#22209
Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
1- Telxius y las torres
Mas o menos las 50.000 torres de Telefonica ofrece unos 360 millones de OIDBA.
Telxius genera 370 millones de OIBDA, (+7% anual) , y Telxius esta valorada en 3.700 millones hace unos meses, con el creciente mercado, se podria colocar a 4.000 millones de euros.
Telefonica tiene una participacion del 50%, luego vale 2.000 millones si traspasa las 50.000 torres, deberian valer similar a lo que vale telxius con 18.000 torres y 83.000 kilometros de cable de fibra optica.
De hacer el traspaso significa ampliar capital de Telxius del 100%, lo que si KKR y Pontegadea no acuden a la AK, Telxius valdria 8.000 millones, donde Telefonica tendria el 75% de la empresa, Si acuden a la ampliacion, Telxius valdria 12.000 millones donde Telefonica tendria el 50% de la empresa.
Telefonica tiene entre telxius y las 50.000 torres, unos 6.000 millones de euros potenciales.
Telefonica podria vender el 25% de Telxius si los fondos kkr y ponte, no acuden a la AK, (se la vendrian a los mismos fondos), de forma que seguirian con el mismo % que tiene actualmente tlf en telxius pero seria capaz de sacar 2.000 millones de euros de la operacion y mantener el control.
Desconozco el traspaso de las torres a telxius el impacto que tienen en deuda esas torres, porque una cosa es traspasar las torres en neto, (salida de activo) y otra cosa es el traspaso de las torres en bruto (activos y pasivos) Lo cual a parte de sacar 2.000 millones de euros, podria tambien reducir algo de deuda a su vez que tambien pierde edbita y beneficios.
2- Venta de filiales
La venta de ecuador se estima que podria estar valorada en 700 millones de euros,
Ademas se esta ultimando la venta de Costa Rica, Panamá y Nicaragua, por valor de 1.450 millones de euros.
Tambien se valora la venta de guatemala por valor de 300 millones, y la de mexico por valor de 1.200 millones.
literalmente telefonica quiere desprenderse de ecuador, costa rica, panama, nicaragua, guatemala y mexico.. (menudo destrozo)
Todo esto podria reportar a telefonica 3.650 millones de euros, de los cuales 1.450 millones ya estan aprobados.
3 - Las jubilaciones
Las jubilaciones no tendran impacto positivo de ahorro hasta 2021 no 2020, el impacto positivo sera de 220 millones de euros, y solo sera con los años, la reduccion de gasto por jubilaciones totales, los 220 millones son despreciables, y se necesitan nuevas jubilaciones anticipadas a partir de 2021 para conseguir mas impacto en la reduccion de gasto,
Se han provisionado 1.600 millones en el ere, por tanto es posible que las ventas de america central cubra por completo este erre y no tenga impacto en la reduccion de la deuda las desinversiones en america central.
4- Reduccion organica de deuda
Actualmente telefonica reduce deuda de forma organica a 1.600 millones al año, y ahorra unos intereses de 20 a 50 millones al año cada actualizacion de la deuda.
Se prevé un aumento de los gastos por infraestructuras y desarrollo del 5G por tanto no se garantiza esa reduccion organiza de deuda, ademas se ha provisionado 1.600 millones de euros en el erre
Impacto.
Todo esto no tendra un impacto de golpe ni en 2019, ni en 2020, ni en 2021 en la deuda, pero si podria mejorar significativamente las previones e impacto para 2022 2023 24 y 25., siempre y cuando no pierda cuota de mercado por las lowcost.
El riesgo de telefonica es muy elevado
Telefonica ira reduciendo deuda poco a poco durante los años, Tiene la capacidad de reducir entre 7.200 millones y 11.250 millones de euros, relativamente poco tiempo, si vente todas las filiales descritas, y vende tanto las torres como toda la participacion en telxius.
Si se queda con el 50% del telxius pero vende sus torres, podria reducir junto con las filiares unos 7.200 millones para 2020, bastante poco para lo que aun necesita reducir.
Pero 7.200 millones seria una cifra positiva de reduccion y venta de filiales y torres, que estaria bien vista por el mercado pues dejaria la deuda de telefonica en 33.000 millones para final de 2020. la deuda neta mas hibridos seria de 36.500 millones. la deuda con la norma contable nueva, la dejaria en 41.500 millones. (pero obviar esta ultima que no sirve mas que para quedar bien ante la contabilidad, la deuda real seria de 36.500 millones)
Es decir, en el mejor de los casos y manteniendo el 50% del telxius si es capaz de traspasar las torres y es capaz de vender todos los negocios citados, en 2020 la deuda seria de 36.500 millones.
En 2025 con las bajas de los eres y el fcf del negocio sin que lo dilapiden las lowcost e incluso manteniendo los dividendos, podrian dejar la deuda neta junto con hibridos en 29.000 millones, la deuda bonita en 25.500 millones, ya que no contemplo mas cosas que puedan vender sin que sean negocios grandes o venda el 50% de telxius restante.
incluso en 2025 seguiria siendo elevada, pero claro, en 2025 quizas telefonica tenga un 50% menos de plantilla en España, pague menos intereses, tenga mas saneado el balance y las cosas pinten diferentes, ademas de lograr una reduccion anual de 300 millones en intereses de la deuda, que de transmitirse al beneficio neto, seria de un incremento del 9%.
Desde luego, si telefonica mantiene las cuotas de mercado actuales, y los tipos de interes se mantienen mas o menos a la par, en 2025 vale mas de 6.60 euros, con gran garantia, pero solo sera garantizado, si, mantiene la cuota, los beneficios y los tipos se mantienen a ralla
Pero si los tipos de interes se giran, o las lowcost siguen ganando terreno y telefonica debe reducir aun mas los margenes, desde luego, esta empresa no sobrevivira, porque telefonica solo podra competir contra las lowcost, cuando tenga una estructura saneada, y con los dividendos que reparte, y la escasez de mas venta de negocios a futuro, esto no pasara hasta despues de 2025, cuando la deuda de las lowcost sean tan grande como las de las telecos y los costos de las telecos como lo de las lowcost, y de repente puedan competir entre si.
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Mas o menos las 50.000 torres de Telefonica ofrece unos 360 millones de OIDBA.
Telxius genera 370 millones de OIBDA, (+7% anual) , y Telxius esta valorada en 3.700 millones hace unos meses, con el creciente mercado, se podria colocar a 4.000 millones de euros.
Telefonica tiene una participacion del 50%, luego vale 2.000 millones si traspasa las 50.000 torres, deberian valer similar a lo que vale telxius con 18.000 torres y 83.000 kilometros de cable de fibra optica.
De hacer el traspaso significa ampliar capital de Telxius del 100%, lo que si KKR y Pontegadea no acuden a la AK, Telxius valdria 8.000 millones, donde Telefonica tendria el 75% de la empresa, Si acuden a la ampliacion, Telxius valdria 12.000 millones donde Telefonica tendria el 50% de la empresa.
Telefonica tiene entre telxius y las 50.000 torres, unos 6.000 millones de euros potenciales.
Telefonica podria vender el 25% de Telxius si los fondos kkr y ponte, no acuden a la AK, (se la vendrian a los mismos fondos), de forma que seguirian con el mismo % que tiene actualmente tlf en telxius pero seria capaz de sacar 2.000 millones de euros de la operacion y mantener el control.
Desconozco el traspaso de las torres a telxius el impacto que tienen en deuda esas torres, porque una cosa es traspasar las torres en neto, (salida de activo) y otra cosa es el traspaso de las torres en bruto (activos y pasivos) Lo cual a parte de sacar 2.000 millones de euros, podria tambien reducir algo de deuda a su vez que tambien pierde edbita y beneficios.
2- Venta de filiales
La venta de ecuador se estima que podria estar valorada en 700 millones de euros,
Ademas se esta ultimando la venta de Costa Rica, Panamá y Nicaragua, por valor de 1.450 millones de euros.
Tambien se valora la venta de guatemala por valor de 300 millones, y la de mexico por valor de 1.200 millones.
literalmente telefonica quiere desprenderse de ecuador, costa rica, panama, nicaragua, guatemala y mexico.. (menudo destrozo)
Todo esto podria reportar a telefonica 3.650 millones de euros, de los cuales 1.450 millones ya estan aprobados.
3 - Las jubilaciones
Las jubilaciones no tendran impacto positivo de ahorro hasta 2021 no 2020, el impacto positivo sera de 220 millones de euros, y solo sera con los años, la reduccion de gasto por jubilaciones totales, los 220 millones son despreciables, y se necesitan nuevas jubilaciones anticipadas a partir de 2021 para conseguir mas impacto en la reduccion de gasto,
Se han provisionado 1.600 millones en el ere, por tanto es posible que las ventas de america central cubra por completo este erre y no tenga impacto en la reduccion de la deuda las desinversiones en america central.
4- Reduccion organica de deuda
Actualmente telefonica reduce deuda de forma organica a 1.600 millones al año, y ahorra unos intereses de 20 a 50 millones al año cada actualizacion de la deuda.
Se prevé un aumento de los gastos por infraestructuras y desarrollo del 5G por tanto no se garantiza esa reduccion organiza de deuda, ademas se ha provisionado 1.600 millones de euros en el erre
Impacto.
Todo esto no tendra un impacto de golpe ni en 2019, ni en 2020, ni en 2021 en la deuda, pero si podria mejorar significativamente las previones e impacto para 2022 2023 24 y 25., siempre y cuando no pierda cuota de mercado por las lowcost.
El riesgo de telefonica es muy elevado
Telefonica ira reduciendo deuda poco a poco durante los años, Tiene la capacidad de reducir entre 7.200 millones y 11.250 millones de euros, relativamente poco tiempo, si vente todas las filiales descritas, y vende tanto las torres como toda la participacion en telxius.
Si se queda con el 50% del telxius pero vende sus torres, podria reducir junto con las filiares unos 7.200 millones para 2020, bastante poco para lo que aun necesita reducir.
Pero 7.200 millones seria una cifra positiva de reduccion y venta de filiales y torres, que estaria bien vista por el mercado pues dejaria la deuda de telefonica en 33.000 millones para final de 2020. la deuda neta mas hibridos seria de 36.500 millones. la deuda con la norma contable nueva, la dejaria en 41.500 millones. (pero obviar esta ultima que no sirve mas que para quedar bien ante la contabilidad, la deuda real seria de 36.500 millones)
Es decir, en el mejor de los casos y manteniendo el 50% del telxius si es capaz de traspasar las torres y es capaz de vender todos los negocios citados, en 2020 la deuda seria de 36.500 millones.
En 2025 con las bajas de los eres y el fcf del negocio sin que lo dilapiden las lowcost e incluso manteniendo los dividendos, podrian dejar la deuda neta junto con hibridos en 29.000 millones, la deuda bonita en 25.500 millones, ya que no contemplo mas cosas que puedan vender sin que sean negocios grandes o venda el 50% de telxius restante.
incluso en 2025 seguiria siendo elevada, pero claro, en 2025 quizas telefonica tenga un 50% menos de plantilla en España, pague menos intereses, tenga mas saneado el balance y las cosas pinten diferentes, ademas de lograr una reduccion anual de 300 millones en intereses de la deuda, que de transmitirse al beneficio neto, seria de un incremento del 9%.
Desde luego, si telefonica mantiene las cuotas de mercado actuales, y los tipos de interes se mantienen mas o menos a la par, en 2025 vale mas de 6.60 euros, con gran garantia, pero solo sera garantizado, si, mantiene la cuota, los beneficios y los tipos se mantienen a ralla
Pero si los tipos de interes se giran, o las lowcost siguen ganando terreno y telefonica debe reducir aun mas los margenes, desde luego, esta empresa no sobrevivira, porque telefonica solo podra competir contra las lowcost, cuando tenga una estructura saneada, y con los dividendos que reparte, y la escasez de mas venta de negocios a futuro, esto no pasara hasta despues de 2025, cuando la deuda de las lowcost sean tan grande como las de las telecos y los costos de las telecos como lo de las lowcost, y de repente puedan competir entre si.
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