España
Al hilo de mi anterior comentario mencionando a Josep Vilarasau, y para quien no tenga idea de quién era, os dejo un vídeo de 12 minuticos muy interesante, pues reconoce que antes la banca no sabía cosas como la prima de riesgo y las agencias de calificación,....
Excelente reflexión.
El verdadero riesgo de ENCE es el precio de la celulosa tan alto.
Ya hemos visto cómo perder el 35% de ebitda es muy sencillo.
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Yo era accionista de SSW en ese tiempo.
El balance de SSW no aguantaba y Compró 2 paquetes con opciones a precios regalados. Si no recuerdo mal metió cerca de $600m a un precio medio de $5,5 o algo así. Esto fue hace un par de años.
Es una empresa que cotiza cara y cuyo mayor activo es su presidente David Sokol que durante un tiempo sonó como sucesor de Wareen Buffett cuando era su cachorro y le compró su empresa.
Es una buena empresa a un precio no correcto.
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Ha comprado CEIX ¿con un 1,33% de exposición?
¿Quieres decir que con semejante porcentaje su nivel de convencimiento debe ser muy grande?...y más bien es que...haber que sale?
Cierto y aun así el peso de la parte de la energía segura siendo pequeño en los supuestos del Olan Estratégico.
Y está por ver que el mercado valore correctamente ambos negocios. Existe un alto riesgo, positivo y negativo, que siga oscilando al compás de la mmpp
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Reconoce el error en la OSD.
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Si quiere $600m necesita un TGP alto en precio. Y para eso necesitan subir un dividendo que no pueden por los bancos y el apalancamiento.
La otra opción es imprimir unos 20m-25m de acciones de TGP a precios bajos. Los accionistas de TK estarían recibiendo potencial y los de TGP estarían recibiendo más dilucion de la necesaria.
El DCF podrían ser $280m siendo muy conservador. Ponte en el caso de que quieran tener un ratio de cobertura superior (por ejemplo en el 1.3) y que emiten 25m de acciones de TGP. Aún en este caso podrían dar un dividendo post IDRs de 2$ por acción y justificar un precio de TGP en los $20 (y si no lo hacen pues tendríamos a TGP con un dividendo del 15%).
Y TK tendría 50m de acciones de TGP que a $15 serían $750m. Quita la deuda y el desastre de los FPSOs y tienes $4 por acción.
A los precios de ambas y con esos FCF, la probabilidades están claramente a favor de ganar dinero.
Pero necesitaba cubrirme con TK y por eso he empezado a comprar en $3,28.
Esperemos que no nos hagan sufrir mucho.
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CCR y CEIX es prácticamente lo mismo. Es una MLP si no recuerdo mal.
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