BBVA quiere fusionarse con el sabadell

El grupo vasco considera en una guía explicativa para los inversores, que «como resultado de la oferta, el número de acciones en circulación del Sabadell en poder de otros accionistas distintos de BBVA se podría reducir significativamente, y en consecuencia, durante el periodo en el que continúe siendo una entidad cotizada, la liquidez de sus acciones podría verse afectada». Es decir, que sus posibilidades para deshacerse de los títulos en el mercado se mermarían y, en caso de necesidad, tendrían mayores dificultades para venderlos o a precios inferiores. «Es posible que ya no exista un mercado activo de negociación para las acciones del Sabadell y que su valor sea afectado de manera relevante», avisa la entidad con sede en Bilbao.

Para enfatizar este punto, añade que «como consecuencia de lo anterior no se debe suponer que las acciones del Sabadell seguirán cotizando, ni que existirá un mercado de negociación líquido y activo, ni que se mantendrán los niveles actuales de precios de dichos títulos una vez finalizada la oferta de canje».

 El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, ha mantenido sin ningún cambio la oposición del Gobierno a la propuesta de BBVA de hacerse con Banco Sabadell a través de una oferta pública de adquisición (opa) hostil en el arranque del curso político.

Cuerpo se ha expresado de esta forma en una entrevista en el programa 'Todo es mentira', recogida por Europa Press. El ministro ha negado que la oposición a la opa y la fusión se debiera a motivos electoralistas por las elecciones en Cataluña y la posterior investidura de Salvador Illa como presidente de la Comunidad Autónoma.

El ministro ha recordado, como viene haciendo desde que se conoció la intención de BBVA de absorber el Sabadell, que uno de los motivos que preocupa al Gobierno es la competencia.

"Un elemento clave, y hemos sido muy claros respecto a esto, es la competencia, cómo queda la competencia en el sector bancario en España", ha indicado Cuerpo. Como en anteriores intervenciones públicas, ha vuelto a poner el ejemplo de que la subida de los tipos de interés se trasladó muy rápido a los créditos, pero raramente a los depósitos, lo que, al margen del exceso de liquidez aludido por los bancos, a su juicio es un problema de competencia del sector.

El ministro ha citado un estudio de Banco de España que reconoció que la falta de traslación de los tipos de interés a los depósitos tenía que ver en una pequeña parte con posibles problemas de competencia. No obstante, el Banco de España reconocía en ese mismo documento que el principal motivo por esta falta de traslación es la abundante liquidez de la que dispone el sistema.

Por otro lado, ha recordado que esta operación podría tener implicaciones para el mundo rural. "Cuando hablamos de una fusión de este alcance, hay reestructuraciones, que conllevan cierre de oficinas, lo que deriva a su vez en una reducción en el acceso a servicios financieros", ha defendido.

En esta línea, ha expresado sus preocupaciones por los problemas de acceso a servicios financieros que pueda haber en Cataluña o la Comunitat Valenciana, al ser las dos regiones en las que Banco Sabadell tiene una presencia más importante. También las posibles consecuencias para el segmento de crédito a pymes, donde Sabadell mantiene una cuota de negocio elevada.

"Todos estos elementos configuran el razonamiento por el cual pusimos pie en pared con respecto a esto", ha recalcado el ministro durante la entrevista.

El banco que preside Carlos Torres y dirige Onur Genç recibirá la respuesta del Banco Central Europeo, lo que permitirá a la Comisión Nacional del Mercado de Valores pronunciarse también sobre la operación financiera del año.

La CNMV no puede dar luz verde o rechazar la opa si no hay primero una confirmación de no oposición por parte del BCE. Y al organismo que preside Christine Lagarde se le acaba el plazo, pues dispone de 60 días hábiles (que se pueden alargar hasta 30 días más en algunos casos) para evaluar la propuesta de adquisición del Sabadell por parte del BBVA. “Así que será pronto”, señalan desde esta institución, que además, acaba de recibir el visto bueno del Banco de España.

La respuesta del BCE, por tanto, llegará en los primeros días de septiembre, pues el BBVA registró la autorización de la opa el pasado 4 de junio, por lo que está próximo a cumplir esos 90 días. El Banco Central Europeo no hará ningún comunicado oficial al respecto de manera pública, sino que trasladará su decisión directamente al banco.

Y será el BBVA quien informe de esta decisión. Hay que recordar que al BCE no le corresponde analizar la operación en sí, tan solo evaluar la solvencia y los criterios prudenciales, según explicó el vicepresidente, Luis de Guindos, recientemente. Pero tener su no oposición es clave porque sin ella, la CNMV no puede pronunciarse, pero tampoco el resto de organismos, como la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia

Eleconomista

Los vasquitos miserables y los déspotas medievales árabes enredando y el BDE, BCE, CNMV…. Con la boca abierta. Pagar lo que vale , 3,8€ mínimo , un 30% el valor de libro y es vuestro.

 

El Banco Central Europeo (BCE) ha notificado a BBVA su decisión de no oposición a la toma de control de Banco Sabadell como resultado de la oferta pública de adquisición (opa) que ha planteado, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La no oposición por parte de Fráncfort era uno de los hitos que tenía que lograr BBVA para poder ejecutar la opa. Esta misma semana también recibió el visto bueno de los reguladores británicos de su control indirecto de TSB, que es filial de Sabadell.

El banco con sede en Alicante ha reaccionado al anuncio "de no oposición por parte del BCE" recalcando que es fruto de una evaluación prudencial y era esperado. Según afirma, no cambia la necesidad de análisis de la transacción por parte de la CNMV, la CNMC y, previsiblemente, del Gobierno, quien ha dejado claro que tendría la última palabra.

“A la hora de emitir su opinión, el BCE considera criterios como la solvencia del potencial comprador. Su análisis no entra en aspectos clave como aquellos relacionados con la competencia en el sector bancario español, el apoyo a las PYMES o cuestiones fundamentales sobre el valor de la propuesta para los accionistas de Sabadell", subraya la entidad que preside Josep Oliu.

“Como hemos dicho con anterioridad, creemos que la transacción es perjudicial para el acceso de las pymes al sector bancario y para los accionistas de Sabadell. El proceso sigue siendo largo y complejo, y los accionistas de Sabadell no necesitan tomar ninguna decisión en este momento”, concluye el Banco Sabadell.

Parece ser que si fracasa ( no sale seguro , en Sabadell lo tiene claro ) hay más de un banco europeo esperando , bien compra o fusión ( esto más posible ).

Para comprar/fusionarse con el Sabadell?

Rumores , la UE va a desregular todo lo que puedan , se necesita tamaño en banca , teleco, tecnología , biomedicina …..

. El director financiero (CFO) del Banco Sabadell, Leopoldo Alvear, considera que las autoridades españolas de Competencia podrían analizar la opa propuesta por el BBVA con "mayor profundidad" debido a la alta concentración que supondría la unión de ambas entidades en el negocio de las pymes.

En un reciente encuentro con el servicio de estudios de Barclays, Alvear explica que "no existen apenas precedentes de fusiones en el que estén involucradas entidades con tanta relevancia en el sector de las pymes" y recuerda que, si finalmente sale adelante, dejaría a regiones como Cataluña con tres entidades que acapararían entre el 70 % y el 80 % de ese mercado.

Alvear se muestra convencido de que la mejora de las previsiones permitirá al Sabadell aumentar la remuneración a los accionistas ya comprometida, unos 2.900 millones de euros en 2024 y 2025, una cifra que no reflejaría todavía el nuevo objetivo de rentabilidad o ROTE del 12-13 % anunciado en el segundo trimestre.

También prevé una mejora de los ingresos por intereses (NII) este año y el próximo gracias al aumento del volumen de negocio y a pesar de la bajada de tipos del BCE, así como una reducción del coste del riesgo, impulsado por una mejor asignación de recursos, por el contexto macro más positivo y por la resiliencia del empleo en España.

El servicio de estudios de Barclays considera que el Banco Sabadell tiene un potencial de revalorización alcista superior al 11 % gracias a la recuperación del margen neto de su negocio en Reino Unido, a la fuerte mejora de la calidad de los activos con potencial de mayor optimización, a su sólida posición de capital y a la previsión de mejora del dividendo.

Oliu recuerda que Competencia no se ha pronunciado

El pasado viernes, el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, recordó en una carta a sus accionistas que, pese al reciente visto bueno del BCE a la opa hostil del BBVA, la operación todavía debe ser analizada por los reguladores españoles, y que "previsiblemente" será el Gobierno el que "tendrá la última palabra".

Como era de esperar, añade la misiva, el BCE no se opone a la opa porque su análisis se centra en la solvencia del BBVA y de la operación propuesta, "que está facilitada por la ampliación de capital que suscribirían los accionistas de Banco Sabadell", en caso de aceptar el canje de títulos.

Sin embargo, cuando hagan sus análisis los reguladores españoles, es decir, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), tendrán en cuenta aspectos como el impacto de la opa en los accionistas del Sabadell, en la competencia del sector financiero, en los clientes de la entidad y, especialmente, en la financiación a las pymes españolas.

A continuación, será "previsiblemente" el Gobierno español el que tendrá la palabra, vaticina Oliu, y añade que el Ejecutivo ya anunció en su momento que se oponía a la operación por el impacto negativo que tendría sobre la competencia, la estabilidad financiera y la inclusión territorial en España

De cara a los próximos pasos, la CNMV puede esperar la aprobación de las autoridades antimonopolio para dar su visto bueno, que es lo que siempre ocurre, aunque no están legalmente obligados a hacerlo

El consejero de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha exigido a BBVA que informe de manera clara a los accionistas de cuáles serán los costes de la entidad en caso de que prospere la oferta pública de adquisición (opa) pero no se produzca fusión, así como de cuáles serían los impactos sobre el capital.

"Lo que no estamos viendo es transparencia para los accionistas a la hora de tomar la decisión y la echamos de menos", ha indicado el consejero delegado de Banco Sabadell durante su intervención en una mesa redonda organizada por el diario elEconomista este lunes.

González-Bueno ha criticado que BBVA cifrara en un primer momento que el grueso de los 850 millones de ahorros que esperaba obtener con la fusión fueran por ahorros en tecnología, pero que después desglosara en 300 millones los ahorros que esperaba tener en personal.

"Esto es importante que se aclare. Se ha dicho que los ahorros si no hay fusión serán parecidos. Pues eso es complicado", ha indicado González-Bueno.

"De cara a los accionistas, la información que tiene que transmitir el BBVA (...) es cuáles son los impactos si no hay fusión y mucha más claridad sobre los impactos en capital", ha subrayado el banquero durante su intervención.

Por otro lado, a pesar de que todavía se tiene que pronunciar la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y, previsiblemente, quedan muchos meses antes de atisbar el final de la opa, el CEO de Banco Sabadell considera que las probabilidades de que salga adelante son "muy bajas" y que "es una operación que ha descarrilado".

. El presidente de BBVA, Carlos Torres Vila, ha asegurado este martes que su banco no tiene previsto incrementar la prima de la opa lanzada sobre Banco Sabadell por considerar que ya es "muy atractiva" y que, tal como está, conseguirá convencer a los accionistas de la entidad catalana.

Torres se ha pronunciado de esta manera sobre la opa de BBVA sobre el Sabadell durante su participación en una conferencia-coloquio en la escuela de negocios Esade de Barcelona, después de que el consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, asegurara ayer que las posibilidades de que salga adelante la operación son "muy bajas" y se mostrara convencido de que iba a "descarrilar" .

"En absoluto tenemos intención de aumentar la oferta porque es muy atractiva. Creemos que convencerá", ha subrayado, tras apuntar que el valor actual de la acción del Sabadell, que se distancia sólo un 2 % de la del BBVA, se explica por el impacto de la oferta realizada, pues los mercados ya descuentan la operación.

En esta línea, ha instado a los accionistas del Sabadell a preguntarse "qué pasará con la acción si no hay fusión", insinuando que ésta bajará. "Cuando uno presenta una oferta, eso lo cambia todo. Las dinámicas que se producen es que se ajustan los precios. No hay que interpretar que esa diferencia del 2 % es la prima. No es una prima", ha dicho.

Durante su intervención, Torres ha respondido a diversas preguntas de asistentes al acto que se han presentado como accionistas veteranos de la entidad.

El directivo ha hecho un repaso del recorrido que ha realizado ya la opa y ha apuntado que quedan a partir de ahora tres hitos, como son la autorización de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), la aprobación del folleto de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y "el último y más importante", que es la decisión que debe tomar cada accionista del Sabadell.

"Confiamos en la oferta, que es enormemente atractiva y habla por sí misma. El accionista va a beneficiarse del canje de acciones, de la creación de valor del proyecto y de los 850 millones de euros en sinergias que se repartirán entre todos los accionistas, con un 27 % de impacto estimado en beneficio por acción", ha señalado.

Convencido del aval de la CNMC

Respecto a la posible reducción de la competencia en el sector financiero español, Torres se ha mostrado también convencido de que la CNMC acabará por aprobar la operación en la primera fase.

"La CNMC ya ha dejado claro que se seguirá la misma metodología que en otras ocasiones y, si juzgamos por eso, no vemos que la operación tenga problemas de competencia. Las anteriores se han solucionado en fase 1", ha recordado.

El presidente de la entidad bancaria ha puesto en valor que el beneficio por acción del Sabadell se incrementará un 27 % como consecuencia de la integración de las dos entidades y ha destacado que la operación que plantea "tiene mucho sentido estratégico y financiero" tanto para los accionistas como para los empleados.

El ejecutivo ha subrayado que el BBVA atraviesa "un momento fantástico", y ha enmarcado la opa en la necesidad de las entidades bancarias españolas y europeas en general de ganar tamaño para competir en el mercado global en un momento de grandes cambios en el sector, con el auge del canal digital.

"La escala es lo más relevante porque los costes ahora son más fijos por la tecnología y si se pueden diluir seremos más eficientes. Es lo que buscamos", ha insistido.

En este sentido, ha recordado que ninguno de los 20 principales bancos del mundo es europeo.

Por otra parte, Torres ha criticado al Gobierno por crear un impuesto extraordinario para la banca y ha lamentado que la sociedad europea, en general, considere "sospechosos" a los empresarios "de hacer algo mal" cuando gana dinero, a diferencia de lo que cree ocurre en Estados Unidos, "donde se aplaude al empresario que tiene éxito".

"La banca es un buen ejemplo. Llevamos años con una rentabilidad muy baja y ahora llevamos un año con tipos más altos, pero medio-bajos, que nos permite empezar a subir rentabilidades, aunque por debajo de la media del sector empresarial español, y ya surgen voces y entonces crean el impuesto extraordinario a la banca", ha lamentado.

A su juicio, la opinión que se extiende es "se están forrando, vamos a poner un impuesto".

Torres también ha lanzado reproches a los legisladores y reguladores europeos de la banca por centrarse en "evitar los riesgos" del sector.

Sin embargo, ha argumentado que el negocio de la banca consiste en asumir y gestionar riesgos. "Si los eliminas, no los gestionas. Hay que permitir más", ha dicho.

En su opinión, si se restringe la actividad de "asumir y gestionar" el riesgo, "el crecimiento quedará afectado", ya que la banca es clave para financiar la inversión privada, de la que depende en gran parte el aumento del PIB per cápita, ha dicho.

 

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) todavía está analizando la oferta pública de adquisición (opa) de BBVA sobre Banco Sabadell debido a los múltiples requerimientos de información que ha tenido que remitir a Banco Sabadell por el carácter hostil de la información.

Durante su intervención este jueves en la Comisión de Economía, Comercio y Transformación Digital del Congreso de los Diputados, la presidenta del regulador, Cani Fernández, ha explicado que el proceso se está alargando por el hecho de que la operación se esté realizando de manera hostil.

"Como pueden imaginar, en el caso de una opa hostil, tenemos toda la información del notificante, es decir, del adquiriente, pero no tenemos la información del objeto de la opa, del Sabadell", ha explicado Fernández durante su intervención inicial en la Comisión.

"Hemos obtenido esa información a base de requerimientos de información que han sido retirados en la medida de lo necesario", ha agregado.

La CNMC también ha tenido que hacer ejercicios de comparabilidad de los datos, porque en "muchas ocasiones" la información que ha obtenido "no es compatible". La presidenta del regulador ha explicado que en este caso no ha existido un "largo proceso de prenotificación" como sí suele ocurrir en el caso de operaciones amistosas.

BBVA remitió la solicitud de autorización a la CNMC el pasado 31 de mayo. El regulador dispone de un plazo de un mes para emitir su dictamen, pero ese plazo queda en suspenso siempre que realiza una solicitud de información para poder analizar por completo la operación de concentración.

"Hay que tener la necesaria paciencia, el necesario respeto al trabajo de los técnicos, porque desde luego lo que no vamos a dejar de hacer es aplicar el rigor técnico que siempre hemos aplicado a este tipo de operaciones".

Posteriormente, una vez disponga de toda la información necesaria y termine la primera fase, la CNMC puede decir si se aprueba, si se aprueba con compromisos o si se pasa a una segunda fase en función de la complejidad. Y esta segunda fase durará tres meses, con la misma posibilidad de quedar en suspenso ante requerimientos de información.

Además, en caso de llegar a segunda fase, ya se vaya a aprobar con compromisos o condiciones, la operación se elevará "de oficio" a una tercera fase al Ministerio de Economía, que a su vez podrá elevarla al Consejo de Ministros, que podrá imponer condiciones más duras o relajarlas en función de otros criterios diferentes a la mera competencia.

Compromisos y condiciones

Fernández ha explicado durante su intervención que la segunda fase podrá acabar con una aprobación con compromisos o con una mezcla de compromisos y condiciones o con una prohibición total.

"Debo señalar que en nuestro sistema, a diferencia de otros sistemas de otros reguladores del entorno, además de aceptar compromisos, tenemos la posibilidad de imponer condiciones", ha subrayado la presidenta del regulador.

Para ella, esto es "muy relevante" porque si los compromisos no fueran suficientes, se podría llegar a imponer condiciones para conseguir que el mercado posterior a la fusión no plantee problemas de competencia. "No es necesario prohibir una fusión en España para eliminar los posibles problemas de competencia", ha destacado.

En todo caso, Cani Fernández ha recordado que el proceso de análisis de esta operación se está realizando con arreglo a "metodologías ya establecidas", debido a que la CNMC ha analizado operaciones en este sector de manera reciente, como las fusiones de CaixaBank con Bankia o de Unicaja con Liberbank. "La metodología es muy clara", ha recalcado. 

 BBVA actualizó el pasado viernes el folleto estadounidense de la oferta pública de adquisición (opa) sobre Banco Sabadell para recoger el continuo rechazo que ha manifestado el ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, a la operación.

En concreto, BBVA recoge en el documento que Cuerpo expresó su oposición a la opa y la fusión de BBVA con Banco Sabadell el 10 de mayo, un día después de hacerse pública la propuesta. Asimismo, desde entonces ha mantenido ese rechazo siempre que se le ha preguntado públicamente por ello.

En todo caso, el banco avisa que esta postura del ministro se produce antes de haber conocido los informes del Banco Central Europeo (BCE), de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), de la Dirección General de Seguros o del la unidad de prevención de blanqueo de capitales (Sepblac).

El banco liderado por Carlos Torres también pone de manifiesto que el ministro se ha pronunciado "antes de la revisión y análisis de la propuesta por parte de los técnicos del Ministerio".

"BBVA no tiene conocimiento de ningún precedente de una operación española en la que la fusión tras tomar el control de una entidad de crédito no haya sido autorizada por el Ministerio de Economía", asegura el banco en el folleto, por lo que considera su veto como una posibilidad "muy remota".

La actualización del folleto, que no detalla ningún cambio material en las condiciones o la eficacia de la oferta, se centra también en explicar de forma más detallada las operaciones que BBVA puede ejecutar con acciones de Banco Sabadell.

Al haber lanzado una opa, y con el objetivo de mantener la neutralidad de la operación, BBVA tiene prohibido tanto por la CNMV como por la SEC comprar acciones de Sabadell por su cuenta.

En el caso de la CNMV, esta prohibición tiene ciertas exenciones cuando se trata de transacciones de clientes en el curso habitual de sus negocios. En el caso del mercado estadounidense, BBVA tiene que solicitarlo al regulador bursátil de ese país, la SEC. El banco solicitó la autorización y le fue concedida el pasado 29 de mayo.

En el documento actualizado, BBVA también ahonda en los eventuales riesgos de que no pueda lograr todos los beneficios y sinergias esperados al completar la opa.

El banco sostiene el sentido de la fusión sobre la base de un ahorro de 850 millones de euros al año, para lo cual incurrirán en unos costes de reestructuración de 1.450 millones de euros. En el nuevo documento, el banco recoge la posibilidad de que si la fusión no se consuma, es "improbable" lograr todos los efectos de estas sinergias.

"Incluso si la fusión no se completa, [el banco] será capaz de centralizar ciertos procesos de Banco Sabadell en BBVA y operar ambos bancos desde una plataforma IT conjunta con funcionalidades multibancarias para todos los productos, servicios y sistemas", afirma la entidad.

 

Alphavalue/DIVACONS | El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, afirmó el miércoles que no hay ningún elemento nuevo de valoración sobre la mesa que le haya hecho cambiar su opinión de oponerse a la OPA lanzada por BBVA sobre el Banco Sabadell y su posterior fusión.

Por otro lado, el consejero delegado de BBVA, Onur Genç, remarcó estar «abierto a negociar con el Gobierno si prospera la OPA».

Además, el señor Genç expresó su optimismo respecto a México en un momento clave para el país, donde el próximo 1 de octubre la presidenta electa, Claudia Sheinbaum, asumirá su cargo. Durante una conferencia bancaria celebrada en Londres, el ejecutivo señaló, según informó Reuters, que México sigue siendo un mercado atractivo a largo plazo debido a su estructura de costes y su apalancamiento en comparación con Estados Unidos.

BBVA: Comprar, Precio Objetivo 13,3 eur/acc.
Banco de Sabadell: Comprar, Precio Objetivo 2,85 eur/acc.