Un vistazo al sector del petróleo.
Producción de petróleo, refino y sector servicios, hundimiento total. Tankers, en la cresta de la ola.
Fijaros en el último párrafo para el futuro.
https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2020/03/26/oil-headed-to-10-a-barrel-as-virus-lockdown-eradicates-fuel-demand/#164af1f626d0Los precios del petróleo se han derrumbado en más de la mitad este año, a $ 23 por barril hoy para el crudo West Texas Intermediate. Pero ahora todavía no es el momento de comprar petróleo, porque lo peor está por venir. Se espera que la demanda de gasolina caiga un 50%, mientras que el consumo de combustible para aviones casi se ha evaporado, con un 87% menos de volantes en el aire que hace un año.
Cada pronóstico del fin del mundo es más grave que el anterior. Amrita Sen en Energy Aspects pronosticó esta semana una caída de 10 millones de barriles por día en la demanda de petróleo en abril. Jim Burkhard, de IHS Markit, ve que la brecha entre el suministro y la demanda de petróleo se ampliará a 12 millones de bpd en el segundo trimestre. El analista Damien Courvalin y su equipo en Goldman Sachs ahora ven una caída mundial en la demanda de casi 19 millones de barriles por día. Al empeorar el exceso, Arabia Saudita y Rusia solo están comenzando a aumentar su producción de petróleo en una lucha por la participación en el mercado.
Las compañías petroleras han comenzado a responder al colapso, ya recortando más de $ 40 mil millones de dólares en los presupuestos de gastos de capital para 2020, la mitad en fractura de esquisto bituminoso estadounidense. Occidental Petroleum anunció el miércoles un segundo recorte a su límite máximo de 2020 este mes, ahora a la mitad a $ 2.7 mil millones. Oxy reducirá sus plataformas de perforación en la Cuenca Pérmica de 20 a 4.
Pero no es suficiente simplemente reducir las inversiones. Big Oil necesitará cerrar por completo los pozos de petróleo, porque pronto se quedarán sin tanques de almacenamiento suficientes y tanques flotantes en los que colocar las cosas. "La producción tendrá que reducirse o incluso cerrarse. Ahora es una cuestión de dónde y por cuánto", escribió Burkhard de IHS esta semana.
El deterioro de las condiciones en el Lower 48 apenas está comenzando, con 100.000 bpd de recortes de producción hasta el momento, según Tudor, Pickering & Holt. El miércoles, la sucursal de Dallas de la Reserva Federal publicó
su encuesta de condiciones en el sector de petróleo y gas , e incluyó citas anónimas de ejecutivos de la industria. "Ahora esperamos una parada casi total en los negocios", escribió uno. "Mi punto de vista sobre la industria nacional de petróleo y gas nunca ha sido más sombrío", de otro. La expectativa es un "baño de sangre en la mayoría de las empresas".
El efecto dominó está comenzando. La gente viaja menos. Por lo tanto, las refinerías no pueden vender su combustible, que se acumula en tanques de almacenamiento. La gasolina al por mayor se vende a menos de 50 centavos por galón. Las refinerías están perdiendo dinero en cada barril que procesan, con los diferenciales de crack de gasolina de la Costa del Golfo que caen a - $ 17 (eso es
menos 17 dólares) por barril. El petróleo crudo no deseado a su vez llenará los grandes centros de almacenamiento como Cushing, Oklahoma. Durante la recesión de 2016, la producción de petróleo de esquisto bituminoso estadounidense cayó en 1,1 millones de bpd. Esta vez, la expectativa es un recorte de al menos 1,5 millones de bpd, a 11,3 millones de bpd a fines de 2021.
Para incentivar adecuadamente estos cierres, busque que los precios del petróleo vayan por debajo de los "costos en efectivo", es decir, el desembolso que un productor tiene que hacer hoy para administrar sus pozos existentes y pagar a los trabajadores para que saquen el próximo barril del suelo. . Hoy esos umbrales son de aproximadamente $ 9 por barril para las naciones de la OPEP y $ 15 para los que no pertenecen a la OPEP. Según una nota del analista de Goldman Sachs Damien Courvalin (y su equipo), "la saturación de crudo de los Estados Unidos probablemente hará que los precios del WTI caigan muy por debajo de los $ 20 / bbl".
Las regiones del interior, con una logística compleja, serán las primeras en cerrarse. Los productores de arenas petrolíferas canadienses han reducido su producción en aproximadamente 100,000 barriles por día; A los productores del oeste de Canadá se les ha pagado solo $ 7.50 por barril por su crudo esta semana. Mientras están en el esquisto de Bakken, los productores solo obtienen $ 15 / bbl,
según Lynn Helms, del Departamento de Recursos Minerales de Dakota del Norte.
Cíñete para la devastación. El sector petrolero de los Estados Unidos ahora está presionando menos de
$ 160 mil millones en deuda en dificultades . Rystad, una consultora, espera pérdidas de más de 200,000 empleos relacionados con la energía en los Estados Unidos este año.
¿Podríamos obtener algo de alivio si el presidente Trump logra convencer a los sauditas y rusos de suspender su guerra de precios? Probablemente no, ya que la escala de sus adiciones al mercado (alrededor de 1,5 millones de bpd) se ve reducida por la destrucción de la demanda causada por el bloqueo del coronavirus. "En todo caso, el Reino está yendo por la yugular de Rusia, con Aramco no solo empujando grandes volúmenes al mercado, sino que específicamente tratando de desplazar a los Urales como materia prima para los compradores europeos", escribe Amrita Sen of Energy Aspects. Los sauditas hicieron lo mismo en 1998, señala, inundando las refinerías de la costa del Golfo con crudo agrio pesado para rechazar una captura venezolana por la participación en el mercado. La medida envió a WTI a $ 10 / bbl a fines de 1998.
Quizás lo peor de todo es que cerrar los pozos petroleros puede causar daños permanentes en la roca del yacimiento y hacer que sea imposible recuperar los niveles de producción anteriores más adelante, lo que lleva a un deterioro significativo del capital. Como resultado, cuando el mundo vuelve a la normalidad, podemos encontrar que no hay suficiente petróleo listo para volver a funcionar. Según Goldman Sachs, eso podría causar problemas para una economía mundial que lucha por salir de la recesión, "con una normalización de la actividad cada vez más probable que vaya acompañada de un gran shock inflacionario del petróleo".
Saludos.
