Un análisis de oilprice, donde nos indican que el consumo de petróleo no se está recuperando tan rápido como se esperaba. También nos dice que el margen de refino se ha disparado hasta alcanzar cotas casi tan altas como antes del coronavirus (favoreciendo a refinadoras como Repsol) y ofrece una explicación sobre como las grandes casas de trading de petróleo (Vitol, Trafigura) siguen almacenando petróleo en barcos, intentando rentabilizar la venta más adelante con mayores precios.
https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/The-Oil-Storage-Crisis-Is-Far-From-Over.html Hace más de un mes que los mercados petroleros se hundieron en un punto débil en las rutas del mercado de la madre de todas. Desde entonces, los precios del petróleo han tenido una recuperación impresionante, especialmente desde la zona comercial negativa del WTI visitada el 20 de abril. Existe un optimismo real en el aire con los formidables vientos en contra de un exceso de oferta masiva y un almacenamiento limitado casi en el espejo retrovisor, mientras que los
mercados incluso recientemente esquivó una gran bala .
Sin embargo, descansar incómodamente en el fondo de las mentes comerciales es esto: el almacenamiento de petróleo sigue siendo exprimido dolorosamente, elevando el espectro de otra venta masiva al estilo de abril.
Los barcos llenos de crudo todavía están anclados en alta mar frente a las costas de los EE. UU., China, Europa y otros lugares con el almacenamiento en tierra agotado y las tasas de funcionamiento de las refinerías en todo el mundo aún muy lejos de sus clips habituales.
Pero esta vez, hay un método diferente para la locura en curso.
Alto riesgo para los comerciantes de petróleo
La razón obvia de la actual escasez de espacio para almacenar petróleo es que el consumo mundial de petróleo sigue deprimido a pesar de que las economías emergen gradualmente del bloqueo.
Un
nuevo informe de la Agencia Internacional de Energía (AIE) ha proyectado que la demanda mundial de petróleo en mayo disminuirá ~ 25 mb / d en comparación con el año anterior, con una demanda de junio de ~ 15 mb / d por debajo del período correspondiente del año pasado. De hecho, la organización espera que la demanda de diciembre aún se quede corta en ~ 3 mb / d.
Fuente: AIE
Sin embargo, mirar los márgenes de la refinería cuenta una historia diferente.
Los diferenciales de crack de gasolina han mejorado drásticamente en las últimas ocho semanas con el RBOB del mes anterior de NYMEX frente al crack de NYMEX del mes anterior a $ 11.92 / barril el lunes. Los spreads de crack representan la economía de refinar un barril de petróleo crudo en sus diversos productos constituyentes. La métrica se considera un indicador útil para medir la demanda en tiempo real de crudo y varios destilados, y en este momento, está diciendo que la demanda de petróleo podría no ser tan pobre como se temía anteriormente.
La trayectoria de la refinería parece prometedora y sugiere que podría haber algo más a quien culpar por el estancamiento.
Fuente: Grupo CME
Puede atribuir la situación actual a los comerciantes inteligentes que han estado observando las ganancias del contango petrolero.
Bloomberg
ha informado que algunos de los superpetroleros petroleros de la costa sudafricana han sido contratados por empresas líderes en el comercio de petróleo, incluidos Vitol Group, Mercuria Energy Group Ltd. y Glencore Plc, a través de su filial ST Shipping. Los comerciantes están aparentemente buscando comprar el crudo barato y vender los contratos a plazo más caros para mantener las ganancias o simplemente mantener el petróleo y esperar a que suban los precios del crudo antes de venderlo.
Al hacer grandes apuestas sobre el crudo físico, los comerciantes de petróleo han contribuido directamente a la escasez de almacenamiento de petróleo, al tiempo que exacerban la volatilidad en los mercados. Bloomberg ha estimado que la flotilla de los petroleros transporta suficiente petróleo para satisfacer alrededor del 20% de la demanda diaria mundial de petróleo, más que suficiente para mantener controlados los precios y al mismo tiempo mantener los precios volátiles.
Prosperando en el caos
Dicho esto, es este tipo de situación en la que los comerciantes de petróleo realmente prosperan.
Bloomberg informó en enero que docenas de grandes comerciantes de petróleo obtuvieron
miles de millones de dólares en ganancias en 2019 gracias en gran parte a los mercados agitados. Los comerciantes independientes como Vitol Group, Mercuria y Trafigura registraron ganancias récord y algunos como Mercuria lo declararon su mejor año comercial.
Pero no solo los comerciantes independientes hicieron un asesinato.
Las unidades comerciales internas de gigantes petroleros como BP Plc , Royal Dutch Shell Plc y Total Plc obtuvieron ganancias aún mayores considerando que una compañía como Shell comercializa el equivalente a 13 millones de barriles de petróleo por día, casi el doble de los 7.5Mb / d por Vitol.
Fuente: Bloomberg
Gran parte de la volatilidad del año pasado fue provocada por una corriente de interrupciones en el suministro.
Los mercados petroleros han sido mucho más volátiles este año, lo que podría sentar las bases para otro año excelente para los comerciantes de petróleo,
como predijimos aquí.
Desafortunadamente, también podría significar que la recuperación sin problemas en los precios del petróleo que muchos inversores han estado esperando simplemente no ocurrirá.
