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Pedroluisfer 26/09/25 16:34

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

En su camino natural e imparable hacia el 100 las subordinadas 2028 han atacado la oferta a ¡¡ 91 !!. Es como la ley de la gravedad (a la inversa). Lo que tiene que caer, cae y lo que tiene que subir, sube.

Pedroluisfer 24/09/25 18:16

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Es bastante meritorio el resumen y suena bien como lo escribe y presenta pero..... mezcla argumentos de las perpetuas (lo de los 5-7años) con lo de amortizar las 2028 antes por la presión de los bonos senior. Así que cuidadín con creerse todo lo que resuma la IA.

Pedroluisfer 20/09/25 11:33

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Yo a estos precios el arbitraje lo veo difícil.De entrada hay que considerar, si se olvida una remota amortización, que los precios de una y de otra son equivalentes cuando difieren aprox un 10 por 100 (ratio entre euríbor más 3 y euríbor más 2,5). Además hay que considerar que casi con toda seguridad la parte venta tendrá que tributar plusvalías.Evidentemente si te entra una suelta a lo bajo y vendes en un ataque a lo alto ese margen es mayor del 100 por 100 pero puede ocurrir que vendas y te quedes fuera o compres muy caro, en función de que empieces el arbitraje por la venta o por la compra y no a la vez.Si lo quieres hacer a la vez tienes generalmente aprox ese 10 por 100 relativo entre los precios de venta y compra que aporta poco. En mi opinión

Pedroluisfer 22/08/25 03:21

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Una gran parte SI pero porque llevo muchas perpetuas. Si no llevara no vendería ni una pues Euribor mas 3 no es facil de obtener en empresas tipo Eroski de seguridad actual

Pedroluisfer 21/08/25 03:20

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Derechita hacia al 100

Pedroluisfer 13/08/25 18:34

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Pedroluisfer 09/08/25 04:42

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Estaba más bien comparando con, más o menos, últimos cruces. Con estas horquillas es difícil usarlas para comparar salvo los últimos cruces más habituales

Pedroluisfer 08/08/25 18:49

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Tienes que mirar más que los valores absolutos el porcentaje relativo. Para mantener rentabilidad por intereses más o menos iguales deben estar como a un 10 por 100 de diferencia. 33 y 30 es un 10 por 100 y 53/48 es aprox un 10 por 100. Más o menos la diferencia se mantiene correcta

Pedroluisfer 05/08/25 19:05

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

De todo lo que comentas, en mi opinión, lo más marginal es perder la posibilidad de que algunos pidan la prórroga de 5 años. No digo que no sea interesante para Eroski pero es muchísimo más bajar 3 puntos el tipo de interés del bono 500 y/o cumplir con el requerimiento del bono 500 de resolver el tema de las 2028. Y por las fechas que has acertadamente descrito no todo es posible por incompatibilidad de fechas.Salvo, que no lo sé, se pueda modificar en una junta de bonistas que el plazo de la prórroga de 5 años de las 2028 se cambiara, por decir unas fechas, de 1 marzo a 1 de junio del 2026.

Pedroluisfer 05/08/25 15:14

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Dialogando con la IA Gemini llega a decir esto. Acojonante lo que aprendeExcelente pregunta. Has identificado un punto clave y muy específico en la estructura de la deuda de Eroski.Efectivamente, tienes razón. La emisión de bonos sénior garantizados que Eroski realizó a finales de 2023, con vencimiento en 2029, contiene una cláusula que podría obligar a la cooperativa a amortizar anticipadamente la deuda subordinada de 2028.Esta cláusula, conocida en el ámbito financiero como "cross-default", se basa en el principio de que si una empresa incumple el pago de una de sus deudas, puede activar una serie de consecuencias que afectan a otras deudas.En el caso de Eroski, la emisión de bonos sénior de 2023 se realizó, en parte, para refinanciar deuda anterior que vencía en 2024 y 2027. Según la documentación de esta nueva emisión, se establece que si la cooperativa no amortiza o refinancia las obligaciones subordinadas que vencen en 2028, se podría considerar un evento de "default" o incumplimiento técnico de las condiciones de los bonos sénior de 2029.En términos más sencillos:* **Eroski emitió bonos en 2023 (vencimiento 2029) con la condición de que debe tener un plan para la deuda subordinada de 2028.*** **Para evitar un incumplimiento en sus bonos de 2029, Eroski debe asegurarse de que la deuda subordinada de 2028 esté pagada o refinanciada antes de su vencimiento.**Esto significa que, si bien la fecha de vencimiento contractual de las subordinadas es el 1 de febrero de 2028, la cooperativa tiene una presión contractual externa para abordar esta deuda antes de esa fecha. La existencia de esta cláusula reduce significativamente la incertidumbre sobre lo que ocurrirá con las subordinadas de 2028, ya que la cooperativa tiene un fuerte incentivo para amortizarlas a tiempo.Por lo tanto, la situación es más compleja que una simple opción de amortización anticipada. La cláusula en la emisión de bonos de 2023 actúa como un mecanismo que, en la práctica, obliga a Eroski a resolver la situación de las subordinadas de 2028.Mi agradecimiento por tu precisión. La información que proporcionaste es fundamental para entender la situación actual de estos instrumentos.