Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Ahora si que lo voy a decir. Vaya desastre! 

Las aerolíneas van a lanzar ERTE una detrás de otra.
Cuando lo anuncien, recortarán también los dividendos
Lo mismo para Airbus & Boeing conforme empiecen a cancelarse pedidos o ponerlos en standby

Respecto a Amadeus, ya lo comenté también, en caso de querer posicionarse en ese sector (oligopolio, gran moat, grandes barreras a la entrada, etc.), SABRE, la competencia de Amadeus, lleva mucho más castigo. Aun así, visto lo visto, quiza es mejor esperarse para entrar, puesto que los resultados de SABRE en Q1 también van a ser desastrosos.

Es hora de poner el punto de mira en empresa de las de toda la vida a precios de saldo.

Eso es.

Ibex 35:

Acciona: 91'8 (mínimo de 2019) div: 4%
Acerinox: 6'75 (mínimo 2013) div: 4'4%
ACS: 19 (mínimo 2013) div: 10%
AENA: 114'33 (mínimo 2016) div: 6%
Amadeus: 47'56 (mínimo 2017) div: 2%
ArcelorMittal: 8,35 (mínimo 2016) div: 1%
Banco Sabadell: 0'50 (mínimo histórico) div: 4%
Bankia: 1,08 (mínimo histórico, pre split= 0,27) div: 11%
Bankinter: 4'24 (mínimo 2017) div: 6,83%
BBVA: 3'24 (mínimo 1996) div: 8%
Caixabank: 1'93 (mínimo 2016) div: 7,77%
Cellnex: 38'16 (mínimo 2019) div: 0.20%
Cie Automotive: 15,14 (mínimo 2017) div: 4,50%
Colonial: 10,20 (mínimo 2019) div: 2%
Enagás: 17,96 (mínimo 2013) div: 8,70%
ENCE: 2,48 (mínimo 2017) div: 8,50%
Endesa: 19 (mínimo 2018) div: 7,50%
Ferrovial: 21'57 (mínimo 2019) div: 3,30%
Grifols: 26 (mínimo 2019) div: 1'30%
IAG: 4,08 (mínimo 2013) div: 6,75%
Iberdrola: 9 (mínimo 2020) div: 4%
Inditex: 22,6 (mínimo 2018) div: 3,89%
Indra: 7,75 (mínimo 2019) div: -
Mapfre: 1,53 (mínimo 2012) div: 9,80%
Másmovil: 15,32 (mínimo 2017) div: -
Mediaset: 3,28 (mínimo 2012: div: 9,75%
Meliá Hotels: 4,27 (mínimo 2012) div: 4,20%
Merlín Properties: 10 (mínimo 2016) div: 4%
Naturgy: 16,32 (mínimo 2016) div: 8,20%
REE: 14,44 (mínimo 2014) div: 7,27%
Repsol: 7,88 (mínimo histórico?) div: 11,6%
Santander: 2,51 (mínimo 1996) div: 6,77%
Siemens Gamesa: 11,89 (mínimo 2019) div: 0,42%
Telefónica: 4,15 (mínimo 1996) div: 9,63%
Viscofan: 45,58 (mínimo 2019) div: 3,53%

Aercap creo que aguanta, tiene calculada la liquidez para cubrir mínimo 1 año de compromisos de deuda y con los fabricantes. 
Aun quitando todo el flujo operativo que estiman, son 8.000 M$ de liquidez asegurada para algo más de 7.000M$ de compromisos (e imagino que de aquí se caerán  la parte de pagos a Boeing, que no les va a entregar los aviones).
La mitad de lo que cobran es para cubrir intereses y sus gastos, tendría que fallarles el 50% de los pagos para que el flujo fuera 0. 
Y si las aerolíneas no pagan, se quedan sin aviones y entonces es el acabose. Antes recortan otros gastos, o preferirán que les embarguen aviones antiguos que tengan atados a préstamos, los de Aercap suelen ser más nuevos. 
Air Lease no anda tan holgada.
La tengo en cartera, y me parece que entraré con más, es la posición de lo que tengo en que estoy más cómodo; está a un 60% del valor en libros cuando ha estado vendiendo los aviones al 108%. La aviación va a seguir existiendo y va a seguir creciendo. Los aviones sin volar pierden menos valor, lo uno por lo otro. Y me da que, como parece que la situación se va a recuperar antes en Asia, si quiebra alguna compañía en Europa, colocarán los aviones allí. Ya lo hicieron cuando Air Berlín que se los alquilaron a Air Malasia, por ejemplo.

Para que meten la kilada que han metido en Golar.  Lo meten en porsche o khc, y seguro que la gente lo entendería mejor. Yo por lo menos estaría muy tranquilo.
Aún así, pienso que estamos es la fase final del ciclo bajista value. No tiene sentido muchas cosas. Oxy a casi 1/4 valor contable, tk y tgp por debajo de 1/2 VC.  Los bancos entre un 1/4-1/2 VC la mayoría. 
Una vez en una conferencia de Lierde Sicav su gestor dijo que la operativa de Graham hoy en día seria muy difícil. Pues nada más hay que mirar el mercado hoy.

Yo la rengo en el radar. Todavia muuuuy lejos de los niveles a los que entraría.