Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Ya te digo, trading puro, igual que comprar OHL, ¿inversión value?

Yo apuesto a que sí ya que entradas o salidas de dinero de los fondos te llevan a reajustar comprando/vendiendo. No sé comunican todas las compras o ventas, solo cuando "atraviesas" ciertos umbrales.....

Ahí está la clave.

Hasta que no aumenten los dividendos, no tiene sentido económico (para TK) o fraude (para los accionistas de TGP) el hacer el buyout de los IDRs hacia la matriz.

Un escenario podría ser que en 2020 suban los dividendos hasta que se disparen los IDRs y ahí hacer el buyout. Pero es muy poco probable porque para esa fecha ya habrá desapalancado el balance suficiente en TGP pero comenzarán con un nuevo plan de crecimiento y no tiene pinta de querer hacer una ampliación de capital para financiarlo. Además, el management ya ha dicho que usarán el DCF para comprar nuevos barcos.

Pero no se puede olvidar nunca que son piratas, por lo que habrá que cubrirse.

Si hicieran una subida gradual de dividendos, tendría algún sentido renunciar a los IDR, y ser retribuidos gradualmente con acciones.

Lo que pasa es que J.M., quiere calentar la acción simplemente, y en su ánimo de hacerlo se le ha ido la pinza completamente, decir que la compañía vale entre 25-32$, pero obviar que previamente se está diluyendo un 25% es hacer trampas al solitario.

Es que los IDRs ya los ve perdidos en forma de dividendos. Para que se disparen tendría que llegar a niveles de 2,6$/year y eso no es compatible, primero con seguir desapalancando el balance hasta 2020 ni segundo seguir financiando la compra de nuevos barcos a partir de ese momento.

Ahora se le ocurre que le paguen la fiesta los accionistas de TGP.

Este tipo de compras de los IDRs se hacen cuando, (1) los dividendos están los suficientemente altos como para que los IDRs estén perfectamente activados y (2) generan un problema de capital.

En el caso del culebrón TK/TGP no ocurre ni lo uno ni lo otro.

El artículo ese es un montón de trampas ETE/ETP, si están pagando IDR y casi a niveles máximos, así que poner ese ejemplo era bastante cogido por los pelos.

Yo la verdad es que no voy a dejar que el ruido cambie mi tesis, con la subida/s de dividendos y los CF, TGP de aquí a 2-3 años va a valer bastante más, y a estos niveles, incluso un pago relativamente bajo de dividendos 0,25$/qter, es más de un 6%.

Y a esperar a que la acción llegue a un cierto valor cerca de 25$, y ahí ya que hagan lo que quieran que la pasta ya estará en otros territorios.

en el peor de los escenarios es que aryzta hiciera una pequeña ampliacion,esas fueron sus palabras

¿en la conferencia de ayer en El Ferrol?