Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Veo que explican algo de todas sus principales posiciones menos de Aryzta, que incluso a contribuido en beneficios en el último trimestre. No huele nada bien que se hayan desecho de acciones cuándo todos esperamos una mejora de la cotización en breves y parece que ahora d están muy encima de la empresa. Veis que puede ser el momento de salirse de esta acción? Un saludo.

Meliá (4,0%). En nuestra carta del primer trimestre indi- cábamos que era de las compañías más afectadas a corto plazo, pero que el impacto en el largo plazo sería limitado, ya que tiene una deuda moderada y posee activos inmo- biliarios únicos con una valoración en circunstancias normales de aproximadamente 16€ por acción, así como una familia con visión de futuro.
Aquí el factor clave es cuál es la capacidad de resistencia antes de que su valor se deteriore por debajo del precio de cotización (por ejemplo, asumiendo que no hay ingresos
Comentario Segundo Trimestre 2020
por cierre, manteniendo costes de personal, alquileres de los hoteles que no posee, etc.). La realidad es que puede aguantar mucho más de lo que razonablemente cabe esperar. Incluso en un escenario de paralización de un año, el potencial de revalorización sería bastante más que el doble.
Quizá lo más importante de Meliá, además del valor de sus activos, es que no tiene problemas ni de deuda, ni de liquidez. La situación actual difiere a la vivida durante la crisis del 2008-09 principalmente en este aspecto. Sólo una décima parte de sus activos inmobiliarios tiene deuda hipotecaria, es decir, en un escenario en el que se alargue mucho más esta situación, la compañía podría hipotecar o vender inmuebles.
También es importante señalar que la mayoría de los activos de Meliá están muy bien situados, con las inver- siones en la puesta a punto y la mejora de 3-4 estrellas a 4-5 estrellas ya realizadas. El sector hotelero obviamente sufrirá durante estos meses, pero sufrirán más los más pequeños y habrá algunos hoteles familiares que termi-
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  narán cerrando, compensando en parte la menor deman- da con una menor oferta.
Por todo esto, pensamos que con una visión de largo plazo nuestra inversión en Meliá también será muy rentable.





Insisto en lo de siempre: el valor de los activos inmo es una milonga. Ahora han añadido “en condiciones normales”.

Sinceramente, estos tíos son peligrosos desde el punto de vista de su honestidad hacia sus inversores

El valor objetivo son los padres

Viven en un mundo paralelo, imagínate que tienes un negocio que te genera 10 kilos teniendo buenos o malos resultados. Pues eso. 
Nadie está diciendo que no cobren comisiones, pero... 

-Sinceramente, estos tíos son peligrosos desde el punto de vista de su honestidad hacia sus inversores.

La carta de hoy me recuerda a los políticos en la crisis diciendo que vivíamos por encima de nuestras posibilidades.
Encima ratificando como que los profesionales son ellos, y los demás...
Hay mucho profesional de corbata que deja mucho que desear.
 En fin, esta carta muestra el dicho: 
"Cría fama, y échate a dormir".

Creo que deberían ser un poco más respetuosos con sus partícipes, y ya que no han logrado beneficios para un tanto por ciento muy alto de ellos, al menos, podrían replantearse su negocio, ser humildes y cobrar lo que tengan que cobrar pero no lo máximo que les permite la regulación vigente.

¿ Te imaginas tener un bar, por ejemplo, que por normativa pudiera vender el KAS a 2€ máximo y que a pesar de que el KAS que vendes a tus clientes, esté caliente, sepa mal y esté pasado de fecha lo sigues vendiendo al precio máximo que te permiten ? no te duraría el bar abierto más de un par de meses por falta de clientela seguro.

Aquí, creo que nos estamos autoconvenciendo de muchas cosas y no queremos ver la triste realidad, pero bueno, ya sabes que dicen que el hombre es el único animal que tropieza dos veces con la misma piedra :-)

Y lo más cojonudo, es la manera de mencionar a Warren para lo que les interesa.
Pues se le olvida el dicho de Warren: 
"No le preguntes a un peluquero si necesitas un corte de pelo", a lo que asemejaría, "No le preguntes a Paramés por si necesitas una inversión"