BROADCOM Corp. tiene buena pinta

 

El fabricante de circuitos integrados Broadcom se anotó unos beneficios netos de 7.349 millones de dólares (6.347 millones de euros) durante el primer trimestre de su año fiscal 2026, finalizado el 1 de febrero, un 33,5% más que los obtenidos doce meses antes.

Los ingresos netos se incrementaron un 29,5%, hasta los 19.311 millones de dólares (16.679 millones de euros), mientras que se incurrieron en unos costes totales de 10.748 millones de dólares (9.283 millones de euros), un 24,2% más.

Asimismo, se destinaron 801 millones de dólares (691,8 millones de euros) a intereses y se provisionaron 846 millones de dólares (730,7 millones de euros) para hacer frente a obligaciones tributarias.

"Broadcom logró unos ingresos récord en el primer trimestre gracias a la fortaleza continuada de las soluciones de semiconductores para IA", ha afirmado el presidente y consejero delegado de Broadcom, Hock Tan.

"Los ingresos por IA del primer trimestre ascendieron a 8.400 millones de dólares [7.255 millones de euros] y crecieron un 106% interanual, superando nuestras previsiones, impulsados por la sólida demanda de aceleradores de IA personalizados y redes de IA", ha añadido.

El directivo ha avanzado que la facturación por semiconductores de IA alcanzará los 10.700 millones de dólares (9.242 millones de euros) en el segundo trimestre.

PREVISIONES, DIVIDENDO Y RECOMPRA

La multinacional ha anticipado que la cifra de negocio del segundo trimestre estará en el entorno de los 22.000 millones de dólares (19.002 millones de euros) y que el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado equivalga a un 68% de los ingresos proyectados.

El consejo de administración ha mantenido el dividendo trimestral en los 0,65 dólares (0,56 euros). El mismo se abonará en efectivo el 31 de marzo a los tenedores que figuren como tal al cierre del parqué el día 23 de este mes. Además, ha lanzado un nuevo programa de recompra por 10.000 millones de dólares (8.637 millones de euros) 

 

Bankinter | Iniciamos cobertura de Broadcom con un Precio Objetivo de 404 dólares/acción que supone un potencial de +27% y recomendamos Comprar. Broadcom publicó resultados y guías mejores de lo esperado en el trimestre. Las guías facilitadas implican un crecimiento de los ingresos el próximo trimestre de +47% a/a (con márgenes mejorando), lo cual da muestra de la buena salud del negocio de cara al futuro.

El sector de semiconductores es, desde nuestro punto de vista, el eslabón más fuerte de la cadena de valor de la IA ya que es el principal beneficiado de las fuertes inversiones de los grandes operadores de centros de datos. Broadcom presenta posición de Deuda Neta, si bien esperamos que la fuerte generación de Cash Flow Libre de la compañía permita reducir el nivel significativamente a final de este año y entre en Caja Neta en 2027.

Consideramos que a medio plazo Broadcom es un valor a tener en cartera apoyado por fuertes los crecimientos esperados del negocio a futuro (TACC BNA25- 28: +54%). Estos crecimientos hacen que los múltiplos de cotización se moderen muy significativamente a partir de 2027 (PER26: 36,5x y PER27: 22,9x).

Valoramos Broadcom en función de las siguientes hipótesis: Realizamos un DCF asumiendo una WACC de 8,2% y una tasa G de 3,0%, que consideramos adecuado para el nivel de riesgo y crecimiento esperado a futuro de la compañía. Bajo estas hipótesis, iniciamos cobertura de Broadcom con Precio Objetivo de 404 dólares/acción que supone un potencial de +27% por lo que establecemos recomendación de Comprar.