Obligaciones de Eroski y Fagor

Lo que sigo sin entender es como puedes vender unos bonos que pagan el 8 % habiendo otros de la misma empresa en el mercado que rinden más del 20 %.

De acuerdo que unos tienen preferencia en caso que las cosas vayan mal, pero los otros tienen la amortización más cerca. 

No lo entiendo, si me llamaran y me ofrecieran estos nuevos bonos y luego me entero que en el mercado los hay +20 % me sentiría estafado. 

No es lo mismo un subordinado o una preferente, que son más analogos al equity, que un bono senior que o paga o quiebra. 

De hecho si saca esta emisión adelante, podria intentar restructurar nuestras emisiones para poder hacer frente a los intereses de la deuda senior si se vieran obligada.  Una especie de bail in como en la banca. 

Saludos

Es algo normal que la prelación sea un factor muy importante.

Mientras los cocos del Santander daban el 9 por 100 sus bonos séniors estaban al 1 por 100. Hablo de por ejemplo hace 2 años.

Además, en este caso, se da la falta de liquidez.

Quién entre en estos nuevos bonos quizás ponga de 100 millones para arriba y aquí salen de decenas de miles en decenas de miles.

Quizás porque esos bonos que ofrecen un 13% (eso ofrecen los que vencen en cinco años, las perpetuas entiendo aquí no caben en la comparación) no son líquidos. Por tanto no existen para el comprador mayorista porque simplemente no hay a poco que quieras comprar seis cifras.

Es de las  pocas ventajas que tenemos por ser "shiquetitos".

O sea que hay que considerar normal que haya unas subordinadas que vencen en 2.028 y que rinden un 23 % y unas Senior que vencen en 2.029 y que rinden un 8 %. ??????

No se. La empresa es la misma.

No. Normal del todo tampoco lo es pero ya sabemos que venimos de precios muchos más bajos y que los posibles compradores minoristas estamos casi todos hasta las trancas.

Lo podemos formular de otra manera:
¿Cuánto rendirían las subordinadas que vencen en 2028 si hubiera liquidez suficiente para que los grandes que van a comprar también deuda senior puedan acceder?
Seguro que no te sale un 23% sino algo menos.

"hasta las trancas"
Ojalá, creo que compré pocas