La rentabilidad de la cartera en el año 2016 ha sido del 8,97% lo que creo que no esta nada mal. Llevamos una rentabilidad aceptable en los últimos años pero sobre todo lo que valoro más es la tranquilidad ya que en momentos de mucha volatilidad y bajadas de bolsa lo hacemos sensiblemente mejor lo que nos permite mantener posiciones y no dejarnos llevar por los nervios.
Rendimientos históricos de la cartera desde el inicio:
| I Trimestre | II Trimestre | III Trimestre | IV Trimestre | Total | |
| 2013 | 4,56 | -1,24 | 4,53 | 2,74 | 10,59 |
| 2014 | 2,226 | 2,227 | 1,97 | 2,85 | 9,273 |
| 2015 | 10,32 | -2,11 | -6,88 | 3,2 | 4,53 |
| 2016 | -0,717 | 1,61 | 3,84 | 4,242 | 8,975 |
Como novedad para este año, vamos a actualizar más frecuentemente la cartera, con la posibilidad de hacer cambios mensuales si lo estimamos conveniente en los fondos que menos pesan y además la vamos a hacer respetando los coeficientes para constituir un fondo de fondos por si alguien, y creo que más de uno, querrá replicarla. Para aquéllos que quieran replicar la cartera pero no dispone del capital suficiente, pueden centrase en los dos primeros grupos (fondos de inversión troncales y fondos complementarios).
En función de los resultados históricos, conocimiento personal del gestor, su cercanía, su forma de ver el mundo, veteranía, patrimonio de la cartera, vamos a ponderar cuatro fondos al 9% que constituirán la base o pilar de la cartera.
Luego elegiremos varios fondos al 4,5% que siendo igual de buenos que los anteriores carecen de algún elemento o (tienen menos patrimonio, son menos globales, usan derivados... etc).
Y por último fondos sectoriales, zonas geográficas, temáticos, y otros para cubrir amplias zonas de mercado. Son fondos más coyunturales.
Como decíamos en artículos anteriores todo tiene un precio y a lo largo del año iremos y volveremos, seremos optimistas y veremos el fin del mundo, pero nuestra idea es separarnos del benchmark, dormir tranquilos y preservar el capital.
Si se ha producido o no la gran rotación, no tengo n.p.i pero si que vamos a tener un porcentaje en liquidez del 10% y no tenemos más porque me consta que alguno de los fondos de valor que constituyen el tronco de la cartera están cercanos en máximos de ella, esperando oportunidades. Aunque ellos incrementaran su cartera cuando lo consideren oportuno nosotros lo haríamos a niveles de 1900 S&P500, 3100 del Eurostoxx50, 8500 del Ibex o 17000 del Nikkei.
En cuanto a reducir posiciones cuando cada uno lo estime conveniente aunque niveles del 2.400 del S&P500, 3.500 del Eurostoxx50, 10.400 del Ibex35, 21.000 del Nikkei parecen adecuados.
Reducimos la posición de bonos al mínimo aunque tipos del 3,5% americano en los diez años, si llegan, parece adecuados para empezar a picotear. Estaremos en emergentes preferentemente a través de fondos mixtos pues depende si la política de Trump triunfa o no el gestor tiene más libertad para sobre ponderar renta variable o fija.
Preferimos los fondos de compañías medianas ya que son menos seguidas y es más fácil de valorarlas y descubrir joyas. Sectorialmente entraremos en salud (lo único barato a día de hoy según mi modesta opinión) y en tecnología como motor de la economía.
Igualmente preferimos fondos donde el gestor tenga más campo de acción aunque tendremos algún fondo ibérico por proximidad y mayor conocimiento.
Cualquier sugerencia será bienevenida y esto como los colores. No será la mejor pero creo que se adapta al igual que en otros trimestres a un perfil que admite riesgo y cuyo horizonte temporal debiera ser cinco años minimo. Un servidor tendrá parte significativa de su patrimonio financiero en todos o algunos de estos fondos.
Si alguien no quiere abrirse cuenta en AZvalor para contratar sus fondos tiene una Sicav azvalor global value que replica su vision de mercado tanto del internacional que pesa mas como del nacional.
Evidentemente los fondos que pesan más son los que eligiriamos en caso de no optar por todos o no tener un instrumento de fondo de fondos para replicar esta cartera,pero aqui habria que tenern muy en cuenta el horizonte temporal y la aversión del riesgo particular.
En cuanto cierre el mercado y tengamos los liquidativos os comunicaremos los resultados del año que creo que rondarán el 9% ,lo que creo que cumple con los objetivos teniendo en cuenta la volatilidad de la cartera.
| FONDOS DE INVERSIÓN | CÓDIGO ISIN | |
| Monetario 10% |
Fondo Monetario |
|
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Fondos troncales 36% |
azValor Internacional |
ES0112611001 |
| Magallanes European Equity | ES0159259003 | |
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Sextant PEA |
FR0010286005 |
|
| M&G Global Dividend | GB00B39R2S49 | |
| Fondos complementarios 36% | True Value | ES0180792006 |
| Metavalor Internacional | ES0162757035 | |
| Sextant Grand Large | FR0010286013 | |
| M&G Income Allocation | GB00BBCR3283 | |
| MFS Global Total Return | LU0219418836 | |
| Robeco Conservative Equities | LU0705782398 |
|
| Capital Group Investment Companies of America | LU1378994690 | |
| EDM Inversión | ES0168674036 | |
| Fondos específicos zonas, sectores, temáticos... 18% | Fidelity Technology | LU0115773425 |
| DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend (Petercam) | BE6213829094 | |
| M&G Japan Smaller Companies | GB0030939119 | |
| Edmond de Rotschild Emerging Bonds | LU1160351547 | |
| Carmignac Emerging Patrimoine | LU0592698954 | |
| Schroder US Small & Mid Cap Equity | LU0248178732 |
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| Polar Capital Healthcare Opportunities | IE00B28YJQ65 | |
| Total |
