Si estuvieras dentro de SAN en el momento del script dividend te darían los derechos, si no quieres transformarlos en acciones tendrías que venderlos para cobrar dividendo en metálico, y pasar por Hacienda claro. Y sí, tus acciones se verían diluídas en este caso.
Si los derechos los transformas en acciones en teoría no sufres dilución, salvo por decimales, ya que tendrás derechos sobrantes. Yo me suelo comprar derechos sobrantes por un par de euros o lo que sea a fin de completar los que tengo para que cuadre su número por acciones.
Yo si no fuera accionista de Santander ya, probablemente me esperaría al día del descuento del script dividend (fecha ex-date) o posteriori , para entrar y ahorrarme todo esto. Pero no es una recomendación, cada quien que haga lo que quiera, sólo mi opinión.
"Lo que todo el mundo sabe en la Bolsa a mí ya no me interesa" André Kostolany