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asdebastos 26/11/25 21:28

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Estoy convencido de que será el 3, pero no por la razón que indicas, porque en esta emisión no hay aseguradores (se ha dicho en la comunicación y en la presentación), sino porque si deberá estar comprometida la emisión. En la banca corporativa todas estas funciones y sobre todo la de asegurador tiene sus comisiones y si no ha habido comisión no hay aseguramiento. Lo que si es que hay colocadores y directores y para fijar las condiciones económicas en las que se colocaría la emisión habrán contactado con los inversores, probablemente los que ya conozcan tenían la emisión que se amortiza. Lo que no es de recibo es que se admita una amortización anticipada condicionada.Algunos contratos si estarán ya firmados, con condición suspensiva, porque en la presentación hicieron mención a la firma de la tarde anterior, pero, conociendo que estructurar toda la operación es complejo, no se debe dejar en el aire una parte esencial de la misma.

asdebastos 26/11/25 15:56

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Sigo pensando que no es ortodoxo y que CNMV debería decir algo. No es que sea tremendamente importante, pero es irregular.Quiero decir que en esta situación a las 09:01 del día 2 de diciembre no sé si podré comprar o vender una obligación, ya que no tendré nada oficialmente hasta después de ese momento y no sé si podré liquidar en D+2 una obligación que el día 4 ya no existe.En fin, me da igual, pero una amortización de una emisión no debería anunciarse como algo condicionado si se le quiere dar valor de firme. La emisión se amortiza o no, no puede decirse que depende.

asdebastos 26/11/25 10:16

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Echo de menos un anuncio un poco más oficial de la amortización anticipada de las obligaciones. No me parece formal esas manifestaciones de en torno a (una fecha) o sujeto al cierre de la operación. Sobre todo teniendo en cuenta que la liquidación de las operaciones se realiza en D+2, por lo que al menos tres días antes de la fecha de amortización debería existir un anuncio totalmente cerrado y cierto.Aunque en la práctica nos va a dar lo mismo, entiendo que nos queda esta semana/mes de negociación y se acaba la historia para las OS. El foro estará un poco más aburrido.

asdebastos 20/11/25 14:12

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

La verdad es que me ha parecido mucho más segura y convincente Rosa que Josu. Creo que hemos tenido suerte con ella dirigiendo el equipo.Y ya ha lanzado el mensaje que debía lanzar, ahora a olvidarse del tema financiero y centrarse en el negocio.Lo que no he visto es que cuantificaran la aportación del Instituto Vasco de Finanzas.

asdebastos 20/11/25 10:26

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Aquí tienes el enlace:https://corporativo.eroski.es/wp-content/uploads/2019/02/folleto-informativo-oferta-canje-afse-por-obligaciones-subordinadas-eroski.pdfPosibilidad de amortización transcurridos cinco años desde la emisión, supone vencimiento anticipado de la deuda bancaria refinanciada (ya se amortizó) y no indica nada de coincidencia con fecha de pago de intereses.

asdebastos 20/11/25 10:11

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Si. En un principio pensaba que la amortización se iba a fijar con fecha 31 de enero 2026, pero si se fija en 3 de diciembre de 2025 eso, como bien dices, es ir muy rápido. Lo que yo esperaba para diciembre ya se ha producido en noviembre.

asdebastos 20/11/25 08:54

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Ese tipo de interés es magnífico. No se corresponde para nada con el rating que le han asignado. El 5,75% se corresponde casi con una calificación de grado de inversión más que de grado especulativo.Enhorabuena a Rosa. Está demostrando que va a sanear Eroski hasta normalizarla totalmente.

asdebastos 20/11/25 08:51

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Pues que amorticen el 3 de diciembre nos hace un pequeño roto fiscal.Los rendimientos del ahorro que vamos a tener en 2025 son los cupones cobrados el 1 de febrero, los cupones a cobrar el 3 de diciembre y las ganancias patrimoniales por la diferencia entre el precio de compra y el 100% al que se amortizan, también a imputar en 2025.Eso va a hacer saltar de tramo la tarifa del impuesto a más de uno.Creo recordar que la tarifa es: hasta 6.000 euros 19%, entre 6.000 euros y 50.000 euros 21%, entre 50.000 euros y 200.000 euros 23%, entre 200.000 euros y 300.000 euros 27% y más de 300.000 euros 30%.Por lo tanto, de lo que vamos a cobrar el 3 tenemos que guardar un pico para nuestro socio vago y exigente, sobre todo teniendo en cuenta que la parte de las ganancias patrimoniales no tienen retención alguna.

asdebastos 18/11/25 16:14

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Tienes razón, si yo fuera un gestor de un fondo de renta fija o monetario (inversiones con horizonte menor a seis meses) no compraría nada hasta que no supiera con absoluta seguridad que la amortización se hace en ese plazo. Para ello tendría que ver que se ha cubierto la emisión y que se ha anunciado la amortización anticipada de las obligaciones. Pero una vez hecho eso, (algo que damos por descontado para los próximos días) ganar un 1% en dos meses es algo que tiene mejor color que ganar un 1% en seis meses, que es la alternativa que tendrá ese gestor. O sea, que si, que espero verlas a 99 en diciembre.

asdebastos 18/11/25 16:08

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

De todos modos todavía no es para cantar victoria. La probabilidad de default a cinco años de una calificación B1 de Moody´s es del 25%, es decir, que una de cada cuatro empresas con esa nota debería tener impago de 5 años.Lo mismo pasa con la B+ de S&P que considera una de cada seis empresas con probabilidad de impago a ese plazo. Y si consideramos que, una vez realizada la refinanciación pasaría a ser BB- sería una de cada ocho empresas.Pero aquí estamos los valientes, que hemos sobrevivido al Popular y hemos ganado dinero a manos llenas con las preferentes.Este es un foro de riesgo y por lo tanto de alegrías y decepciones. Hoy a disfrutar que nos toca la alegría y a ahorrar un poco para cuando nos vengan mal dadas.