¿Es hora de invertir en renta fija? (I Parte)

En el cuadro macro para la confección de mi cartera de fondos para el III trimestre partía de unos supuestos que, por ahora, se están más o menos cumpliendo:

a) Precios del petróleo y gas estables o en todo caso a la baja siguiendo al resto de materias primas.
b) Tires americanas que no superan el 3,40% y más bien con tendencia a la baja por recesión, deuda impagable y moderación de la inflación.
c) Recesión de duración e intensidad media.
d) La ruleta de los mercados exageran al alza y a la baja.

Por su importancia y correlación con el IPC nos fijamos en la situación actual del petróleo:

Este es un gráfico  que tiene mala pinta y si consideramos el precio actual del petróleo crudo, que es de $ 81,90 por barril, habrá otra gran bajada a menos que veamos una reversión masiva a toda prisa. El RSI rompió por debajo de su rango alcista de 40-80 en junio. Tenga en cuenta que el máximo reciente no vio al RSI perforar 60. Cuando el RSI está en un rango de 20-60, esas son lecturas de una tendencia bajista. Hasta que esto cambie, debemos suponer que los precios se dirigen a la baja.

Importancia de la energía en el IPC americano.

En mis tiempos de estudiante (cuando creía que las cosas eran normales en sus variadas concepciones), la subida de tipos funcionaba para enfriar la economía. Actualmente, parece que es el caso en USA, pero me desconcierta que se intente frenar la economía en Europa cuando está languideciendo.

Vista mi creencia de que la inflación ya ha tocado techo en USA y visto el precio de la gasolina allí y la fortaleza del dólar, los próximos meses veremos un descenso significativo de la inflación,  me pregunto ¿es hora de invertir en Renta Fija si se cumple mi tesis?

En las recientes semanas, la tir del diez años  americano ha oscilado entre el 2,65% y el 3, 40% lo que nos da la idea de la volatilidad a la que está sujeta el mercado, dado el despiste de los inversores.

Al observar estas previsiones de inflación y tipos, nos preguntamos ¿se equivocan las previsiones o los inversores a largo plazo han cambiado de horizonte temporal ante las perdidas de este año?.

La evolución de los mercados de renta fija ha sido  la siguiente:

La pregunta es ¿ha llegado el tiempo de invertir en renta fija? En los próximos meses ¿Batirá la renta fija a la renta variable?

Veamos algunos datos históricos y la evaluación reciente de los mercados.

Este año, ante la laxitud de los bancos centrales y su creencia de que la inflación era transitoria, la subida de tipos ha sido muy brusca y rápida.

En otras ocasiones,  al ser  más lenta, más ingresos pueden acumular los activos de renta fija para compensar la pérdida derivada de la subida de los tipos.

La rentabilidad total de un bono como una combinación de la rentabilidad de los ingresos, derivada de su cupón, y que es un factor conocido, y la rentabilidad de los precios, derivada de los movimientos a precio de mercado, que es un factor subjetivo.

Los datos históricos nos dicen los bonos corporativos globales de alta calidad con grado de inversión pueden proporcionar una rentabilidad media anualizada de entre el 4% y el 5% durante los próximos cinco años, mientras que la deuda de alto rendimiento y de mercados emergentes está preparada para ofrecer una rentabilidad potencial anualizada de entre el 9% y el 10% durante el ciclo de mercado.

Precisamente al 9% ha comprado Rafael Valera bonos subordinados de Cajamar para el fondo Buy and Hold.

El cupón, o rendimiento de los ingresos, puede actuar como calmante ante la volatilidad y el price to market. Desde 2001, el mercado global de bonos corporativos con grado de inversión sólo ha registrado una rentabilidad inferior al -1% en tres ocasiones, concretamente durante la crisis financiera global de 2008, el periodo de endurecimiento de la Fed en 2018 y en el entorno actual 2021/2022.

Del mismo modo, el mercado mundial de bonos corporativos de alto rendimiento sólo ha registrado rentabilidades negativas en el año natural en seis ocasiones desde 2001, durante los mismos periodos que las empresas con grado de inversión, además de la burbuja tecnológica de 2001/2002 y la crisis energética de 2015. 

Creo que ha llegado la época de siembra. Multitud y variedad de activos de renta fija.

¿Compartís mi tesis de inversión?¿Qué fondo o etf os parece más adecuado?