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Participaciones del usuario Carlos Perez Montiel

Carlos Perez Montiel 10/12/18 07:52
Ha respondido al tema ¿Deberia comprar fondos?
Siendo tan joven, yo lo que haría es aportar esos 300 euros cada mes a un fondo indexado (por sus bajas comisiones) y muy diversificado (el Amundi MSCI World mismamente) y dejar que esa maravilla llamada "interés compuesto" funcione por si misma. En 40 años y con una rentabilidad factible del 8 %, tendrías un millón de euros. (calcúlalo tú mismo: https://www.calculatestuff.com/financial/compound-interest-calculator). Lo más simple es a menudo lo más rentable en las inversiones. No te compliques la vida.
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Carlos Perez Montiel 03/12/18 10:09
Ha respondido al tema ¿Que dividendos pagan los fondos de inversión? - Fondos de inversión de alto dividendo
Lo del 8 % de dividendo viene de utilizar estrategias de opciones. Hay un post de este foro del año 2014 en el que se trata de esta tema a propósito del fondo Schorder ISF Global Dividend Maximiser, que tiene una yield en torno del 8 % también (ver https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2303786-vivir-dividendo-dws-top-dividend?page=2) El forero Javier51 lo explica así: "Algunos fondos especializados en maximizar dividendos (como el Schoders comentado, o alguno de Pioners parecido), obtienen un extra de rentabilidad con la venta cubierta de opciones. Una táctica simple y segura que puede dar en torno a un 2% extra de rentabilidad. El único inconveniente de esta táctica es que puede obligarte a vender acciones antes de tiempo (pero solo cuando sube pues el fondo actua como vendedor en opciones call)." De forma esquemática digamos que el fondo tiene acciones de la empresa A a 10€ que considera con recorrido a largo plazo pero no espera grandes revalorizaciones en el corto plazo. Entonces vende una "call option" de digamos 11€ a ejecutarse en un mes (duración típica de las que suelen asumir estos fondos). Si la acción no llega a ese valor no se ejecuta la opción y el fondo se queda con la prima (digamos 0.1€ o lo que sea). Esa rentabilidad extra la da como dividendo (los últimos años han conseguido un 2.5% de esta forma pero varía, suele ganarse más a mayor voloatilidad del mercado). Si, en contra de lo esperado por el gestor, la acción sube en ese mes a digamos 13€ el fondo tendría que deshacer las posiciones en la empresa A vendiendo a 11 € pues es a ese precio al que se ejecuta la opción. En resumen si sale mal ganas 1€ en lugar de 3€. Esto no quita para que el fondo siga teniendo el riesgo normal de la rv pues la acción puede caer a 9, 8 ,7€ y ahí las tienes."
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Carlos Perez Montiel 02/12/18 13:14
Ha respondido al tema ¿Que dividendos pagan los fondos de inversión? - Fondos de inversión de alto dividendo
A ver si lo he entendido bien. A lo que llego es a lo siguiente con un ejemplo: El fondo Robeco QI Global Conservative Equities tiene varias clases: La clase D es de acumulación y por tanto no distribuye dividendos. La clase B es de distribución y por tanto paga dividendos. Ambas clases tienen las mismas comisiones, la misma cartera y ambas clases se crearon en la misma fecha (el 13/12/2011), partiendo las dos como valor liquidativo de inicio de 100 euros por participación. Sin embargo, a día de hoy, el valor liquidativo del Robeco QI Global Conservative Equities D es de 202,38 y el del Robeco QI Global Conservative Equities B es de 154,22. Entiendo que tanta diferencia del valor liquidativo entre una y otra clase siendo el mismo fondo es porque la clase B fue abonando los dividendos y que la clase D los ha ido acumulando. ¿Estoy en lo cierto? Respecto al tema fiscal, he dado con esta entrada de un blog (https://www.yomeloinvierto.es/2018/07/fiscalidad-acumulacion-vs-distribucion.html) donde el bloguero expone las repercusiones fiscales entre cobrar o acumular los dividendos. Finalmente está el tema del interés compuesto. Entiendo que si vamos cobrando los dividendos, renunciamos a los beneficios del mismo, ¿Es así? Saludos      
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Carlos Perez Montiel 03/10/18 08:24
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Es una cartera muy conocida por los excelentes resultados que ha cosechado para la Universidad de Yale y es muy seguida. Yo creo que ese 20 % invertido en REITS es la parte responsable de su éxito (aunque lógicamente en el 2008 se pegó un buen tortazo con el estallido de la burbuja inmobiliaria.) También es peculiar su apuesta por mercados internacionales/emergentes, de la que Swensen fue casi pionero. Los americanos siempre son muy localistas y les cuesta invertir fuera. Para el futuro hay que tener en cuenta que no se centra solo en RV americana y la parte de renta fija es del 30 por cien y no tiene únicamente bonos a largo plazo. Excluye el oro y las commodities pero los TIPS/REITS, garantizan protección frente a una posible inflación.
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Carlos Perez Montiel 18/09/18 09:51
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En el 2002 el real estate como activo subió un +5,22, si es lo que buscas. (consulta este link para ver como se han comportado anualmente los distintos activos en USA desde 1978 a 2017: http://banners.bullionvault.com/en/us-annual-asset-performance-comparison-1978-2017.pdf) De todas maneras yo no me tomaría muy en serio los backtests. Se podría decir que aquello era entonces y esto es ahora. Las circunstancias siempre son distintas y está bien conocer que pasó en el pasado pero difícilmente se va a repetir un mismo escenario. Si lo que buscas en los REITS es un activo para descorrelacionar de la renta variable y protegerte de futuras caídas, hay discrepancias. En el libro de Larry Swedroe & Kevin Grogan "Reducing The Risk Of Blacl Swans", los autores se hacen eco de un par de estudios (de Kizer & Grover y de Stelk, Zhou & Anderson) que mantienen que los REITS son renta variable con marginales beneficios en la diversificación y que no deberían recibir un peso en las carteras mayor que el que está reflejado en la capitalización del mercado. Sin embargo si vas a la web de  https://portfoliocharts.com/portfolios/ verás que un buen número de carteras (casi la mitad) si que los incluye. El mismo  David Swensen (manager de Yale) les da un peso de hasta un 20 %.      
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Carlos Perez Montiel 19/03/18 13:01
Ha respondido al tema Magallanes European Equity
Hay muchas perlas de Iván Martín en esa clase magistral en el OMMA. 1) Como maneja la liquidez. Al contrario que otros gestores value, prefiere tener siempre un 10/15 % en liquidez que no tener nada y vender empresas en carteras baratas para comprar otras más baratas teorícamente. 2) Que mantiene por regla general unos 4 o 5 años las acciones en cartera (rotación muy baja, al contrario que otros gestores value) y que las acciones no son para siempre. 3) Que nunca va a hacer un hedge fund porque sus fondos ya están suficientemente concentrados (menos de 20/25 acciones es mucho riesgo) 4) Que no cree en los potenciales de revalorización ni en los precios objetivos, que lo más importante es el margen de seguridad. 5) Que antes si pensaba en si en los mercados en general están caros o baratos pero Peter Lynch le convenció de que aunque los mercados caigan un 25% cada 7/8 años por estadística, él no debería preocuparse y debe de dedicarse a lo suyo, a analizar empresas sin importarle si la bolsa está cara o no. 6) Que el precio lo es todo. Que una empresa puede tener ventajas competitivas pero no a cualquier precio,. La úncia línea roja que tiene es pagar caro 7) Que rara vez las empresas quiebren. Casi todas tienen un valor. Los puntos enumerados contrastan y mucho con lo que hacen otros gestores como Cobas, Azvalor o Numantia patrimonio global. La inversión value afortunadamente no es algo objetivo.  
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Carlos Perez Montiel 19/03/18 12:41
Ha respondido al tema La reforma fiscal de ETFs podría llegar en 2018
Magnífica notciia. Y una sorpresa que se pueda traspasar de fondos a ETFs sin coste fiscal. Hace meses me dijeron en Renta 4 que eso no iba a ser posible. Lo único que no me gusta es que en Expansión dicen que Allfunds en principio solo va a trabajar con Source, Lyxor, Deustche Xtrackers e IShares. A ver por donde nos salen los de Inversis, que parece que van a tardar un poco más en montar su plataforma de ETFs
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Carlos Perez Montiel 01/03/18 12:24
Ha respondido al tema PER de los índices. ¿Cómo saber por análisis técnico si un fondo indexado esta caro o barato?
No, no conozco ningún sitio. De todas maneras los mercados normalmente terminan haciendo lo que hace la bolsa americana. Es como el VIX. Hay un VIX europeo pero es poco seguido porque no suele ser muy útil. Si sé que los de Amiral/Sextant Grand Large han tenido en cuenta alguna vez el CAPE europeo que ellos mismos calculan pero se guian por el americano también. De todas maneras son indicadores que hay que ver de vez en cuando. No tiene sentido mirarlos diariamente y como yo he dicho su valor predictivo sobre que va a hacer la bolsa en el corto plazo es nulo. Son relevantes si haces aportaciones periódicas a fondos o si quieres entrar a comprar mercado. Un saludo  
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