Un breve comentario sobre los resultados publicados por Santander a fecha de hoy. Para mi gusto, los resultados están acordes a la realidad del sector bancario actual. Un sector muy expuesto a factores externos que condicionan su rentabilidad, podemos ver claramente el impacto del Brexit o de la política monetaria en ellos. Y que a su vez, está sufriendo un enorme proceso de reestructuración que está provocando una redefinición de lo que es y será el negocio bancario.El beneficio del tercer trimestre ha sido de 500 millones de euros, tras contabilizar unos cargos por deterioro del fondo de comercio del negocio de UK por valor de 1.634 millones como consecuencia del impacto del Brexit. En cuanto al beneficio de los nueve primeros meses de la compañía, estos ha caído en un 35% respecto al periodo del ejercicio anterior, alcanzando una cifra de 3.732 millones de euros. La consecuencia es la contabilización de cargos netos por valor de 2.448 millones de euros alejados del negocio ordinario de la compañía.Si nos centramos en el negocio durante los 9 primeros meses de 2019:- El margen de intereses y las comisiones, que representan el 95% de los ingresos de Santander, crecieron un 5% y un 3%, respectivamente en relación al periodo anterior.Dada la situación actual de tipos en Europa, el margen de intereses creció como consecuencia principal de los mayores volúmenes de intermediación en los países emergentes en los que opera. Mientras que las comisiones crecieron consecuencia de la estrategia llevada a cabo por el banco de mejorar la vinculación con los cliente ofreciéndoles otros contratos de mayor valor añadido.-Por otro lado, los costes se incrementan en un 3%. La principal consecuencia es el proceso de reestructuración que está viviendo el sector bancario para adaptarse a los nuevos canales digitales en pro de la eficiencia. La ratio de eficiencia (coste necesario para generar una unidad de ingreso) sigue estando por encima de la media europea: 46% (SAN) respecto al 60% (media europea).- El deterioro de valor de activos financieros aumento en un 5% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Mientras que el deterioro de valor de otros activos ha sido de 1.547 millones de euros, creciendo en un 95% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, impactado por el deterioro del fondo de comercio adscrito a Reino Unido. - Las provisiones también crecen en un 46%, llegando a niveles de 2.511 millones de euros. La principal consecuencia son los costes de la reestructuración del banco. Destaca la reestructuración llevada a cabo en España por la integración de Popular, que ascendieron a 600 millones de euros y se contabilizaron en el segundo trimestre.- Como resultado, el beneficio de la compañía cayó en un 35%, como ya hemos dicho anteriormente. En cueanto a ratios financieras que nos muestran la rentabilidad del negocio: En general, el ROE se sitúa muy por debajo del coste implícito del capital exigido por los accionistas del 10%. El ROA está por encima de la media bancaria europea, alrededor de 0,5. Y la ratio de eficiencia, como ya hemos dicho, muestra un gran nivel de eficiencia de la compañía. La mayoría de indicadores se comportan peor respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
