España
A pesar de la subida del jueves, sigue dentro del canal bajista iniciado el 27 de julio. Entre el jueves y el viernes no superó la bajista.
Después de la noticia del miércoles, ahora debería tener fuerza suficiente para volver a los 19-20.
Yo intentaré aprovechar cualquier corrección para volver a entrar y sino, ver próximos soportes para volver a situar punto entrada.
Buenos días. Permitidme duplicar la información que he publicado en otro hilo acerca de la utilidad del dividendo. Teniendo en cuenta que grifols sigue creciendo y haciendo adquisiciones, incluso a costa de endeudamiento, ¿no sería preferible reducir el dividendo o incluso suspenderlo para favorecer el crecimiento a un mejor ritmo?. Os adjunto los números que he publicado en el otro hilo. He seleccionado a Grifols por su capacidad de crecer encontrando una rentabilidad razonable de la inversión:
. Me baso para ello en el método descrito por Mary Buffett en el libro "Buffettología", en el que, aunque no se discuten las limitaciones, implícitamente se asume que la rentabilidad del "capital de los accionistas" (básicamente el patrimonio neto) se va a mantener constante y que siempre va a existir la ocasión de reinvertir el capital de la empresa.
Primero, necesitamos ver la rentabilidad que Grifols saca a su patrimonio neto. Basándome en los datos ofrecidos por MSN 2011-2015...
Año/ Patrimonio neto (MM)/ Patrim neto por accion / Beneficio neto (MM) / Rentabilidad
2012/ 1.877,00 / 4,40 / 257 / 0,136920618
2013/ 2.101,00 / 4,93 / 346,00 / 0,164683484
2014/ 2.658,00 / 6,24 / 470,00 / 0,17682468
2015/ 3.295,00 / 7,73 / 532,0 / 0,161456753
PROMEDIO RENTABILIDAD: / 0,159971384
Si suponemos que el dinero reinvertido va a seguir ofreciendo esa rentabilidad anual del 16%, esta sería la evolución de los beneficios (BPA) sin dividendo para los proximos 10 años (todo se reinvierte en la empresa):
1,3616
1,579456
1,83216896
2,125315994
2,465366553
2,859825201
3,317397233
3,84818079
4,463889717
5,178112072
6,006610003
(Dividendos=0; aumento de los beneficios 4,4x)
Y esto con el Pay Out de 40% que mantiene en la actualidad.
1,31168
1,43760128
1,575611003
1,726869659
1,892649146
2,074343464
2,273480437
2,491734559
2,730941077
2,99311142
3,280450116
Y dividendos:
0,524672
0,575040512
0,630244401
0,690747864
0,757059659
0,829737386
0,909392175
0,996693824
1,092376431
1,197244568
1,312180047
(total 9,5€)
(Dividendos= 9,5€; aumento de los beneficios 2,5x).
Si asumimos que el PER va a mantenerse similar al actual, dentro de 10 años las acciones valdrían 4,4 veces más sin dividendo y 2,5 veces más si se ha pagado dividendo.
Si sumamos la revalorizacion mas lo generado por dividendos (excluyendo el 10% de div preferente para las grifols B y fiscalidad, para no hacerlo más engorroso):
- Inversion en grifols A:
Precio actual: 18,3
Precio futuro sin dividendo: 80,52€ (4,4 veces la inversion inicial)
Precio futuro con dividendo: 45,75€ (+ 9,5€ en dividendo) = 55,25 (3,02 veces la inv inicial)
- Grifols B:
Pecio actual: 14,8
Precio futuro sin dividendo: 65,12 € (4,4 veces la inversion actual).
Precio futuro con dividendo: 37 (+9,5€ en dividendo) = 46,5 (3,14 veces la inversión actual).
En cualquier caso, aun contando dividendo, el beneficio final es mayor cuando la empresa retiene todos los beneficios.
Como he dicho, estos datos solo sirven como aproximación. No tienen en cuenta los impuestos pagados con los dividendos ni en la venta de las acciones si esta se realiza finalmente pasados 10 años, y asumir que se va a poder reinvertir el dinero de los accionistas con similar rentabilidad es bastante ingenuo. Tampoco se tiene en cuenta la rentabilidad que el inversor particular pueda obtener reinvirtiendo el dividendo obtenido en otros activos - a no ser que Buffett esté leyendo este foro, seguramente no va a ser superior - , pero creo que como ejemplo es bastante ilustrativo.
Pero en general, parece claro que a la larga beneficia el no aportar dividendo y retener los beneficios para el crecimiento de la empresa.
El PER no va a ser similar va aumentar considerablemente, solo en España fuente INE mayores de 65 años 2016 mas 466.000 en 2023 mas 574.000 en 2026 mas 700.000 y a partir de 2040 son 700.000 mas cada año , por mi pueden quitar el dividendo mañana mismo el mercado siempre lo tiene descontado...
Pienso que en un futuro próximo los beneficios crecerán sustancialmente.
No funciona el enlace.
Publicado:
El fabricante de hemoderivados es el mejor valor del Ibex con una subida superior al 3%, después de que JPMorgan publicara ayer un informe que le mejora la recomendación hasta sobreponderar desde neutral. El departamento de análisis del banco de inversión asigna un precio a las acciones A, con derechos de voto, de 22 euros, lo que supone un potencial respecto a su cotización actual de alrededor del 10%. Mientras, tasa las acciones B, sin derechos políticos, en 18 euros, lo que implica un margen de revalorización superior al 12%.
No se si habrá tirón hasta los 20 o volverá a los 19...
Entré ayer a 19.05 y vaya sorpresa esta mañana. Soltadas a 19.60.