Con todo el respeto que se merecen los participantes. La realidad es que da la impresion de que no entienden bien como funciona el sistema de deuda internacional. Bill Gross es un tio admirable sin dudas, pero tambien es un tipo con sus propia agenda economica (cosa que NO es criticable).
Me gustaria tomar la palabra para exponer algunos puntos especificos.
1) El gobierno " imprime dinero ".
El gobierno realmente no lo hace " imprimir dinero " en ningún sentido significativo . La mayor parte del dinero en nuestro sistema monetario existe porque los bancos lo han creado a través del proceso de creación del préstamo. El único dinero que el gobierno crea realmente se debe al proceso de creación de notas y monedas. Estas formas de dinero , sin embargo, existen para facilitar el uso de las cuentas bancarias. Es decir, no son emitidas directamente a los consumidores, sino que se distribuyen a través del sistema bancario en los clientes del banco necesitan estas formas de dinero . Si el gobierno " grabados " cualquier cosa que pudiera decir que imprimen bonos del Tesoro, que son los valores, no el dinero . Todo el concepto del gobierno " imprimir dinero " es generalmente un misportrayal por los medios de comunicación.
2) Los bancos " prestan las reservas " .
Este mito deriva del concepto del multiplicador del dinero, que todos aprendemos en cualquier curso básico economico. Esto implica que los bancos que tienen $100 en reservas podran entonces "multiplicar " este dinero 10 veces o lo que sea. Esta fue una gran causa de las muchas predicciones de hiperinflación de nuevo en 2009 después de QE se pusiese en marcha y los saldos de reserva en los bancos explotó debido a la expansión del balance de la Fed . Pero los bancos no toman decisiones de préstamos sobre la base de la cantidad de reservas que poseen. Los bancos prestan a los clientes solventes que tienen demanda de préstamos . Si no hay demanda de crédito realmente no importa si el banco quiere hacer préstamos. No es que eso podría " prestar " su reserva de todos modos . Las reservas se mantienen en el sistema interbancario . El único lugar en reservas van es a otros bancos. En otras palabras , las reservas no salen del sistema bancario por lo que todo el concepto del multiplicador del dinero y los bancos de préstamo "reservas " es engañosa .
3) El gobierno de Estados Unidos se está quedando sin dinero y debe pagar la deuda nacional.
Parece que hay esta extraña creencia de que una nación con una prensa de impresión puede llegar a ser insolvente. Hay muchas personas que se quejan de la "impresión de dinero" del gobierno y al mismo tiempo tener que preocuparse por la solvencia del gobierno. Es una muy extraña contradicción.
Por supuesto, el gobierno de Estados Unidos podría teóricamente imprimir hasta tanto dinero como se deseaba. Como describí en el mito 1, eso no es técnicamente cómo esta disenado actualmente el sistema (ya que los bancos crean la mayor parte del dinero), pero eso no quiere decir que el gobierno está en riesgo de "quedarse sin dinero". Como ya he explicado antes, el gobierno de Estados Unidos es un emisor en moneda contingente y siempre podía crear el dinero necesario para financiar sus propias operaciones. Ahora, eso no quiere decir que esto no va a contribuir a una alta inflación o degradación de la moneda, pero la solvencia (no tener acceso al dinero) no es lo mismo que la inflación (la emisión demasiado dinero).
4) La deuda nacional es una carga que va a arruinar el futuro de nuestros niños.
La deuda nacional es a menudo descrita como algo que debe ser "pagado". Como si todos nacemos con una factura adjunta a nuestros pies que tenemos que pagar de nuevo al gobierno a lo largo de nuestras vidas. Por supuesto, eso no es cierto en absoluto. De hecho, la deuda nacional ha ido en aumento desde los albores de los EE.UU. y ha crecido a medida que las necesidades de los ciudadanos de Estados Unidos han ampliado con el tiempo. En realidad no hay tal cosa como "pagar" la deuda nacional a menos que usted piensa que el gobierno debe ser eliminado en su totalidad (que creo que la mayoría de nosotros estaría de acuerdo es una vista muy realista del mundo).
Esto no significa que la deuda nacional es todo bueno. El gobierno de Estados Unidos podría muy bien gastar dinero de manera ineficiente o mala asignación de los recursos de una manera que podría dar lugar a una alta inflación y el resultado en los niveles de vida más bajos. Pero el gobierno no reduce necesariamente el nivel de vida de nuestros hijos mediante la emisión de deuda. De hecho, la deuda nacional es también una gran parte de los ahorros del sector privado por lo que estos activos son, en una gran forma, un beneficio del sector privado. políticas de gasto del gobierno podría reducir los niveles de vida futuras, pero tenemos que tener cuidado con la amplitud con que pintar con el pincel. Todo el gasto del gobierno no es necesariamente malo al igual que todo el gasto del sector privado no es necesariamente bueno. Y a un nivel macro de la deuda no llega "pagado". En un crédito es probable que se expanda y se contraiga, pero en general expandirse a medida que la economía se expande y crece balances de deuda del sistema monetario basado.
5 ) QE es inflacionario " impresión de dinero " y / o " monetización de la deuda " .
Flexibilización cuantitativa ( QE ) es una forma de política monetaria que implica la Fed expandir su balance con el fin de modificar la composición del balance del sector privado . Esto significa que la Fed está creando dinero nuevo y la compra de activos del sector privado como MBS o bonos del tesoro . Cuando la Fed compra de estos activos sea técnicamente " imprimir" dinero nuevo , pero es también efectiva " unprinting " el T - bono o MBS del sector privado . Cuando la gente llama QE " impresión de dinero " dan a entender que existe mágicamente más dinero en el sector privado que perseguir más bienes que conduzcan a una mayor inflación . Pero desde QE no cambia el valor neto del sector privado ( porque es un simple canje ) la operación es en realidad mucho más como cambiar una cuenta de ahorros en una cuenta de cheques . Esto no es " impresión de dinero " en el sentido de que algunos implican .
6 ) La hiperinflación es causada por la " impresión de dinero " .
La hiperinflación ha sido una gran preocupación en los últimos años siguientes QE y los déficits presupuestarios considerables en los EE.UU. . Muchos han tendido a comparar el EE.UU. a países como Zimbabwe Weimar o para expresar sus preocupaciones. Pero si uno realmente estudia hiperinflaciones históricos a encontrar que las causas de las hiperinflaciones tienden a ser eventos muy específicos . En general:
-Colapso en la producción.
-la corrupción gubernamental rampante.
-La pérdida de una guerra .
-El cambio de régimen o el colapso del régimen .
-Cesión de soberanía monetaria en general, a través de una moneda vinculada o la deuda denominada en moneda extranjera.
La hiperinflación en los EE.UU. nunca llegó porque ninguna de estas cosas que realmente ocurrió . La comparación de los EE.UU. a Zimbabwe o Weimar fue siempre una comparación de manzanas con naranjas.
7) El gasto del gobierno aumenta los tipos de interés y esta vigilantes de los bonos a controlar las tasas de interés.
Muchos economistas creen que el gasto público "desplaza a" la inversión privada al obligar al sector privado a competir por los bonos en el "mercado de fondos prestables" mítica. Los últimos 5 años soplaron enormes agujeros en este concepto. Como el gasto y el déficit del gobierno de Estados Unidos se elevaron las tasas de interés siguen cayendo como una roca. Claramente, el gasto público no necesariamente subir las tasas de interés. Y de hecho, la Fed podría controlar teóricamente toda la curva de rendimiento de la deuda pública de Estados Unidos si solamente como objetivo una tasa. Todo lo que tendría que hacer es declarar una tasa y desafiar a cualquier operador de bonos para competir a tasas más altas con el barril sin fondo de la Fed de las reservas. Obviamente, la Fed ganaría al establecer el precio, ya que es el monopolista de reserva. Por lo tanto, el gobierno podría pasar realmente tropecientos millones de dólares y fijar sus tasas al 0% de forma permanente (que podría ocasionar la alta inflación, pero se obtiene el mensaje).
8) La Reserva Federal fue creado por un grupo secreto de los banqueros para arruinar la economía de Estados Unidos.
La Reserva Federal es una entidad muy confusa y sofisticado. La Fed atrapa muchas críticas, ya que no siempre se ejecuta la política monetaria de manera efectiva. Sin embargo, la política monetaria no es la razón por la cual se creó la Reserva Federal. La Fed se ha creado para ayudar a estabilizar el sistema de pagos de Estados Unidos y proporcionar un centro de intercambio donde los bancos podrían reunirse para ayudar a resolver los pagos interbancarios. Este es el propósito principal de la Fed y que fue modelado después de que el Centro de Información de Nueva York. Por desgracia, el Centro de Información de Nueva York no tenía el alcance o la estabilidad para ayudar a mantener todo el sistema bancario de Estados Unidos y después del pánico de 1907 la Reserva Federal fue creada para expandir un sistema de compensación de pagos al sistema bancario nacional y ayudar a proporcionar liquidez y apoyar el una base diaria. Así que sí, la Fed existe para apoyar a los bancos. Y sí, la Fed se equivoca a menudo ejecución de políticas. Sin embargo, su diseño y su estructura es bastante lógico y su creación no es tan cómplice o maliciosos como muchos lo hacen ser.
9) La falacia de la composición .
El error más grande en la macroeconomía moderna es probablemente el error de generalización. Esto está tomando un concepto que se aplica a un individuo y su aplicación a todos. Por ejemplo , si guarda más que otra persona tenía desahorrar más. No todos somos mejor si todos nos ahorramos más . Para que nos permite ahorrar más , en el agregado , hay que gastar ( o invertir ) más. En su conjunto , tenemos la tendencia de no pensar en un sentido macro. Tendemos a pensar en un sentido muy estrecho micro y, a menudo cometemos errores mediante la extrapolación de experiencias personales a la economía global. Esto es a menudo una forma engañosa para ver la macroeconomía y conduce a muchos malentendidos. Tenemos que pensar de una manera más macro para entender el sistema financiero.
10) Los costos de intereses de la deuda nacional dará lugar a las cargas de interés incontrolables
Esto no tiene ningún sentido. En primer lugar, la deuda nacional es el activo de la no gubernamental. Por lo que sus costos de interés son una fuente directa de ingresos para el sector no gubernamental. Es hipócrita para que las personas se quejan de los bajos tipos de interés y los costos de interés altas .
Más importante aún , la carga de intereses en los EE.UU. está disminuyendo como% del PIB y es totalmente controlable si el gobierno desea. Pagamos alrededor de $ 250B en el servicio de la deuda cada año. El Gobierno Federal realidad podría reducir sustancialmente esta reduciendo el vencimiento de su deuda mediante la emisión de deuda a corto plazo en lugar de deuda a largo plazo de intereses más altos. Ellos tienen un control completo sobre sus costos de interés, si así lo desean.
CONCLUSION: No existe una ley férrea que obliga al Gobierno de Estados Unidos O de Europa para elevar las tasas de interés Basta con mirar a Japón, donde las tasas de interés han sido cero durante dos décadas. Un gobierno que es soberano en su moneda, no tiene ninguna deuda denominada en moneda extranjera y un banco central que puede emitir su propia moneda no tiene que preocuparse por otra persona diciéndoles que necesitan aumentar sus costos de interés. Este costo de interés no es controlado por " el mercado " . Está controlado por el proveedor monopolista de las reservas en el sistema bancario ( el banco central ) y el Tesoro que dicta el vencimiento pendiente promedio de los pasivos que emite. Así que esto también no es una preocupación realista.
