Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Para el dividendo está CCR y lleva aprox. un -35% en lo que va de año.

Yo CCR no la tocaba ni con un palo de 5 m.

golar es la primera posicion de joeri y creo que ya intuimos de donde saca cobas las tesis de inversion

 

El análisis técnico no funciona yo lo llamaría mas bien análisis trilero, ese si funciona,  pero hoy en día esa operativa tuya es la correcta, aunque con acciones es muy difícil y si son chicharros peor todavía yo la ensayaría con índices 

Del fundamental ni hablamos ese es algo parecido al timo de la estampita 

Aprovechando que han tenido un mes bastante bueno, a pesar de que estos últimos días los han vuelto a bajar algo al suelo,...y viendo que algunos ya sonríen pareciendo esbozar incluso en algún caso cierta euforia (aunque no sólo lleven un rojo intenso, y lo que es peor...una considerable desventaja relativa frente a los indexados), daré mi opinión sobre esta nueva carta.

Vuelta a otro estudio casero del backoffice como el de tras caídas del -20% en 2 años +93% de media,etc... sobre el retrovisor del equipo anterior (no el actual). 

Al final hay que poner en un altar a esa maquinaria de MK, estos estudios se proyectarán en el futuro a nivel internacional en cualquier curso digno sobre la vieja escuela y la historia del MK financiero español 2.0 (como posterior paso al de la antiquísima escuela de la casposa banca tradicional española a pié de calle).

Para el siguiente estudio de periodos de 3 años, a ver si se atreven con la RENTABILIDAD RELATIVA al indice (uno comparable/no casero), a ver cuando lo hicieron tan relativamente mal, ¿ni 1998/2000 ni NUNCA? Vamos, que se que podrán retorcer esos números!! a ver si hacen un esfuerzo mayor, que se que nadie pudo entrar en el VL mínimo porque era festivo en Madrid a pesar de estar las bolsas abiertas y sin importar que el fondo no tuviera nada en ES, etc...que lo primero es lo primero.

Y vuelta a que si la culpa es de los pasivos: cuando se ha demostrado que prácticamente no influye en "casi" ningún caso y ellos han tenido problemas por errores propios que parece les cuesta un mundo reconocer. Ahora vienen a igualar el peso de ARYN con Golar, cuando tenía más de un 3% de peso más en la bollera en el anterior trimestre...a estos precios!!...tras aguantarlos tanto tras AK, etc... Seamos serios, eso lo hace cualquier otro y les salen haters por todas las cloacas, espantando a todos de su gestora. 

Y es que no les salen los números para echar culpa a los flujos de salidas de participes y les piden paciencia...si es que han tenido mucha más paciencia que ellos, ya ni hablar que el analista que se fue etc... En otras épocas los reembolsos si es cierto que pudieron forzar ventas forzadas (2008 sin ir más lejos, etc...), pero el actual con la fama del "Buffett español" no ha sido el caso y lo dicen los números, jueguen como jueguen con ellos. 

Y que si vuelta al growth vs value, cuando resulta que el MSCI value les saca 20 cuerpos de ventaja, etc... , en fin.

Por ya no hablar de esas medias de PER estimados, pero sobre todo de ROCE que no hay quien los saque ni siendo agresivamente optimistas, por supuesto quitando goodwill y demás ajustes caseros que sabemos todos que hacen, etc...

Vamos, que paciencia hay que tener, si, pero para el que se lea estas cartas....SANTA PACIENCIA!!

Bajo mi humilde opinión y esto pone en crítica directa a Cobas y a Azvalor, no tienen una cartera que se alinee con la filosofía de BK. es incluso la cartera de un gestores jovenes como Alejandro, de True Value o el chico de Numantia, que tienen sesgos en sus carteras que si se alinea con la filosofía de BK en parte, Facebook, Amazon, BRK, Blookfield, JD.com,  Aircap.. no tienen muchos secretos.

Por tanto estos gestores que ser tan jóvenes buscarían rentabilidades colosales y toma de riesgos enormes para así dar pelotazos y hacer grandes tanto su dinero como su fondo, justo juegan en ligas que compran moats "caros", y luego tenemos a los gestores veteranos y mayores con fondos increíbles de tamaño y fama, jugando en ligas sin ningún moat y con riesgos colosales, regulatorios, disruptivos, políticos....

Confio en Francisco García Paramés  y Alvaro, Fernando..., pero desde luego esto no es lo que ha hecho Warren Buffet nunca Las verdaderas inversiones de Warren Buffet han sido Growth de calidad, nichos de mercado en crecimiento. Entiendo las inversiones de Cobas y Azvalor y algunas las comparto, pero son fondos especulativos, que podrían salir mal.

Todavía faltan 2 o 3 años más para dar la oportunidad de que se pronuncien antes de opinar seriamente, pero que nadie se engañe aquí, que moat no hay ninguno y el riesgo de pérdida permantente es real, otra cosa es de que los gestores una vez con la pérdida permanente, sean capaces de recuperarlo por otras vías.
 

La empresa a la que he observado que han sacado un buen rendimiento con un par de entradas ha sido CTT (Correios de Portugal) en la cartera ibérica, que parece están consiguiendo compensar la caída del correo de toda la vida con la paquetería, el banco que han montado y los servicios de venta de deuda pública.
Entraron en Q2 y ha subido más de un 50%, ya hicieron otra operación rápida con éxito hace 1 ó 2 años.
Lo que pasa es que esta empresa ha tenido toda su caída en beneficios partiendo de caja neta, que si bien ha quemado por el camino, le ha servido para aguantar e invertir en modernización y alguna adquisición, situación muy diferente del punto de partida de la querida Aryzta, por ejemplo.

y por cierto, la maravillosa empresa del sector petrolero nórdica propiedad de una familia de 600 M de capitalización de la que habló Paramés recientemente ( se supone IPCO) ¿no aparece en cartera, cierto? ¿será que no han entrado, o que han invertido con posterioridad al 30 de septiembre?