España
Pues el mundo de colores les prometerían, cada día está la cosa más negra, la única opción que tienen es que en algún rebote de estos del petróleo se quiten algún FPSO, y TNK acompañe.
Pero ya estamos en lo de siempre, que la conjunción planetaria, se alinee con las estrellas de la constelación de..., y así igual conseguimos ponernos en 10-11$.
No la miro hasta que no consolide un nivel de caídas. Seguramente por debajo de 50€
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La beta les afecta tanto en la caída como en la subida.
Creo que la gracia es comprarlas cuando se han despeñado por estar en pico de ciclo. Luego la subida es para tener ganancias.
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Aquí hay que tener cuidado, una parte importante de la tesis seguramente esté en el liderazgo de este directivo, que sin ninguna duda es de lo mejor que te puedes encontrar en este sector.
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Cuando tenga tiempo trataré de hacer los números en detalle.
Así, desde muy arriba, tras la puñalada de la AK de Enero'18 deben quedarle una deuda de unos 420M$. Evidentemente tiene un servicio de deuda que tienen que atender. Me jugaria algo a que la subida del 36% del dividendo de TGP es tal que le permite pagar de forma apurada el servicio de la deuda anualmente. A nada que se hunda el precio del crudo, lo veo un poco justo.
En el mejor de los casos sacarán para ir pagando el servicio de la deuda. Ninguna alegría más y los resultados quarter tras quarter será bailar en el alambre.
De los 420M$ que les quedan, me extrañaría que los FPSOs valgan más de 250M$ y año a año se van depreciando.
A cotización de hoy, tienen en TOO unos 100M$ y en TNK unos 90M$. Y es posible que tengan que meter pasta en TNK.
Se tendrían que quitar de encima las TOO a un 100% más arriba y quedarse limpia de deudas y a vivir de TGP y TNK.
A día de hoy, hay que tener mucho cuidado. Son capaces de hacer una AK y que pague el accionista para mantener en el perímetro a TNK y TOO.
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Las participadas están a precio deprimidos al igual que TK. Pero tienen menos riesgo, al menos no tienen el riesgo de la deuda de TK.
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Lo mismo que a Cobas y al resto: una vez que tengamos el FCF de TGP subiremos los dividendos al nivel previo.
Vista la composición del holding y la deuda, no hay otro argumento para invertir en TK. Cobas al menos lo reconoce así.
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Qué bien lo de Renault, estamos como queremos :))
Ay ay ay la importancia del management!