0.70 euros por acción al año en caja, que con las acciones que tiene darian 3.600 millones de euros al año para asumir todos los compromisos de deuda, neto al año, en 5 años, amortizaria 18.000 millones, generando ahorros de 630 millones de euros en costes financieros, que se traduciria a otros 0.12 euros por acción...., suficiente como para compensar la venta de hispano en el BPA, y aun así reduciendo otros 0.06 euros por accion por la deuda que eliminamos por esa venta.., al final tendriamos una telefonica 5 años despues con al menos 0.76 o 0.80 euros por accion si decide de una santisima vez amortizar la autocartera, con una deuda al menos la mitad que la de ahora, pudiendo ser visibles a per 13 o 14 como sus homologas, ofreciendo un precio entre 11.2 y 10.4 euros por acción, algo totalmente posible con vender hispano, recomprar brasil, amortizar hibridos y cancelar deuda con el neto por 5 años, a precios actuales sería un negocio increible que no requiere de mucho esfuerzo.
Quizás telefonica esté bien valorada a per 10 por culpa de los hibridos, lo hibridos se llevan 0.07 euros por acción. que a per 10, son 0.70 centimos de la cotización.
