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Estado de emergencia en la ONG del trigo maíz

Desgraciadamente el spread trigo maíz está haciendo lo que se consideraba imposible: que el precio real del trigo llegue a valer menos que el del maíz.

Esta situación impensable ha ocurrido precisamente en la estrategia diseñada para que los parados pudieran sacar algún dinero para sobrevivir. Tengo que admitir que en toda mi vida nunca lo había pasado tan mal como estos últimos días. Precisamente se propuso esta estrategia porque la posibilidad de salir mal era remota. Además, si  hubiera fallado pasados un par de años, ya no habría hecho ningún daño. He aprendido la lección y nunca más en mi vida volveré a repetir algo parecido.

En la situación actual la prioridad debería ser salvar los muebles. Intentar salir de este cisne negro con los menores daños posibles. El asunto no es nada fácil, pero algo hay que intentar.

Podemos hacer dos modificaciones distintas. Cada uno debe elegir entre hacer la número uno, la número dos, las dos a la vez o ninguna de ellas.

 

MODIFICACIÓN NÚMERO UNO

Nos olvidamos del spread y tratamos el trigo y el maíz por separado:

 

TRIGO

Si empieza a bajar el trigo, cada 15 puntos que baje el trigo vendemos un lote de los que tenemos comprados. Esto se hace independientemente de que el maíz también esté bajando. Tratamos los dos productos por separado.

Mientras suba el trigo, no se hace nada con esta pata.

El primer lote se puede vender si el trigo baja de 717, y el segundo, si rompe a la baja el 700.

 

MAÍZ

Si empieza a subir el maíz, cada 15 puntos se recompra uno de los lotes de maíz que se tienen vendidos. No importa que el trigo también esté subiendo.

Mientras baje el maíz no se hace nada.

El primer lote se puede recomprar si sube de 690 y el segundo si pasa de 700, que es donde tiene el último máximo.

 

MODIFICACIÓN NÚMERO DOS

Se trata de deshacer todos los lotes ordenadamente y hasta nuevo aviso, tanto si sube el spread como si baja. En este caso, estamos hablando de deshacer lotes del spread entero, no de patas separadas. Con cada lote que se deshaga se venderá uno de trigo y se recomprará uno de maíz.

Esto lo hacemos cada vez que el spread suba o baje 10 puntos. Siempre se vende el spread y no se recompra hasta que se vea un cambio en la situación.

Esto es una forma de abortar la estrategia por lotes, para que, si hubiera un cambio a favor, poder recuperar la mayor parte de las pérdidas, y, si la cosa sigue empeorando, ir soltando lastre para contener las pérdidas.

Sobre la marcha iremos viendo si es conveniente modificar estos arreglos o dejar de aplicarlos.

 

Cada día miraré los gráficos intradiarios e iré indicando los puntos a los que se debería vender trigo o recomprar el maíz.

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  1. en respuesta a Egarense
    -
    #240
    23/03/11 22:34

    Sí,va por ahí,pero ¿donde has metido las zanahorias?
    y ¿quien va ha hacer el cocido? ¿La tía de Teruel?
    Pero no le habían dicho que no viniera....

  2. en respuesta a Feinmann
    -
    #239
    23/03/11 21:09

    sobre contango y backwards, esto venía en el foro de invertirenbolsa, respuesta del administrador:

    "Contango significa que los contratos de futuros de los meses siguientes son más caros que el actual. Por tanto significa que hay un exceso de oferta en el momento presente, pero el mercado estima que será más escasa hacia adelante. Cuando el petroleo cayo a 35 usd, sin embargo los futuros a 6 meses daban precios muchos más alto. Se entendio que por la crisis el consumo cayó y habia exceso de oferta. Sin embargo los contratos a 6 meses eran más caros, pues el mercado preveía (por fundamentales o lo que sea) que el precio sería más caro hacia adelante. La diferencia llegó a ser tan grande, que era muy rentable comprar petroleo fisico, almacenarlo y vender al mismo tiempo el petroleo 6 meses hacia adelante. Esto solo se puede hacer si hay una diferencia verdaderamente importante. Un regalo caído del cielo hehe.

    Backwardation significa que los contratos de futuros de más adelante son más baratos que los del mes presente. Por tanto significa que hay una escasez en el momento actual y los precios son más altos de lo que estima el mercado que estarán en el futuro. El oro en diciembre del año pasado estuvo en backwardation y hoy en dia algunos meses lo están.

    Cada mercado tiene sus propias peculiaridades. Por ejemplo:

    Normalmente el oro tiene que estar en contango porque lo lógico es que el precio dentro de 6 meses sea igual al precio actual más los intereses, el coste de almacenaje y el seguro de almacenaje. El mercado descuenta estos costes y debe hacer contango. Por eso, la situación tan rara de haber backwardation en el oro es tan peculiar, pues indica una auténtica escasez en el momento presente. Yo, si convengo contigo vender dentro de seis meses, consideraré el coste financiero de guardar el oro esos 6 meses. Si esa diferencia de bases de borra y pasa al otro lado (backwardation) significa que aunque el vendedor a 6 meses incluya esos costes financieros de guardar el oro ese tiempo, la gente en el mes presente esta presionando los precios muy altos porque hay escasez.

    En los granos, entenderemos que hay backwardation cuando hay escasez y contango cuando hay de sobra. POr tanto, las epocas de cosechas y el punto más lejano de la cosecha tendrán mucho que decir para cuando se producen estos fenómenos. Además hay que añadir las circunstancias generales económicas que puedan afectar un mercado."

    En relación a la bolsa, y lo ocurrido con el spread, hay un libro que aún no he terminado, pero que está muy bien y es muy recomendable para quien empieza, da una visión general de todo, no exenta de profundidad, práctico y ameno, se llama manual del buen bolsista (lleva 12 ediciones) , escrito por el conocido ex comandante de artilleria, y dice que su mejor consejo es el siguiente:

    SI SE CONTENTA CON GANAR POCO, GANARÁ MUCHO
    SI INTENTA GANAR MUCHO, LO CRUCIFICARÁN.

    En mi caso intentaba ganar poco y me crucifican igual. Así que además de todas las circunstancias envolventes que honran mi nombre, me despido de todos uds de forma quizá indefinida.

    Saludos y suerte.

  3. en respuesta a Juan1893
    -
    #238
    23/03/11 20:33

    Saludos!

    Yo no sé nada de este tipo de inversiones. Mis apreciaciones son indirectas y me parece ruin, por mi parte o por la de quien fuere, regocijarse en el mal ajeno.

    Seguramente mi intervención anterior ha sido escrita en un mal momento. Mejor que todo pase y reflexionar más tarde.

  4. en respuesta a Burbujo
    -
    #237
    23/03/11 20:32

    Lo que has explicado resulta ser completamente diferente a lo que yo he entendido siempre:

    Según creo, lo normal es estar en backward y lo extraño es estar en contango, pues siempre es mas caro, por mas valioso el TOMA que el TE DARÉ. El famoso “más vale pájaro en mano que cien volando”.

    Estando en backward tienes unas entregas cercanas caras, y unas entregas futuras. Las entregas futuras suponen unos costes de almacenamiento, con lo que quien tiene la materia prima tiene que asumir los costes de almacenamiento futuros, mientras que quien tiene la materia prima ya, ha de entregarla, porque el consumidor final lo quiere ya, ya no valen promesas, sino la materia prima en los silos.

    Cuando está en contango, solo tienes que comprar la materia prima, almacenarla y entregarla en la fecha de entrega. Al precio futuro le restas el actual y los costes de almacenamiento y ya tienes el margen. Negocio fácil y seguro.

    Hace como uno-dos años el petróleo estuvo en contango, solo había que llenar de petróleo todo lo que tuvieses, y esperar, pues podrías comprarlo en el mercado spot, venderlo en entregas a un año, y sentarse a esperar, con el dinero ya en caja.

    Igual estoy equivocado, agradecería que alguien me lo aclare.

  5. en respuesta a Burbujo
    -
    #236
    23/03/11 20:27

    Los vencimientos más lejanos descuentan cosechas futuras. Son expectativas de lo que puede pasar. Yo no me la jugaría a vencimientos más lejanos, porque no sé si la cosecha será buena o mala, si la demanda del maíz subirá o bajará, etc.

  6. en respuesta a Aymara
    -
    #235
    23/03/11 20:09

    No lo puse para no poner vencimientos más lejanos, pero aplicando el mismo criterio tendríamos:

    Dic-Sept = -85

    ¿Podría esto ayudarnos sin incrementar riesgos?

  7. en respuesta a Rrsosa
    -
    #234
    23/03/11 20:06

    Saludos!

    Sólo preguntaba. ¿Dónde se indica el riesgo que se asume? He tenido contacto personal con foreros que estaban convencidos de que el riesgo era nulo.

  8. en respuesta a Burbujo
    -
    #233
    23/03/11 19:49

    Pues el Maíz Diciembre-12 está a 559 1/2.

  9. #232
    23/03/11 19:29

    Más ideas de bombero:

    El maíz está en backwards, es decir, vencimientos lejanos son más baratos que vencimientos cercanos. Esto es una situación anómala que debería corregirse.

    Precios del maíz ahora mismo:
    Mayo: 680
    Julio: 687
    ¡¡ Septiembre: 644 !!

    Calendar Spread Julio-Mayo = 7
    Calendar Spread Septiembre-Julio = ¡¡ -43 !!

    Si lo normal es que vuelva a contango (vencimientos lejanos más caros que vencimientos cercanos), entonces ese -43 tiene que crecer hasta convertirse en un número positivo.

    Si comprara el calendar Sept-Julio a -43 y lo vendiera a 5 (por decir un número), ganaría 48 puntos.

    Si esto que expongo tuviera sentido, entonces podría diversificar mi posición actual entre lotes de trigo-maíz y lotes del calendar de maíz.

    Vendo 5 de mis 11 lotes actuales, asumiendo las pérdidas, y libero garantías para comprar 5 calendar de maíz.

    Me gustaría que los más expertos juzgaran esta propuesta.

    Dejo un par de gráficos:

    http://www.mfglobalfutures.com/resources/getquotes.cfm?page=cspread&cc1=&mon1=&year1=&cc2=&mon2=&year2=&cc3=&mon3=&year3=&spr1=zcu11&spr2=zcn11&spr3=&siz1=1&siz2=-1&siz3=0&size=d&den=high&jav=adv&expm=0&styp=N&late=Y&date=032311&data=I&ch1=012&arga=&argb=&argc=&ov1=&argd=&arge=&argf=&code=XMAN&org=com&crea=Y&sprd=Y&button=Create+Spread

    http://www.mfglobalfutures.com/resources/getquotes.cfm?page=cspread&cc1=&mon1=&year1=&cc2=&mon2=&year2=&cc3=&mon3=&year3=&spr1=zcu11&spr2=zcn11&spr3=&siz1=1&siz2=-1&siz3=0&size=d&den=high&jav=adv&expm=0&styp=N&late=Y&date=032311&data=A&ch1=012&arga=&argb=&argc=&ov1=&argd=&arge=&argf=&code=XMAN&org=com&crea=Y&sprd=Y&button=Create+Spread

    Un saludo

  10. en respuesta a Nebe
    -
    #231
    23/03/11 19:29

    Nebe,
    En el trigo ¿ tienes alguna put vendida? supongo que strike 1000 es de una call, 700-750-800 ¿que son CALLs o PUTs? Ahora el contrato de JULIO está a 750.

    Saludos

  11. en respuesta a Nebe
    -
    #230
    23/03/11 19:20

    Nebe, Creo que te saldrán bien esas cunas. Lo único que veo, es que llevas Trigo y Maiz, y los dos productos están bastante correlacionados, no sé hasta que punto no sería mejor que te quedaras con uno de los dos y usaras garantias para diversificar en otro sector.

    Un saludo

  12. en respuesta a Lola gonzález
    -
    #229
    23/03/11 19:04

    Hola Lola,
    una opcion de compra es como cualquier seguro, de casa, del coche...
    El propietario de la casa o coche compra una opcion, pagando una prima y a cambio tiene la SEGURIDAD de tener cubierto un siniestro.
    El asegurador cobra la prima (vende la opcion) y a cambio tiene la OBLIGACION de pagar el siniestro.
    El posible beneficio del propietario es que pagando una pequeña prima asegura seguir disfrutando del bien.
    El posible beneficio del asegurador es que no haya ningún siniestro quedándose la prima intacta.

    Ahora con el spread. Yo vendo la opcion call del trigo a 820. Cómo el trigo sube como la espuma, esto es bueno para las patas de trigo que tengo compradas, pero malo para ese seguro que tengo, la venta de la ópcion call que había vendido por si el trigo seguía bajando, así que no espero a vencimiento pues el trigo sigue subiendo y subiendo sino que quito el seguro que ya no me hace falta recomprando esa call, aunque algo más cara.

  13. en respuesta a Nebe
    -
    #228
    23/03/11 18:57

    Hola Nebe, si la hiciera, la haría mas o menos como tú, pero aquí, en la ONG, como la situación es muy apurada, creo que merece la pena acercarse un poco mas al precio, por eso he hablado de esos strikes y he comentado esa posibilidad de venta de ops. luego cada cual puede tomar sus decisiones y ajustar los strikes y stops a su medida.

    Las trabajo solo de vez en cuando, cuando veo volatilidad y están bien pagadas, no soy ningún "especialista" y las he estudiado solo a nivel de "andar por casa".

    Un saludo

  14. en respuesta a Septimo
    -
    #227
    23/03/11 18:38

    A mi me asignaron una vez estando OTM, pero muy cerca del precio en acciones de Citigroup, fue en una de las estrategias de Llinares y fue un caso excepcional hace un par de años en que el precio de la acción se podía mover +-5% cada día.
    Aparte de esta asignación anecdótica siempre le digo a todo el mundo que pregunta sobre la asignación, que lo mejor que te puede pasar vendiendo opciones es que te asignen, siempre que tengamos capital para tener el subyacente.

    Saludos

    Nebe

  15. en respuesta a Septimo
    -
    #226
    23/03/11 18:35

    Hola Septimo,

    Muy interesante la estrategia que propones, ya he hecho una similar a la popuesta tuya, pero me he ido a vencimientos más lejanos, para el maiz he vendido una cuna OTM de junio de 500-1000, tambien he vendido otra cuna de Diciembre de 400, 410,480, 800 y 1000.

    Respecto al trigo tengo vendido una cuna-cono de junio de valores 700-750-800-1000, el problema es que no se puede graficar todo junto, se pueden sacar valores de Delta, theta y alguno más haciendo "Beta Wheighting" pero es muy difícil ajustarlo y visualizarlo.

    Puedes ver la parte de la estrategia de l Maiz en este blog de Greg:

    https://www.rankia.com/blog/call-put/709602-venta-opciones-fxa-zc-slv

    En una cosa coincido contigo, intentar vender opciones OTM, nos podrías comentar en que mercados operas y con que subyacentes?

    Saludos

    Nebe

  16. en respuesta a Indis
    -
    #225
    23/03/11 18:20

    Indis, siempre he procurado vender OTM y con stop sobre la misma opción y la verdad es que nunca me las han ejecutado, imagino que en el caso que nos ocupa, te encontrarás con un futuro de trigo vendido al precio del strike de la opción. Si te ejecutan OTM, no estaria mal, pues te quedas con el valor extrinseco, si estás ITM pues te recompras el futuro. Estando OTM no sé de nadie que le hayan asignado.

    Un saludo

  17. en respuesta a Ferni
    -
    #224
    23/03/11 18:00

    La plata a 37,2 (miercoles 18:00)
    se puede comprar un lote o no
    comprar según la última estrategia
    más conservadora.

    Yo cuando llegue a mi precio de compra
    creo que pillaré.

    Ánimo para todos especialmente para Francisco.

  18. en respuesta a Septimo
    -
    #223
    23/03/11 17:59

    ¿como actua IB en caso de asignacion...?
    te quidan por diferencia o te colocan posiciones en corto en caso de vender un Call?

    gracias

  19. en respuesta a Egarense
    -
    #222
    23/03/11 17:54

    jajajaja........No se descuenta de la factura del móvil porque la cotización de Telefónica esta muy manipulada..........Muy bueno Egarense

  20. en respuesta a Egarense
    -
    #221
    23/03/11 17:48

    Ahí, ahí... Ahí le has dao.