Cuando todo el mundo esperaba rápidas bajadas de tipos para el 2024, el control de la inflación se hace de rogar y más después de la subida del petróleo de los últimos días. Todo el mundo descontaba tipos bajos y se posicionaba en el año de la renta fija, y los hechos parecen demostrar que nos queda un camino mayor que recorrer.
Macro
Los períodos anteriores de recortes de tipos fueron provocados por crisis financieras y recesiones. Un resultado tan malo no está en nuestro radar para este año, por lo que la Reserva Federal no debería apresurarse a empezar a bajar las tasas de interés. Si todo va razonablemente bien para qué tocarlo y quedarse sin balas.
Macro
Los períodos anteriores de recortes de tipos fueron provocados por crisis financieras y recesiones. Un resultado tan malo no está en nuestro radar para este año, por lo que la Reserva Federal no debería apresurarse a empezar a bajar las tasas de interés. Si todo va razonablemente bien para qué tocarlo y quedarse sin balas.
Comportamiento del mercado. Lo pequeño y los índices equiponderados se imponen (RSP). La rotación es buena en los mercados alcistas. Vuelve el value, los mercados frontera y los mercados ex-USA.
Sectores: Rueda que te rueda.
Los mejores países
Emergentes. Mucho dónde elegir.
Factores
¿Vuelve el value?
¿El retorno de las commodities?
Oro, cobre y servicios petroleros hay que vigilarlos de cerca pues parecen vaticinar el regreso de la inflación.
Análisis de sentimiento
¿Cuánto tardarán las bolsas a reaccionar al retraso a la bajada de tipos?
Lo mismo pasa con la bolsa y las portadas de los medios:
Y es que salvo el caballo de Espartero, léase mi amigo Ángel, todo el mundo está alcista.
Soporte del Nasdaq: Media móvil de 50 días. Ojo divergencias.
Esta media coincide también con el trailing stop que comentábamos la semana pasada.
Resumen: Sigo siendo optimista a largo plazo en la búsqueda del 5500 del SP que me gustaría alcanzar a final de año, antes que el próximo mes. Mientras el mercado rueda y vigila los activos que nos protegen de la inflación, las empresas ganan más dinero y Powell retrasa la subida de tipos.
_col.png?1647940443 "Rentas exentas de tributar en el IRPF 2023")
