Hola
@molicRespecto a lo de la retroalimentacion sobre la reduccion de deuda, eso es, asi funciona esa dinamica, por eso como entenderas, es absurdo repartir dividendo, cuando se esta en dicha dinamica, podriamos potenciar mucho mas la reduccion de deuda y de pagos de intereses si ese dividendo se quedara dentro de la empresa.
Respecto a futuro de la empresa.
tiene todavia un par de negocios que puede desprenderse de ellos, como la parte de latinoamerica ex brasil, que se valora sobre los 13.000 millones de euros, tambien dispone de las 50.000 torres que puede ponerlas en valor sobre los 2.000 millones hasta los 8.000 millones si lo vende a terceros.
es decir, telefonica podria vender activos por valor de 15.000 a 20.000 millones de euros, que de usarse para pagar deuda bruta, puede suponer un ahorro de intereses de 500 millones de euros, lo que significaria un aumento directo de los beneficios del 14% aunque reduciendo los beneficios propios por dichas ventas, podria suponer un resultado neto plano, pero con la diferencia de tener un 50% menos de deuda.
Es algo que el mercado quizas no lo exprese adecuadamente, porque es dificil y sesgado, y por que la directiva recurre a hibridos y amortiza pocos bonos, pero esta ahi, aunque en la practica, el ahorro de intereses se podria demorar de 3 a 5 años, por el vencimiento de los bonos.
a telefonica entre 2020-21-22-23, le vencen un total de 14.000 millones de deuda, y los intereses medios son algo mas caros que los actuales, luego se supone que habra ahorro financiero en su re-emision.
El tema es de que telefonica esta emitiendo bonos a 10, 20 o 30 años, de forma que el ahorro financiero es mucho menor que si lo emitiese a 7 años por ejemplo, que podria ser la mitad de los intereses, sobre el 1.5% vs 2% a 10 años, o 3% a 20-30 años.
Una medida que puede adoptar telefonica, es una apuesta fuerte por hibridos, como medida de inversores buscan rentabilidades en un entorno de tipos tan bajos, actualmente los vende a unos intereses de entre el 3.5 al 4% mucho mas caro que el 2% del bono a 10 años, la diferencia es de que es perpetuo, y por tanto, pueden no amortizar nunca.
pero dado a que en euros, telefonica puede emitir bonos a 20 años, con intereses del 3% los hibridos los ve el mercado como algo que no tiene mucho sentido.
Coincido contigo en que telefonica tiene ciertas palancas de valor que a largo plazo pueden dar mucha rentabilidad al valor, pero entiende tambien los riesgos politicos de esta empresa, si el gobierno aprueba nuevos impuestos a las grandes empresas, todo eso resta dinero para telefonica, ya que tan solo con grabar con un 5% los dividendos extranjeros, podria destruir todo el trabajo de 2 años, en materia de ahorro de gastos e intereses de deuda, EREs....
el pais influye mucho, dime cuanto cotizaria telefonica, con un ERE la mitad de barato, un IS del 20% y sin imposicion de dividendos extranjeros, yo te digo que de la noche a la mañana, pasaria a cotizar a 8€, solo por las mejoras politicas.
