En primer lugar, deseo darte la enhorabuena por la exposición de tu cartera de inversión.
Comienzo por decir que lo importante es que te encuentres a gusto con la composición de la cartera, de tal modo que prácticamente no haya que reconstituir sus clases de activos por otras nuevas. Como veo que la parte de ETFs urge criticarla, comentarla o llámese como más convenga, aportaré mi punto de vista mediante un análisis, para su posterior reflexión.
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Breve Introducción
Funciones que ejercen las 4 clases de activos de la que se compone la cartera permanente:
Prosperidad
En tiempos de prosperidad, la Renta Variable ofrece un buen desempeño, y de acuerdo con el principio de diversificación, se recomienda el uso de vehículos de inversión de bajo coste, fondos índice o ETF que replique el mercado total.
Inflación
En épocas de alta inflación, cuando el poder adquisitivo de nuestra moneda papel vaya quedando erosionado (en épocas de crisis política y/o de crisis monetaria), la cotización del Oro sube. Aunque la preferencia es disponer de oro físico, el uso de un ETF como alternativa suele considerarse como aceptable.
La deflación
En tiempos de deflación, cuando los tipos de interés y los están bajando, el valor de los bonos de larga duración aumenta. La sensibilidad de precios de los bonos a tales condiciones es una función de la duración de bonos: cuanto mayor es la duración, mejor. Debemos mantener en cartera “Bonos NO redimibles”. Para que la cartera rinda en épocas de deflación, se precisan Bonos de p.e. una duración de 20 años.
Recesión
En tiempos de recesión, la rentabilidad de casi todo tipo de inversiones disminuye. Durante estas fases de mercado precisamos un colchón de efectivo para sostener el comportamiento de la cartera y poder realizar reajustes de cartera destinando el dinero a las clases de activos que pierden valor.
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Crítica/Análisis Parte 1: 20% CARTERA PERMANENTE EUROZONA
La Cartera Permanente debería ser local, en divisa Euro y basarse en 4 clases de activos:
- Renta Variable EURO de mayor crecimiento posible.
- Monetario
- Oro
- Renta Fija de muy larga duración
La razón por la cual la cartera permanente debe ajustarse a una única divisa, es porque la descorrelación entre las clases de activos viene determinada por la política monetaria en la zona Euro que tomará el BCE en función de la situación económica, que será expansiva en momentos críticos, y restrictiva cuando lo consideren oportuno.
Un punto que deseo criticar, es la complejidad de diseño de la cartera permanente expuesta:
- Son demasiados ETFs con muy poco peso con respecto a la “Cartera de Inversión Total/Conjunta”. De modo que:
- Conveniencia de simplificarla para que el peso por producto sea un 5%.
- Por otra parte, habría que ajustarla a la divisa Euro.
- Elección de productos de inversión lo más adecuados posibles.
- Analizar si la posición en Oro debe conviene realizarla con cobertura o sin cobertura de divisa.
Análisis y elección de ETFs para la composición de la Cartera Permanente Euro
A) Renta variable “crecimiento”. Aquí de lo que se trata es de elegir un producto cuya rentabilidad sea elevada cuando la economía vaya muy bien. Disponemos de dos productos que replican el mercado EMU. Uno de gran capitalización y otro de mediana-pequeña capitalización. Dado que tu cartera de inversión (Total) está llena de Grandes compañías, para esta posición elegiría de entre tus propuestas la siguiente:
IE00B3VWMM18 iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (EUR) | CSEMUS TER 0,58%
B) Monetario. En esta clase de activo lo que buscamos es por una parte que la contraparte, en este caso el gobierno de un determinado país, pueda y tenga voluntad de hacer frente a sus obligaciones de pago; y por otra parte que la duración del activo sea muy baja para hacer frente a subidas de tipos de interés. Opino que tu opción elegida es válida actualmente, y por eso la mantendría:
DE000A0Q4RZ9 iShares eb.rexx® Money Market UCITS ETF (DE) (EUR) TER 0,13%
C) El Oro.
Si bien el oro físico siempre es de preferencia, opino que tu opción es válida, y por ello lamantendría:
DE000A0S9GB0 Xetra-Gold (EUR) | 4GLD
D) Renta Fija de muy larga Duración.
Esta clase de activo debe componerse estrictamente de deuda gubernamental de máxima calidad crediticia. Por ello, el Euro Aggregate Bond ETF no cumple estrictamente con los principios para una cartera permanente.
Si cumple cuasi las condiciones para la cartera permanente el ETF
DE000ETFL219 Deka Deutsche Börse EUROGOV® Germany 10+ UCITS ETF (EUR) | EL4V TER 0,15%, al no disponer actualmente de un ETF que tenga una mayor Duración en el que podamos invertir. Pero opino que puede considerarse válido.
Cartera Permanente Euro de mi agrado:
5% IE00B3VWMM18 iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (EUR) | CSEMUS TER 0,58%
5% DE000A0Q4RZ9 iShares eb.rexx® Money Market UCITS ETF (DE) (EUR) TER 0,13%
5% DE000A0S9GB0 Xetra-Gold (EUR) | 4GLD
5% DE000ETFL219 Deka Deutsche Börse EUROGOV® Germany 10+ UCITS ETF (EUR) | EL4V TER 0,15%
En cuanto a las otras 2 partes de la Cartera de Inversión, resaltan algunos puntos, cuya crítica/analisis no incluyo:
- La no incorporación de renta variable USA como mercado
- El exclusivo uso de Large Caps, oel no uso de Mid-. y Small Caps.
- En la parte de renta fija, apreciaría conocer vuestras razones que os llevan a considerarla en cartera vs el objetivo funcional en cartera.
Saludos cordiales,
Valentin
