Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Muchas gracias Silver por tu análisis.

Respecto al deterioro, coincide contigo Alejandro Estebaranz de True Value. Decía en un webinar de ayer, comentando sus posiciones en Aercap y Airlease, que los aviones en el mercado de segunda mano de momento no se han depreciado.

Os dejo el link por si es de interés, aunque disculpadme pues no recuerdo el minuto exacto en el que habla de este tema. Habla en varios momentos de Aercap y Airlease.

 https://www.youtube.com/watch?v=7hv8T0ED_js 

Esperaré a los resultados y si vuelve a caer fuerte probablemente vuelva a entrar, jugando lo que comentas del tema de la vacuna. Compré a 50 y vendí ayer a 68, por que no ya no veo tanto margen de seguridad. En junio llegó a algo más de 80 (que es cuando tenía que haber vendido) que coincide aprox. con la cotizaciones de diciembre de 2018, cuando había situación de estrés de mercado pero con el covid fuera de la ecuación. Creo que va a tardar bastante (2025 que se comenta en que se recuperará la actividad de las aerolíneas) en recuperar los 130-140 máximos precovid y que dará más oportunidades por el camino.

cotizando tan cerca del NAV, no creo que sea interesante DHT.

Sinceramente cada vez pienso que el NAV tiene menos importancia en los tankers. Si tienes DHT con buenos contratos con BEP este año de 2.800 y año que viene de 11.000 la empresa va a ganar dinero si o si. Si sigue la misma política de dividendos a 5€ estos dos años te puedes pagar practicamente un 40% de la inversión. 

De largo es la mejor métrica de valoración de este tipo de negocio. De hecho, el dinero se hace en aquellas que tienen mayor descuento respecto al valor neto de los activos y que además son capaces de evitar una dilución de capital. No es fácil.

Y TNK como anda en está métrica¿¿??

También habrá que tener en cuenta compañías como EURN, por mucho descuento que cotice el taxholding no ayuda en nada... 

Debe andar rondando un descuento del 50 %. Pero aquí hay otros factores que valorar: que se va a gastar un dineral en los mantenimientos de este año y el próximo año, y que en algún momento tiene que renovar la flota porque es bastante vieja.

Bajo mi punto de vista, van a tener que volver a elevar el endeudamiento de forma importante en los próximos dos o tres años.

Por cierto, alguien sabia que COBAS tiene participación en IPCO?  EN la CNMV en el primer trimestre no sale nada así que imagino que será nueva compra.