Seguimiento de Vidrala (VID)

A mí también. Me ha valido para aprender unas cuantas cosas de la sociedad que no sabía -hay, de hecho, algunos datos del negocio de la empresa de insider-. 

Muy interesante.

Hola al foro,
He estado siguiendo a la querida Vidrala desde la barrera, tras las buenas operaciones de primavera.

Al margen de su situación particular por el sobrecoste de la energía (costes de transformación  y márgenes), resultaba también dificil que con el escenario macro tan nervioso y bajista actual , no acabara por romper ese lateral de meses por abajo. Hoy ha perdido los 60 euros. Y para los que empecemos a vigilar buenas compañías en las que posicionarnos cuando pase esta fase bajista, Vidrala es una gran candidata, la verdad.

A seguirla más de cerca toca.

Si estuviésemos en otro contexto, entraría ya. Pero creo que todavía podremos recogerla un poco más abajo, siguiendo la estela de todo el mercado. Aunque quién sabe. Supongo que la empresa empezará a actuar (recompras de nuevo?)

Ha rebajado su precio objetivo desde 70 hasta 45 euros y su consejo a 'vender'

11 oct, 2022 10:12     Actualizado: 10:38

 

Vidrala es el título del Mercado Continuo que peor lo hace este martes debido al recorte de valoración de Citi, que ha rebajado su precio objetivo desde los 70 euros hasta los 45 euros y su consejo de 'neutral' a 'vender'. Vidrala cotiza actualmente a 57,30 euros.

hoy publicaban que Vidrala va a empezar a quemar gasoil en los hornos ante el precio disparatado del gas, para lo que tiene que hacer inversiones en quemadores,etc.
De lo que he ido leyendo sobre este sector -analistas, noticias en prensa-, me da la impresión que Veralia tiene mejor hechas las coberturas de energía y a Vidrala le ha pillado un poco con el trasero al aire, ¿cierto?.

Si mal no recuerdo eso fue en el Q1, para lo que resta de año tenian 2/3 del gasto con coberturas. Pero si han quemado diesel lo verán jodido a medio corto plazo. Para el futuro estaban indagando utilizar hidrógeno. Verallis fue mejor por coberturas, en teoría, con todo normalizado tiene peores márgenes.

La noticia del 10/10/2022 en Cinco Días: 

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/10/03/companias/1664820867_460742.html

La inflación de los precios del gas natural licuado (GNL), que multiplica por diez la tarifa de hace dos años, ha llevado al fabricante de envases de vidrio Vidrala a una decisión que puede extenderse a otros sectores industriales. Con unos hornos que operan con GNL todos los días del año, y cuya interrupción resulta muy costosa, el grupo que preside Carlos Delclaux ha decidido alimentar estas instalaciones de cabecera también con diésel, por su menor coste.

De momento ha aplicado la medida en sus siete hornos en sus tres plantas en España. Tres de ellos están ubicados el Laudio / Llodio (Álava), otros dos en Castellar del Vallés (Barcelona) y dos más en Caudete (Albacete). Una decisión que desde Vidrala interpretan como "una reacción agresiva" y de carácter temporal ante un mercado del gas que vive "una locura" en precios", agudizada con la invasión de Ucrania por Rusia. 

(sigue en el enlace).

 

Vidrala obtuvo un resultado neto atribuido de 78,2 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que supone un descenso del 37,4% respecto al mismo periodo de 2021, ha informado este viernes el fabricante de vidrio a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

De esta forma, el beneficio por acción de Vidrala se situó a cierre de septiembre en 2,65 euros, frente a los 4,23 euros de un año antes.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) del fabricante de vidrio alcanzó los 158,9 millones de euros en los nueve primeros meses del año, cifra un 30% inferior a la del mismo periodo de 2021.

Por contra, las ventas de Vidrala se dispararon un 24% entre enero y septiembre, hasta los 1.017 millones de euros, lo que a divisa constante supone un crecimiento del 23,3%.

La deuda de la compañía ascendió a cierre de septiembre a 165,1 millones de euros, frente a los 98 millones de euros de un año antes, situándose en el equivalente a 0,8 veces el Ebitda de los últimos 12 meses.

Vidrala ha señalado que las tensiones en los precios del gas natural observadas durante el verano "han provocado un deterioro transitorio" de sus márgenes en el tercer trimestre.

No obstante, el fabricante de vidrio prevé que sus márgenes operativos se recuperen "progresivamente" en el último trimestre del año gracias a la puesta en marcha de acciones para mitigar el coste energético y a una adaptación gradual de sus precios de venta.

"En cualquier caso, los fundamentos estructurales del negocio se mantendrán sólidos y nuestras directrices estratégicas firmemente comprometidas con nuestras prioridades de largo plazo: cliente, competitividad y capital", ha subrayado la compañía a la CNMV 

Cifras del 3T estanco:
EBITDA de 47 millones (vs 23 en el 1T y 89 en el 2T) y margen EBITDA del 13% (vs 6% en el 1T y 24% en el 2T). En resumen: estamos la mitad de bien que en el 2T pero el doble de bien que en el 1T. El 4T, según dicen, estaría en un punto intermedio entre el 3T y el 2T. Las ventas siguen mejorando de forma notable, pero claro, los costes del gas están pesando con fuerza en los márgenes (a pesar de tener coberturas por una parte de los mismos). También positivo que la deuda mejore en 50 millones (baja de 215 a 165); luego ha habido una conversión en caja del EBITDA de más del 100% (probablemente se deba a una gran mejora en el circulante, que tanto había penalizado en la primera mitad del año).
Con un poco de suerte, deberíamos acabar el año con 230 millones de EBITDA y con la deuda en el entorno de los 125 millones. Eso nos dejaría con un EV (a precios actuales de 66 Eur) de 2.1 Bn y un ratio EV / EBITDA de unas 9x (tomando un EBITDA bastante "perjudicado" por los costes energéticos, pensando que en el año próximo podría mejorar de forma sustancial).