Atención a las rentabilidades por dividendo en el año 2012
Reducir el dividendo se está convirtiendo una necesidad a medio plazo inevitable. Los directivos de las grandes compañías del IBEX tienen que volver a la realidad, aunque sea a costa de incumplir los compromisos con los accionistas. La prioridad de algunas compañías como Telefónica, es reducir deuda para evitar nuevas rebajas de rating (que al final harían que la reducción de su dividendo en el futuro fuera mucho más radical). Hay compañías del IBEX que si hubieran mantenido los dividendos en los próximos años, hubieran tenido un Pay-out (porcentaje de los beneficios destinado a dividendos) del orden del 75-80 %. Los grandes vencimientos de deuda de todos los emisores en los próximos dos años, el incremento de diferenciales y el menor crecimiento económico, van a influir en las decisiones de los directivos de las grandes compañias del Ibex.
¿Qué pasará con el dividendo en el 2012?
Abertis: No esperamos que se produzca ningún cambio en la política de dividendos en 2012.Si vende algún activo es previsible un extraordinario que vendría muy bien a GV Partners.
Acciona: Presenta riesgo en 2012.Elevada exposición a energías renovables y a la construcción en España.
Acerinox: No barajamos una rebaja del dividendo en 2012.Las cíclicas si el balance es sólido pueden aguantar un par de años de pérdidas.
ACS: Empresa con elevado riesgo si valora correctamente su participación en Iberdrola.
Antena 3 TV: Pay-out del 100% a la espera de las elevadas sinergias de la fusión con la sexta.
Arcelor Mittal: Ante una reducción del crecimiento económico mundial posible rebaja del dividendo.
Banco Popular: Continua el programa scrip dividend hasta junio de 2012 para cumplir con los requerimientos de la EBA.
Banesto: Consideramos que en 2012 continuará la política de dividendos del 50% de payout en efectivo.
Bankinter: Posible reducción de pago en efectivo de los dividendos por la implantación del programa srcip dividend.
BBVA: Puede manejar su déficit gracias al canje de preferentes por convertibles y a los beneficios retenido, pero el pay out puede verse reducido.
BME: Si se levanta la prohibición de cortos y recupera el volumen ,es posible un extraordinario.
Caixa Bank: La entidad confirmó el pago de 0,231€ por acción ha cargo de los resultados de 2011, de los que falta por cobrar 0,18€ de los cuales 0,12 serán en efectivo y 0,06 en forma de scrip
Catalana Occidente: Pequeño riesgo ante una posible rebaja del dividendo.
Duro Felguera: Cartera de pedidos asegurada y una buena posición de caja neta, no consideramos ningún tipo de riesgo.
Enagás: Apenas existe riesgo de reducción del dividendo. Si el nuevo gobierno no modifica el marco tarifario es posible un extraordinario.
Endesa: Ha modificado recientemente el pago del dividendo.
FCC: En 2012 ha de refinanciar el 40% de su deuda, el riesgo es grande. Ha bajado el dividendo el10%.Depende de lo que hagan las administraciones publicas.
Gas Natural: El riesgo de una reducción del dividendo es mínimo
Grupo Ferrovial: Aunque tiene una buena posición neta de caja por culpa del fuerte plan de inversión en concesiones si consideramos un ligero riesgo.
Iberdrola: Todos los pagos de dividendo a través de un programa de scrip dividend
Indra: El riesgo de una reducción del dividendo es pequeño a pesar de su abultada deuda.
Mapfre: Debido a la amplia base de cliente retali más la Fundación Mapfre existe el riego de que se implante un programa de scrip dividend, aunque sin que se reduzca el dividendo.
Mediaset: La política de dividendos a seguir en 2012 será similar a la del 2011.
REE: A la espera de un cambio en la regulación.
Repsol YPF: Hemos de tener cuidado debido a que parte del dividendo lo paga con deuda. El desarrollo del negocio en 2012 será de vital importancia.
Santander: El dividendo prometido para 2012 (0,6€ por acción) no consideramos que este en riesgo, pero si que se extienda el programa de scrip o se reduzca el pay out en 2012, por culpa del déficit de 15.000 Mn€
Técnicas Reunidas: En 2011 ha sufrido una importante reducción de contratación por lo que existe un ligero riesgo de una rebaja del dividendo pero es una empresa sin deuda.
Telefónica: Ya se ha anunciado que en los próximos años se recortará el dividendo.
Unipapel: El riesgo de una reducción del dividendo es mínimo.
Zardoya Otis: Esperamos que en 2012 se mantenga el actual dividendo, pero está perdiendo contratos de mantenimeinto.
