True Value

http://www.zonebourse.com/UMANIS-36879314/actualite/Umanis-et-Microsoft-un-partenariat-Data-en-or-26481385/

Jugando con los grandes

Hola

Respecto al movimiento en MTY, no nos preocupa y puede ser hasta positivo. Que el señor Ma se centre en hacer adquisciones junto con el antiguo director operativo es buena notica ya que son dos de las personas que mejor conocen la industria y MTY. Por este motivo liberarles de tareas mas rutinarias del dia a dia es OK es mi opinion.

Eric, el actual CFO, es buen tipo  por lo que he tratado con él. Es una persona humilde, trabajador y capaz. Stanley Ma nunca emitió stock options y las primeras que hizo fue en 2017 para premiar a Eric por estos últimos 10 años e incentivarlo para el futuro. Eric ha estado trabajando muy duro y de una manera muy eficaz por menos de 250k$CAD al año eso depués de impuestos son menos de 150k$CAD y en euros unos 100k€. Un CFO con ese track record y pedigrí de MTY podría ir a cualquier empresa similar de EE.UU. y estar ganando 1M$ o 2M$ al año y aún así ha sido leal a MTY y es justo que ahora tenga su oportunidad.

Otras empresas en cartera ya han hecho similares cambios en el pasado y el mercado lo olvida en semanas. Constellation tiene una estructura similar. Goeasy hizo ese cambio hace unas semanas y las acciones tambien bajaron un 10% a 35$... ya han vuelto a 38$.La gente siempre tiene algo de lo que preocuparse, pero lo importante aqui es que todos los trimestres el cashflow de MTY es predecible, llega al banco como un reloj, no hay que reinvertir en el negocio,  y este cashflow va en aumento. Y sobre todo cotiza barata respecto a esos cashflows.

Quizas con el nuevo CEO la empresa sea mas comunicativa ( simplemente hacer conference calls de resultados, presentaciones y algo de guidance. Algo normal para una empresa de 1B$), lo cual podría llevar a que fuera mas conocida fuera de Canadá y el múltiplo fuera superior a 11x actual.

En futuras comunicaciones hablaremos de la última adquisición de MTY. Después de hacer algo de trabajo sobre ella pensamos que va a generar muchas mas sinergias y beneficios de los que espera el mercado y MTY podría estar cotizando a menos de 10x beneficios de 2018 y menos de 9x  FCF de 2019. No podemos estar mas contentos con esta inversión.

Un saludo, Alejandro.

Gracias Crack!, Tú si que eres buen tipo.

Saludos,

Gracias por las información y enhorabuena por la nueva WEB.

¿Nueva web?¿dónde? Thanks!!

supongo que 1 o 2 millones de USD al anio seria incluyendo stock options, pension etc...

Hola 

Si es incluyendo stock options y bonus, pero es dinero del accionista al fin y al cabo. Aquí está el ejemplo deuna empresa USA de similar tamaño, en restauración de comida rápida. El CFO se lleva mas de 1M al año durante los últimos 3 años, el CEO ya ni hablemos mas de 2M$... http://www.morningstar.com/stocks/xnas/tast/quote.html . Puede que este justificado porque es una buena empresa, pero asi está el mercado.

Gracias Alejandro por la información, un gran activo para los partícipes.