En mi post anterior te exponía una serie de resultados, rentabilidades, probabilidades de ganancia / pérdida, mejor escenario, peor escenario, etc…. relativo a la evolución de la renta variable “Global” en periodos de 5 y 10 años, si no tuviste la oportunidad de leer dicho post, te recomiendo su lectura (el link al mismo lo puedes encontrar a continuación).
Post anterior : ¿Es realmente rentable invertir en renta variable global a largo plazo (5 a 10 años)?
Pues bien, como continuación a dicha publicación, te presento en esta ocasión una herramienta muy simple que bien nos podría hacer “reflexionar” sobre el concepto de Invertir y mantener (tener una paciencia sublime).
Todos hemos podido leer cientos y cientos de artículos que van precisamente “en contra” de adoptar cierta “movilidad” en nuestras inversiones, yo no voy a contradecir a estos autores, pero quiero poner sobre la mesa, una alternativa muy simple, y en la mayor parte de las veces olvidada, la cual en determinados mercados nos puede permitir obtener una rentabilidad “adicional” en el largo plazo MUY IMPORTANTE (estoy convencido que te sorprenderás de los resultados finales).
En este post no pretendo explicarte un “sistema de trading” o similar “complejo de entender y complejo de utilizar”, nada más lejos de mi intención ¡¡
Para aquellos de vosotros que estáis familiarizados al menos en parte con sistemas de trading, análisis técnico, indicadores como RSI, MACD, Estocásticos, Divergencias, etc…., me temo que os voy a defraudar, porque no es mi deseo explicar ningún sistema de trading complejo que nos permita entrar y salir del mercado continuamente, no es mi intención.
¿Cuál es mi intención por lo tanto?
Muy simple, con un indicador tan sencillo de entender y aplicar como es una “media móvil simple” de largo plazo, podemos ver que en determinadas situaciones y mercados concretos, la ayuda que podemos obtener es vital para, incluso DUPLICAR las TAE´s a conseguir a largo plazo.
En internet podríais encontrar multitud de referencias a las medias móviles, y en concreto a una media que a mi particularmente me gusta mucho controlar al menos una vez al mes , me refiero a la media simple de 10 periodos en datos mensuales (Velas mensuales).
Repito, podéis encontrar mucha literatura sobre este tema y no voy por ello a profundizar en el concepto básico, pero si os voy a comentar los resultados tan sorprendentes que podríais haber obtenido invirtiendo en un mercado global de acciones (replica por ejemplo con un ETF MSCI World) durante el periodo analizado 01/01/2005 al 30/10/2018
Recordaros de una forma básica el concepto de media móvil, simplemente es una media aritmética simple de los últimos 10 valores del activo que estamos “graficando” , ya sea los precios de cierre de un índice, o de la cotización de una acción, bono, materia prima, ETF´s, Valor liquidativo de un Fondo, etc….
El objetivo fundamental de utilizar una media, es “suavizar” el movimiento (Volatilidad) del activo en cuestión, y siguiendo unas reglas muy básicas, establecer un sistema que nos indique “cuando estar dentro del mercado” y “cuando estar fuera del mercado”.
Como todo sistema, tiene sus INCONVENIENTES y sus VENTAJAS.
De entrada os diré el gran inconveniente que presenta este sistema, y no es otro que su % de errores muy alto cuando nos movemos en un “MERCADO LATERAL”, o dicho de otra forma, este tipo de sistemas cuya base fundamental está en las señales que nos puede proporcionar una media, varias de ellas, o la media / s con el precio, solo operan de una forma correcta cuando el activo que estamos analizando está en una Tendencia clara, si el activo se encuentra en una zona de “lateralidad” con constante subidas y bajadas en un margen pequeño, olvidaros, porque el sistema se vuelve literalmente hablando loco y es una “caja de sorpresas y errores”.
Por lo tanto, la principal preocupación que debemos de tener al aplicar este sistema es tener claro (para ello nos podemos valer de otros indicadores, o simplemente del aspecto visual del gráfico del activo) que haya una tendencia clara, da igual que sea tendencia alcista o bajista, como es lógico siempre será mejor que la tendencia general sea alcista, pero esto no es necesario para poder obtener rentabilidad en nuestra inversión, ya que como sabéis, en el mercado hoy en día existen vehículos de inversión para poder obtener rentabilidad en el mercado bajista (CFD´s, Futuros, ETF´s Inversos, por ejemplo)
Bien, paso a relataros los datos del análisis que he desarrollado.
BASE DEL ANALISIS.
- Evolución “mensual” MSCI World
- Periodo analizado desde 01.01.2005 al 31.10.2018
- Establecer media simple de 10 periodos (meses)
Base de la comparativa:
Vamos a calcular el capital final para una inversión inicial de 100.000.- en el 01.01.2005 y que se mantiene hasta el 31.10.2018, en base a 3 posibilidades o sistemas.
Sistema de inversión 1: “Comprar y mantener”
Simplemente el cliente invierte el 100% de su inversión el primer día y mantiene la misma hasta vencimiento sin tener en cuenta movimiento alguno durante todo el periodo de inversión.
Sistema de inversión 2: “ Entrar y salir del mercado con el 100% de la inversión “
Estar “largos” o invertidos al 100% cuando el precio de cierre mensual está por encima de la media simple de 10.
Si el precio de cierre mensual acaba por debajo de la media simple de 10 periodos, toda la inversión se traslada a “liquidez” y se mantiene en liquidez todo el tiempo necesario, hasta que el precio de nuevo cierre por encima de la media, en ese momento, al mes siguiente volvemos a tener de nuevo exposición “larga” al 100% en el mercado.
Sistema de inversión 3: “Entrar y salir del mercado al 50% de la inversión”
Sistema exactamente igual que el anterior, con la única diferencia de que cuando el precio mensual cierra por debajo de su media de 10 periodos, solo y exclusivamente nos ponemos en “liquidez” con el 50% de la inversión y por lo tanto, siempre se mantiene si o si, al menos el 50% de exposición “larga” al mercado.
Como podéis ver un sistema muy simple que no utiliza ni otro tipo de indicadores como los nombrados anteriormente, ni tiene en cuenta “volumen del mercado”, ni periodo estacional, etc….., como es lógico este sistema tan simple podría perfectamente “perfeccionarse” teniendo en cuenta otros aspectos, pero he querido huir de dicha “sofisticación.
¿Cuáles habrían sido los resultados de los tres sistemas tanto en rendimiento concreto (capital final y TAE media anual) como en otros aspectos a tener en cuenta, “máxima pérdida soportada, volatilidad, etc….
RESULTADO SISTEMA 1
Inversión inicial 100.000.-
Valor inversión final 165.109,41 euros
TAE 3,91%
Peor momento en el valor de la inversión durante todo el periodo 61.323.- lo cual supone estar soportando una pérdida latente del 38,67% ¡¡¡
RESULTADO SISTEMA 2
Inversión inicial 100.000.-
Valor inversión final 225.461,70 euros
TAE 6,41%
Peor momento en el valor de la inversión durante todo el periodo 97.510.-(EL PRIMER MES , posteriormente nunca se vuelve a tener cantidad inferior a la aportada inicialmente), lo cual supone estar soportando una pérdida latente SOLO EL PRIMER MES del 2,49%% ¡¡¡
RESULTADO SISTEMA 3
Inversión inicial 100.000.-
Valor inversión final 197.678,64 euros
TAE 5,35%
Peor momento en el valor de la inversión durante todo el periodo 90.385,87.- lo cual supone estar soportando una pérdida latente del 9,61% ¡¡¡
RESUMEN DE LA COMPARATIVA DE LAS TRES OPCIONES POSIBLES.
Analizando y comparando los tres sistemas, creo que queda bastante claro, “cristalino” , como en este caso concreto, el “invertir y mantener pase lo que pase” NO es la mejor opción, seguramente será la mejor opción para el profesional que haya asesorado al cliente, ya que implica un seguimiento nulo de la inversión, pero desde luego para el cliente / inversor , no es la mejor opción, ni en términos de TAE, y mucho menos en términos de máxima pérdida posible, lo cual influye directamente en la psicología y comportamiento del inversor.
No he querido en este caso añadir un 4º escenario que bien podría darse, y el cual , en algunos mercados, como este que hemos visto, ofrecería aún mejor resultado, ¿cómo? Aprovechándonos para generar rentabilidad positiva de determinados productos que obtiene rendimiento del movimiento a la baja, por ejemplo, ETF´s INVERSOS, este escenario no he querido incluirlo en los datos de análisis, más que todo porque si implicaría una “dificultad añadida”, ya que los productos que rentabilizan las bajadas del mercado, son productos que requieren de un conocimiento más extenso, y además, el intentar aprovecharse de las bajadas del mercado, no siempre generan una rentabilidad adicional, por ejemplo, un sistema parecido al que os he descrito, pero añadiendo una opción más que consistiría en posicionarse “corto” con el 25% de la inversión y el resto en tesorería cuando el precio cierre mensual está por debajo de su media 10 periodos en el ámbito de la renta variable europea (Eurostoxx50), no solo NO ofrece mejor resultado, sino que penaliza el resultado final, ¿por qué? Por culpa de la “lateralidad” que el mercado de renta variable europea ha tenido frente a la tendencia más clara del mercado global de acciones.
Para terminar, cada vez que penséis en la inversión en un mercado global de acciones, pensad siempre si hay síntomas o no de una tendencia clara, sea del sentido que sea, y si encontráis respuesta afirmativa, sinceramente, apostad por una gestión más activa, no hablamos de cambiar constantemente la versión del cliente, eso nos ocurriría con este sistema en un mercado lateral, lo cual , no os recomiendo en absoluto, si no que con unos pocos cambios, habrías obtenido una rentabilidad adicional muy importante.
Te resumo a continuación las fechas y cambios que te habría recomendado dicho sistema con respecto a la opción de estar invertido al 100% todo el tiempo.
Inicio 100% invertido
cambio 1 pasamos a liquidez (refugio) el 12 / 2007 hasta el 05/2009 que volvemos a estar invertidos al 100%
cambio 2 pasamos a liquidez (refugio) el 05/2010 hasta el 09/2010 que volvemos a estar invertidos al 100%
cambio 3 pasamos a liquidez (refugio) el 07/2011 hasta el 02/2012 que volvemos a estar invertidos al 100%
cambio 4 pasamos a liquidez (refugio) el 05/2012 hasta el 06/2012 que volvemos a estar invertidos al 100%
cambio 5 pasamos a liquidez (refugio) el 12/2014 hasta el 02/2015 que volvemos a estar invertidos al 100%
cambio 6 pasamos a liquidez (refugio) el 08/2015 hasta el 04/2016 que volvemos a estar invertidos al 100%
Como veis tan solo 6 cambios a refugio desde el 2005, gracias a que el mercado global de acciones ha tenido periodos largos con una tendencia clara y definida, lo cual favorece este tipo de sistema simple.
El aumento de TAE del sistema 2 con respecto al 1 es de un 65% ni más ni menos y del 37% de mejora comparando el sistema 1 con el 3.
Para reflexionar ¿verdad?
Recuerda que ……
“La Planificación Financiera te ayudará a conocer qué rentabilidad debes de exigirle a tus inversiones para lograr tus objetivos de ahorro a largo plazo”
Rafael Alguacil Roldán
Consultor Financiero - Sevilla - Asociado EFPA (nº.10.060)
