Si no le quito razón, aunque esas otras emisiones que comenta tienen riesgos diferentes. No son peras con peras.
Pero una del estado de Turquía frente a otra del estado de Turquía, se llevan poco. Supongamos que invierto $10000, en una al 132 cupón 12%, o en otra al 100 cupón 6,8%. TIR iguales, 6,8%. Asumimos misma fecha de vencimiento. O sea, compro 7000 nominales por $9240, o 10000 nominales por $10000:
- Si bajan mucho en un año y tengo que vender, palmo en las dos.
- Si mantienen precio y cobro un cupón, y vendo en un año, mejor la del 132 (7000x12%=$840 frente a 10000*6,8%=$680).
- Si suspende pagos Turquía... mejor la de 132 si ya se ha cobrado al menos un cupón. Recupero antes la inversión en la de 132 que en la otra. Pongo un ejemplo extremo: Si Turquía suspende pagos a 1 mes de vencimiento, palmo 7000 en la de 132 y 10000 en la otra.
Eso sí, esto no juega con comprar a 80 y esperar a vencimiento para cobrar 100. Hay mil estrategias en RF. ¿No ha puesto Vd. una cita sobre eso?
No me he leído el folleto, pero si tuviera una call antes de 2030 no cotizaría al mismo precio que las otras. Aunque hay que comprobarlo, que nunca se sabe. En ese caso sí, el riesgo sería mayor en la de 132.