Obligaciones de Eroski y Fagor

En otros foros de bolsa casi no saben que decir y en este de Eroski ya vamos por las 1.000 páginas, vaya tela !!!!!!!!!!!!!

Vamos por partes, primero con las OS, corregidme si hago mal los números.

COMPRAMOS AHORA A 59

Intereses anuales: Con el Euribor de ahora 4,20 + 3 = 7,20 % nominal que es un 12,20 % sobre lo invertido.

Plusvalia anual: Ahora cotizan a 59 % cuando amorticen a 100% sale a ganar un 69 % por la inversión que dividido por 4 años es un 17 % anual sobre lo invertido.

O sea = 12,20 % dividendo anual + 17 % plusvalia anual = 29,2 % de rentabilidad anual.

Y Eroski quiere colocar bonos nuevos por ejemplo al 10 % ?????????????????

Hijos míos, como no pongáis las OS en el mercado mucho más caras, nadie va a entender la gracia de estos nuevos bonos.  Y aquí sí que si Eroski compra para amortizar reduce deuda exigible, con vencimiento.

De momento, Eroski ha hecho mucho bla, bla, bla en los medios pero se ha olvidado de lo más básico: SUBIR EL PRECIO DE LAS OS EN EL MERCADO

Luego escribo de las perpétuas.......................

Siendo así, el fondo que desee comprar 10M€, por ejemplo, no tendría papel suficiente para obtener ese 29%. A la vez que tendría problemas porque esto no tiene calificación crediticia, salvo error.

A Eroski no le hace falta subir esto. No es un comparable válido para los fondos, en mi humilde opinión. Esto es un papel extremadamente reducido en el que se dan las circunstancias de: “no mucho papel, acceso solo a profesionales y sin calificación”. Es normal que haya una ineficiencia alta de mercado. 

Sí y no... las subordinadas quedan fuera del radar de muchos inversores: de los particulares, porque son particulares; y de los institucionales, porque son subordinadas de una cooperativa sin rating. Para los muy pocos que podemos elegir, la decisión es obvia, pero para la mayoría de inversores, las subordinadas no son una opción.

Y de hecho, lo de que para la mayoría de inversores, las subordinadas no son una opción, es el motivo por el que cotizan a precios de derribo. En un activo "invertible", unos precios así serían clara señal de riesgo de quiebra inminente; pero en estas emisiones, el precio y el riesgo emisor están claramente descorrelacionados: muchos de nosotros compramos unas pocas hace bastantes años, cuando estaban al 40%, con los tipos a cero y la empresa endeudada hasta las trancas. Hoy pagan un interés mucho más alto, y la empresa está muchísimo más saneada (aunque no sea Inditex), y el precio está más bajo que entonces... ¿por qué? pues porque no es invertible para casi nadie, y eso rompe la correlación entre el valor y el precio.

Me ha pisado Galileo la respuesta pues, basicamente, es lo que iba a decir.

De hecho, cuando hablamos de los intereses escandalosos que nos dan, en estos momentos, no son acordes a un riesgo escandaloso sino a: Falta total de liquidez (que no permite entrar a fondos que, incluso, sus estatutos lo admitiria) y sueltas de los bancos por juicios  (sin estas sueltas esporádicas pero continuas durante muhos años me atrevería a decir que las cotizaciones estarían 10-20 puntos porcentuales por encima)

Exacto. Y he añadido en mi post anterior (escrito,mientras llegaba el tuyo las sueltas indiscriminadas.

Buenos días.

Por favor, ¿a qué os referís cuando habláis de sueltas de papel de los bancos por juicios? Gracias

Vale pues dos preguntas para los más atrevidos a responder.

¿ Es bueno para Eroski que haya en el mercado cotizando una OS a 59 % del nominal, máxime cuando ha de colocar 600 Mill. en bonos ?

Cada 59 euros que compre Eroski  en OS resta a su deuda 41 euros. ¿Es así? Ahora mismo hay 33.000 euros nominales a este precio.

Y, según mi opinión, además resta los intereses a dar...

Pero la pregunta es si tiene liquidez y mandato (de su asamblea) para poder liarse a comprarlas. Es posible que esté limitado.