Seguimiento de Inditex (ITX)

Bueno, como habréis comprobado hoy no he acertado. Quizás fuesen las ganas más que el criterio objetivo (aunque yo pensaba que estaba bien tirado🥺🥺)

Bueno, tiempos pasados siempre fueron mejores ..... pero la realidad es que los últimos resultados presentados son los del Q3 y:

- Ha presentado record histórico de ventas.
- Ha presentado record histórico de eBITDA.
- Ha presentado record histórico de beneficios.

Y se han descolgado con una caja neta de 9,6b€.

Ahora capitaliza en los 62b€.

Parece una compra muy clara en los 19€, no?
 

Pues no lo se...

Pongamos 4.000 millones de beneficios a medio plazo (que costarán, hay que recuperar lo de Rusia y Ucrania) a PER 12 que es un PER generoso conociendo el mercado español son 48.000 de capitalización... esto son unos 16€ por acción...

Es que claro, si la empresa deja de ser de mucho crecimiento para ser una más del Ibex, que no es precisamente el índice más agraciado del mundo... ¡A saber!

Los 4.000m€ de beneficio neto espero que casi los consiga en la publicación de resultados de 2021 el 16 de Marzo.

Inditex no puede tener PER 12 siendo líder mundial, sin deuda, con 10b€ de caja y creciendo los resultados año tras año aunque sea a menor ritmo (dígito simple).

 

La dirección de análisis de Banco Sabadell ha rebajado un 19% sus estimaciones del resultado neto de explotación (Ebit) de Inditex para este año como consecuencia del impacto de la guerra de Ucrania, que ha provocado el cierre de sus 502 tiendas en Rusia y de sus casi 80 establecimientos en Ucrania.

Según los analistas del banco, la contribución de Rusia y Ucrania al Ebit es del 10% (algo menos en ventas) y en 2022 la aportación podría ser negativa por los costes en los que es previsible que Inditex incurra a pesar de tener las tiendas cerradas.

Por este motivo, al que se suma además una probable ralentización del consumo en Europa, Sabadell rebaja el precio objetivo de la acción de Inditex un 10% para incluir el impacto negativo por la guerra de entre Rusia y Ucrania, hasta 28,8 euros por título.

Pese a ello y tras el mal comportamiento de la acción desde comienzos de año (-30%), la entidad cambia su recomendación sobre Inditex de vender a comprar y prevé "un buen tono" de los resultados de la firma fundada por Amancio Ortega, que publicará el próximo 16 de marzo.

En concreto, respecto al inicio del último trimestre de su ejercicio fiscal 2021-2022, que cubre el periodo de febrero y primeros días de marzo, los analistas de Sabadell esperan un crecimiento moderado de ventas y apuntan que ya podría empezar a notarse el conflicto en Ucrania 

 

Por supuesto faltan las perdidas generadas por los cierres. 

Y de hecho no lo tiene, ese es el problema. Si lo tuviera si habría margen de seguridad en la compra. Que alcance los 4.000 millones en 2021 tampoco es relevante ya porque lo que nos interesa ahora es ver el impacto de la crisis económica y el cierre de tiendas rusas y ucranianas, que lo va a haber. Todo esto va a cercenar el crecimiento de Inditex varios años y es aquí donde el mercado la puede llevar paulatínamente hasta ese PER 12.

Si todo esto se cumple, vamos a tener a la empresa otro lustro o quizás más sin dar rendimientos satisfactorios a todos aquellos que compraron con vistas a fundamentales durante 2013 y 2014... y ya hablaríamos de más de una década de rendimientos mediocres...

Buenas tardes

 

El analista Ramón Bermejo explica cómo interpretamos el gráfico de Inditex. La textil gallega ha cerrado sus más de 500 tiendas en Rusia y también la venta online en el país.

https://youtu.be/-eTTiKH3cwo

Fuente.- Estrategias de Inversión