Porque usando el Total Return (o mejor el Net Return que es en realidad el que habría que usar) lo que ocurre es que el Ibex con dividendos está practicamente al mismo nivel de 2000. 500 puntos arriba o abajo, pero en números grandes es así. Lo cual nos arroja una fastuosa plusvalía del 0% durante 20 años de la cual habría que descontar comisiones en valores o TER si se invierte en fondos, mantenimiento de cuentas, la inflación de todos estos años, el coste de oportunidad contra otros índices que actualmente están en máximos (sin dividendos ;), si miramos el Total Ret la comparación ya roza el ridículo), la posibilidad de comerte Terras y Populares si inviertes en valores, etc...Una remuneración tan fantástica que simplemente teniendo el dinero estos años en imposiciones a plazo fijo, se hubiera sacado bastante más y con mucho menor riesgo.
Y respecto a la posibilidad de promediar a la baja que comentas, pues yo estaba comentando sobre el comportamiento del índice, no sobre estrategias. Es que siguiendo ese razonamiento habrá alguno que tradeando sobre el papel dirá que ha podido sacarle beneficios a los últimos 5 años del Popular, si se compra en el mínimo y se vende cuando haga una subida por mínima que sea, en teoría es posible. Hay muchas razones por las que un inversor puede no querer promediar. Porque no quiere meter más dinero en ese subyacente ya que considera que hay otros mejores, porque prefiere diversificar y comprarse un piso o simplemente porque su economía no se lo permite o aunque se lo permita no confía en la economía española. No tiene ningún sentido promediar en activos que llevan 20 años laterales (salvo que se acierte a invertir en el mínimo, lo cual ya entra dentro del peligroso deporte de acertar mínimos), excepto la fé que mueve montañas y llena el bolsillo de los curas (frase copyright del forero antiguamente conocido como Analytics).
