Staging ::: VER CORREOS
Acceder

Estado de emergencia en la ONG del trigo maíz

Desgraciadamente el spread trigo maíz está haciendo lo que se consideraba imposible: que el precio real del trigo llegue a valer menos que el del maíz.

Esta situación impensable ha ocurrido precisamente en la estrategia diseñada para que los parados pudieran sacar algún dinero para sobrevivir. Tengo que admitir que en toda mi vida nunca lo había pasado tan mal como estos últimos días. Precisamente se propuso esta estrategia porque la posibilidad de salir mal era remota. Además, si  hubiera fallado pasados un par de años, ya no habría hecho ningún daño. He aprendido la lección y nunca más en mi vida volveré a repetir algo parecido.

En la situación actual la prioridad debería ser salvar los muebles. Intentar salir de este cisne negro con los menores daños posibles. El asunto no es nada fácil, pero algo hay que intentar.

Podemos hacer dos modificaciones distintas. Cada uno debe elegir entre hacer la número uno, la número dos, las dos a la vez o ninguna de ellas.

 

MODIFICACIÓN NÚMERO UNO

Nos olvidamos del spread y tratamos el trigo y el maíz por separado:

 

TRIGO

Si empieza a bajar el trigo, cada 15 puntos que baje el trigo vendemos un lote de los que tenemos comprados. Esto se hace independientemente de que el maíz también esté bajando. Tratamos los dos productos por separado.

Mientras suba el trigo, no se hace nada con esta pata.

El primer lote se puede vender si el trigo baja de 717, y el segundo, si rompe a la baja el 700.

 

MAÍZ

Si empieza a subir el maíz, cada 15 puntos se recompra uno de los lotes de maíz que se tienen vendidos. No importa que el trigo también esté subiendo.

Mientras baje el maíz no se hace nada.

El primer lote se puede recomprar si sube de 690 y el segundo si pasa de 700, que es donde tiene el último máximo.

 

MODIFICACIÓN NÚMERO DOS

Se trata de deshacer todos los lotes ordenadamente y hasta nuevo aviso, tanto si sube el spread como si baja. En este caso, estamos hablando de deshacer lotes del spread entero, no de patas separadas. Con cada lote que se deshaga se venderá uno de trigo y se recomprará uno de maíz.

Esto lo hacemos cada vez que el spread suba o baje 10 puntos. Siempre se vende el spread y no se recompra hasta que se vea un cambio en la situación.

Esto es una forma de abortar la estrategia por lotes, para que, si hubiera un cambio a favor, poder recuperar la mayor parte de las pérdidas, y, si la cosa sigue empeorando, ir soltando lastre para contener las pérdidas.

Sobre la marcha iremos viendo si es conveniente modificar estos arreglos o dejar de aplicarlos.

 

Cada día miraré los gráficos intradiarios e iré indicando los puntos a los que se debería vender trigo o recomprar el maíz.

517
  1. en respuesta a Sueloenventa
    -
    #260
    24/03/11 13:27

    Sueloenventa, "aquí han fumado"....o alguien intenta hacernos creer que aquí han fumado. No lo olvides:o)

  2. en respuesta a Ceslo
    -
    #259
    24/03/11 13:11

    Ceslo, para hacer eso, antes hay que considerar varias cuestiones.:

    -Seguramente tendrá que asumir un fuerte aumento de garantias. No es lo mismo tener futuros "a palo seco", que tenerlos compensados mediante un Spread.

    -Se quedará totalmente expuesto a los precios del Trigo, para bien o para mal.

    Como ventaja tiene que, en ese caso, si que puede vender Calls del Trigo, sin ningún riesgo, estando totalmente cubierto por los contratos comprados.

    Un saludo

  3. en respuesta a Ceslo
    -
    #258
    24/03/11 11:39

    Ceslo, creo que es muy mala idea porque te quedarás totalmente expuesto a lo que haga el trigo y sin stops.

    Para deshacer por patas, lo mejor es seguir el plan expuesto por Francisco en este post.

    Un saludo

  4. #257
    24/03/11 11:36

    Compis, ¿ que os parece ésto ?

    Ahora mismo estoy con beneficios en maiz en 11 lotes ... ¿ LO VENDO TODO Y HAGO CAJA ?

    Eso sí, tendría que esperar a que el trigo suba e ir deshaciendo posiciones ...

    Gracias

  5. en respuesta a Xman6020
    -
    #256
    24/03/11 11:21

    acabo de mirar el grafico del calendar que deshice y efectivamente si no llego a liquidar me quedo sin cuenta ya que la idea era vender un lote cada 15 puntos y la diferencia veo que llego a mas de 130. en el año 96 el backwards supero los 170,

  6. en respuesta a Burbujo
    -
    #255
    24/03/11 11:19

    Sin ser un experto, pero aplicando el sentido común, pienso que a la hora de hablar de contango y backwards, hay que considerar que no es lo mismo guardar oro o plata que no se estropean, que guardar trigo y maíz.

  7. en respuesta a Burbujo
    -
    #254
    24/03/11 11:13

    hOLA burbujo, ten cuidado con el calendar.
    hace unos dos meses yo estaba dentro del calendar julio-diciembre , porque la situacion era anomala como tu bien dices. 80 puntos de diferencia entre ambos vencimientos que habia.
    pues bien esta situacion solo tiene un año parecido ,el año 96 pero esa anomalia en el año 96 no remitio ( es mas se disparo muchisimo).Al final opte .por deshacer con perdidas de 1400 dolares porque si se repite lo mismo que en el 96 me quedo sin cuenta. con el calendar yo tenia ideado una venta de volatilidad pero cuando vi el grafico del año 96( el mas parecido a este año) decidi deshacer con perdidas.

  8. en respuesta a Feinmann
    -
    #253
    24/03/11 11:10

    Siempre me confundía con lo del contango y el backwards. Era incapaz de memorizarlo hasta que se me ocurrió identificar el contango con la inflación y el backwards con la deflación.

    Lo normal es que haya inflación y por eso lo normal es que las cosas cotidianas que compramos cada día estén en contango. Cuando hay inflación, casi cualquier cosa será más cara comprada el año que viene que comprada ahora mismo.

    En cuanto a los futuros que cotizan, creo que cada tipo de producto tiene sus “manías”. Repasando notas del curso de Francisco, leo por ejemplo que los bonos suelen estar en backwards y el oro suele estar en contango.

    En contango teóricamente es posible comprar al contado (barato) o comprar un futuro cercano (barato) y en el mismo momento vender un futuro lejano (caro). Parece un beneficio fácil e inmediato, pero no lo es tanto. Hay que considerar el coste de almacenar la mercancía hasta su entrega: almacenes, seguros, transportes, vigilancia, … Y hay que añadir el coste de oportunidad (tipos de interés) del dinero invertido. Por tanto, tiene que haber un contango muy fuerte para que valga la pena meterse en el negocio.

    En el caso del petróleo que citas el diferencial entre los contratos de enero y diciembre de 2.009 era del 30%. Adjunto el post que Francisco escribió al respecto.

    https://www.rankia.com/blog/llinares/364795-alquilo-depositos-para-almacenar-petroleo-pago

    Para el caso que nos ocupa: trigo en contango y maíz en backwards. ¿Alguno de los dos es anómalo y en consecuencia nos ofrece la oportunidad de ganar algo?

    Un saludo

  9. en respuesta a Jdeloma
    -
    #252
    24/03/11 10:26

    Jdeloma,

    Yo tengo el libro "Guía Completa de la Venta de Opciones" de Gross y Cordier. A mí me ha parecido muy bueno. Además de explicar los fundamentos básicos de estrategias con opciones, propone algunas ideas, descarta otras con argumentos, está en castellano en incluso incluye un par de capítulos muy útiles sobre fundamentos de las materias primas y estacionalidades, válidos tanto para traders que operan con opciones como con futuros.

    Espero que te sirva.

    Saludos.

  10. #251
    24/03/11 10:20

    Buenos días,

    Quizás os pueda resultar útil las Wheat-Corn Spread Options , pero hay que estudiar bien el producto y su liquidez. Las estuve mirando hace un par de meses, pero descarte su operativa. Aquí dejo el link:

    http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/grain-calendar-spreads-options.html

    Saludos a tod@s y ánimos, de los errores se aprende! Y eso enriquece al trader!

  11. #250
    24/03/11 10:20

    Buenos días,

    Quizás os pueda resultar útil las Wheat-Corn Spread Options , pero hay que estudiar bien el producto y su liquidez. Las estuve mirando hace un par de meses, pero descarte su operativa. Aquí dejo el link:

    http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/grain-calendar-spreads-options.html

    Saludos a tod@s y ánimos, de los errores se aprende! Y eso enriquece al trader!

  12. en respuesta a Vixens
    -
    #249
    24/03/11 09:28

    Mucho me temo que puedes tener razón. Repasando libros y notas he visto que en las materias primas agrícolas influyen las expectativas sobre las cosechas.

    De todas formas lo voy a seguir estudiando, porque una cosa está clara: el trigo está en contango y el maíz en backwards.

    Si cualquiera de las dos situaciones fuera anómala, tendríamos una oportunidad de sacar algo. Mirando gráficos de años anteriores del calendar de maíz que propongo, se ve que está en mínimos.

    Y si ambas situaciones fueran normales, entonces habría que descartar esta vía.

    Un saludo

  13. en respuesta a Vixens
    -
    #248
    24/03/11 08:58

    Septimo y Vixens, gracias.

    Entonces a efectos prácticos no hay más diferencia entre las opciones, vencimiento abril de las de mayo, salvo que las de abril se ejecutan el 25-marzo.

    Estoy mirando precios de las opciones y veo cosas que no entiendo. Entiendo que el precio de una opción debe cubrir la diferencia de precio entre el strike y la cotización del subyacente más una cantidad por las griegas (volatilidad, tiempo,...).

    Por ejemplo PUT ZC mayo11 strike 680 Last=31. El cierre de ayer del futuro (ZC mayo)aproximadamente = 681. ¿No es 31 un precio de la prima muy alto? Yo podría vender la PUT, ingresar de prima 31*50 =1.550 y si el futuro baja a 680 vender el futuro para estar cubierto frente a los descensos. Obviamente tendría que recomprar el futuro al subir de 680. Sería beneficio fácil, salvo que se congestione en esta zona y tenga que andar comprando y vendiendo el futuro muchas veces. ¿Es así?

    ¿Me podeis recomendais algún manualito, tutorial o algún libro sobre opciones que sea ameno y práctico?

  14. en respuesta a Jdeloma
    -
    #247
    24/03/11 07:40

    Jdeloma,

    En todos los indices existen opciones mensuales, las opciones de ZW y ZC vencimiento de abril son sobre el subyacente del futuro de mayo. En estas opciones la entrega es el futuro y la fecha de ejecución de estas opciones es el 25 de marzo. Yo el martes vendí 3 opciones de trigo de vencimiento abril con strike 740 a 4,75 cada una para cubrir un poco los trigos comprados. Ayer ya cotizaban a 2,5, con lo cual si mañana el precio del trigo está por debajo de 740, me quedaré toda la prima. Así puedo bajar un poco los precios medios de los lotes que tengo. El lunes seguramente venderé calls vencimiento mayo (que se ejecutan a finales de abril)

    Recomendaría a todos que antes de trabajar con opciones se estudiaran bien, porque los factores que mueven el precio de las opciones son más que el propio movimiento del precio del subyacente.

    A la pregunta de ¿Cuál podría ser el precio de la put de Maíz strike 600 si la cotización del futuro se le aproxima?
    Primero, depende del vencimiento de la opción, si es la de abril, la de mayo,... O sea, el tiempo que falta para el vencimiento es importante, pues cuando a menor tiempo, menor probabilidad de alcanzar el precio. Por otra parte, en las materias primas, la volatilidad funciona al revés que los índices bursatiles. O sea, cuando el subyacente baja, la volatilidad también baja. Por eso las puts son más baratas que las calls en el Maíz y el Trigo. Esto sucede porque el precio del Trigo y el Maíz nunca será 0.

    En definitiva, el precio de cada opción depende del tiempo que falta para vencimiento (la theta), de la volatilidad (vega) y la probabilidad de que entre en dinero o no (la delta).

  15. #246
    24/03/11 01:22

    Il Capitano,por lo leído está todo dicho,usted no tiene que flagelarse en nada,la gente que lee sus artículos ya sabe como trabaja y lo que hace por los demás.
    Una batalla perdida no es nada,la guerra es larga y sufrida,los que luchamos en ella desde hace tiempo lo sabemos y la aceptamos,el que no sea capaz de aceptar una derrota no debe luchar en esta guerra.
    Ánimo.
    Saludos.

  16. en respuesta a Burbujo
    -
    #245
    24/03/11 01:08

    Si quieres estudiar el ZC con mayor precision puedes ver todos los vencimientos (creo que hasta 35 años) en una sola pantalla en la web Scarr, son gratuitos para el ZC y el CL.
    Estacionalidades: programs + seasonal charts + custom
    Todos los spreads a la vista: programs + Spread Charts
    Si no la conoces hay que ir probando, pero no es complicado. Se pueden ver spreads y mariposas. Los vencimientos ponlos por orden cronologico de mas cercano a mas lejano.

    Saludos
    PD: En el blog de Greg hay un video tutorial de esa web y todas sus opciones.

  17. en respuesta a Nerua
    -
    #244
    Dalamar
    24/03/11 01:07

    Mucha gracias Nerua, yo tambien me alegro de leerte, y al resto tambien!

  18. en respuesta a Dalamar
    -
    #243
    24/03/11 00:27

    Me alegro que estés bien Dalamar, había leído tus andanzas por Japón. Deseo que pronto se arreglen tus cosas.

  19. en respuesta a Jdeloma
    -
    #242
    23/03/11 23:32

    Jdeloma, intentaré contestarte, algunas cosas son complicadas de explicar.

    -Las opciones al igual que los futuros de ZW y ZC son de Mayo, pero a los que no nos permiten entregas, tenemos que liquidarlos el First Day, creo que es el 21 de Abril.

    -Vediendo opciones del primer vencimiento, si las quedan pocos dias, ingresas menos prima, pero corres menos riesgos de que entren en dinero.

    -Las dos cosas, (esto es mas complicado de entender); si va acortando el precio de una forma moderada, al faltarla poco para el vencimiento, la perdida de valor de la prima se va a ir acelerando y al moverse lento el precio, la volatilidad baja, estas dos cosas unidas favorecerian al vendedor. Lo peor es que el precio se acerque a el strike con mucha violencia, eso haria subir bastante el valor de la prima. Todo esto se puede averiguar con precisión, sabiendo los parámetros que afectan a "Las Griegas" de la opción. A "grosso modo" es como te he dicho.

    -Si la cotización del futuro se aproxima lentamente, el precio de la prima bajaria bastante.

    En resumen.: el precio de una opción estará en relación con las expectativas que tenga el mercado de que esta opción entre en dinero.

    Un saludo

  20. en respuesta a Septimo
    -
    #241
    23/03/11 22:53

    ¿Como es que cotizan opciones de ZW y ZC vencimiento abril si no existe el futuro de vencimiento abril?

    De tener el spread a mas plazo nos hubiera interesado hacer la venta de opciones en el primer vencimiento y luego ir rolando a los siguientes ¿no?

    ¿Qué tendrá más efecto en el precio de la prima, la bajada por el efecto del tiempo o la eventual subida por acortar distancia la cotización del strike?

    ¿Cual podria ser el precio de la put de Maiz stike 600 si la cotización del futuro se le aproxima?