Como se muestra en el siguiente gráfico que rastrea la trayectoria de crecimiento de TF Bank desde su OPV, la compañía ha mantenido una expansión constante con un TCAC del 22%:
El segmento de Tarjetas de Crédito ha emergido como el principal impulsor de crecimiento de TF Bank, representando ahora el 48% de la cartera de préstamos del banco y el 52% de los ingresos operativos.
La cartera de préstamos del segmento ha superado los 10.000 millones de coronas suecas, con Alemania y Austria como los principales mercados de crecimiento.
El beneficio operativo para el segmento de Tarjetas de Crédito aumentó un 71% interanual, con un retorno sobre préstamos al público que alcanzó el 3,6%, frente al 2,8% en el tercer trimestre de 2024. El segmento también demostró una mejora en la eficiencia operativa con una ratio coste/ingreso de solo el 29%.
El segmento de Soluciones de Comercio Electrónico, aunque más pequeño con un 11% de la cartera de préstamos de TF Bank y un 17% de los ingresos operativos, experimentó un crecimiento significativo del volumen de transacciones del 51% en comparación con el tercer trimestre de 2024.
Sin embargo, el beneficio operativo del segmento (e-commerce) disminuyó un 11% interanual debido a una menor cartera de préstamos, con un retorno sobre préstamos al público que disminuyó ligeramente al 3,1% desde el 3,3%.
El segmento de Préstamos al Consumo ahora representa el 41% de la cartera de préstamos de TF Bank y el 31% de los ingresos operativos, reflejando el cambio estratégico de la compañía alejándose de su negocio principal original. El segmento está enfocado en niveles de riesgo controlados y expansión selectiva, con operaciones que se consolidarán en una nueva filial, TF Bank Nordic.
El beneficio operativo de Préstamos al Consumo disminuyó un 7% interanual debido a una mayor ratio coste/ingreso del 34%, aunque el segmento mantuvo retornos relativamente sólidos con un retorno sobre préstamos al público del 2,8%.
La presentación de TF Bank destacó su transformación estratégica en curso hacia Avarda Bank, aprovechando el cambio de un banco nicho nórdico en la OPV a una plataforma paneuropea de crédito y pagos. Esta evolución es evidente en la cambiante composición de la cartera de préstamos, con Tarjetas de Crédito y Soluciones de Comercio Electrónico creciendo del 31% de la cartera en el segundo trimestre de 2016 al 75% en el tercer trimestre de 2025.
La diversificación geográfica sigue siendo un punto clave de la atención, con Alemania representando ahora el 41% de la cartera de préstamos, seguida por Noruega con un 20% y Finlandia con un 12%. Esta estrategia de diversificación ha ayudado al banco a reducir el riesgo de concentración mientras se dirige a mercados de crecimiento en toda Europa.
El margen ajustado al riesgo de la compañía ha mostrado mejoras, con ingresos operativos aumentando constantemente mientras mantiene pérdidas netas de préstamos estables a pesar del crecimiento en el segmento de Tarjetas de Crédito:
[][][][] Ratios de capital.
TF Bank enfatizó su sólida posición de capital, con ratios de capital que superan significativamente los requisitos regulatorios. La ratio CET1 se sitúa en el 14,3%, el Tier 1 en el 15,6%, y el Capital total (T1+T2) en el 17,4%. El banco indicó planes para amortizar y emitir nuevos instrumentos Tier 2 en el cuarto trimestre de 2025.
[][][][] El futuro.
Mirando hacia adelante, TF Bank continuará con su plan de convertirse en Avarda Bank, con las operaciones de Préstamos al Consumo nórdicas consolidándose en TF Bank Nordic. La compañía planea centrarse en la creación de cartera con grandes minoristas en el segmento de Soluciones de Comercio Electrónico y mantiene que su sólida situación de capital permite un mayor crecimiento y creación de valor para los accionistas.
La ratio coste/ingreso del banco continúa mejorando, particularmente en el segmento de Tarjetas de Crédito, demostrando la escalabilidad de su modelo de negocio a medida que se expande por los mercados europeos:
Con una clara dirección estratégica y un sólido rendimiento financiero, TF Bank parece bien posicionado para continuar su transformación en un proveedor de servicios financieros paneuropeo bajo la marca Avarda Bank, aprovechando su creciente negocio de Tarjetas de Crédito mientras mantiene una huella geográfica diversificada.
La cuenta de ahorro y el depo a un año no son sexys, pero para mí son aceptables. Por cierto, hoy las letras a 12 meses han quedado en 1,990%, y debe de ser que se han metido más minoristas ... Los pezqueñines :-)
[][][][] Pdf en inglés, 19 páginas.
Es de marzo de 2025, ofrece una visión panorámica de los bancos nórdicos, los compara. Muchas de las entidades mencionadas en el informe son bancos de Raisin. Lo ha elaborado la agencia de calificación Nordic Credit Rating, cuyos informes tantas veces he pasado por aquí.
Cuando me atragante el informe pasaré por aquí algunos párrafos, si puedo soportarlo.
[][][][] Lo que dice la AI sobre TF Bank.
Traducido del inglés por DeepL.
TF Bank ha recibido una calificación VERDE de RatEx42, lo que indica un bajo riesgo de incumplimiento y un perfil fiable y digno de confianza basado en su compromiso con el cumplimiento normativo, la transparencia y la satisfacción del cliente. El banco también demuestra una sólida posición de capital con altos ratios de capital que superan los requisitos normativos. Su rendimiento nórdico, aunque muestra un capital sólido y una calificación verde, forma parte del sector bancario nórdico más amplio que está navegando por los cambios normativos.
Cumplimiento y riesgo: RatEx42 otorga a TF Bank una calificación VERDE, lo que significa un bajo riesgo de incumplimiento. Esto se ve respaldado por un fuerte compromiso con los requisitos normativos, la transparencia y las opiniones positivas de los clientes.
Posición de capital: El banco presenta unos sólidos ratios de capital, con un ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del 14,3 %, un ratio de nivel 1 del 15,6 % y un ratio de capital total del 17,4 %, todos ellos superiores a los mínimos reglamentarios.
Contexto nórdico: Aunque TF Bank tiene un buen rendimiento, también se menciona en el contexto del sector bancario nicho nórdico en general. Este sector se encuentra actualmente inmerso en cambios normativos y su rendimiento está siendo supervisado por agencias de calificación como Nordic Credit Rating.
Percepción de los clientes: TF Bank recibe en general opiniones positivas de los clientes, con una calificación de 4,4 estrellas en Trustpilot basada en más de 1000 opiniones.
Tamaño en Suecia: En 2023, TF Bank era el 26º banco más grande de Suecia por cuota de mercado.
Traducción realizada con la versión gratuita del traductor DeepL.com
No es una traducción exacta, sino que destaco lo que me parece interesante en relación con los bancos colaboradores de Raisin.
▪ ..., creemos que las pérdidas crediticias se han estabilizado en torno al 3,2 % anual para la muestra, excluyendo los impactos puntuales», afirmó Sean Cotten, analista crediticio de NCR. ▪ Aparte de la venta por parte de TF Bank de una gran parte de sus préstamos morosos, los préstamos en fase 3 siguen aumentando como porcentaje del total de préstamos de la mayoría de los bancos.
[ "Ejemplo: En algunos países, se clasifican como "fase 3" los préstamos con retrasos (en el pago) de más de 90 días" ]
Morrow Bank se está preparando para trasladar su domicilio social a Suecia en el primer trimestre de 2026.
Lea Bank se trasladó a Suecia mediante una fusión el 2 de enero de 2025.
[][][][][][] OJO, NUEVA NORMATIVA SUECA PARA LOS DEPOS DE PLATAFORMAS [][][][][][]
▪ Los bancos tomaron medidas para mejorar los ratios regulatorios y adaptarse al dictamen jurídico sueco sobre el tratamiento de los depósitos de clientes procedentes de plataformas de depósito, publicado el 30 de septiembre de 2024.
▪ NOBA (Nordax Bank), Norion (Collector), Avida y Resurs aumentaron significativamente sus posiciones de liquidez y los depósitos de clientes.
Los menores rendimientos de las posiciones de liquidez y los márgenes de crédito más ajustados están perjudicando a los márgenes generales. Sin embargo, los bancos han indicado que los tipos de interés de las plataformas de depósito europeas han caído, lo que permite ser optimistas respecto a la estabilidad futura de los márgenes.
▪Los costes de transformación de NOBA (Nordax Bank)están disminuyendo y se prevé que los beneficios sigan siendo sólidos.
Las métricas de ganancias son muy sólidas para la mayoría de los bancos. La excepcional eficiencia de costos y las plataformas de préstamos escalables impulsan la generación de capital.
Esperamos que mejore la rentabilidad de la mayoría de los bancos. A pesar de las elevadas pérdidas por préstamos, la mayoría de los bancos obtuvieron sólidos beneficios en 2024.
El ratio CET1 de nuestra muestra es del 14,1 %, 5 puntos básicos más que en el tercer trimestre de 2024 y 20 puntos básicos menos que en el cuarto trimestre de 2023.
▪ El ratio CET1 de TF Bank registró el mayor aumento, con unos sólidos beneficios y el efecto neto de un impacto positivo en el capital debido a la venta de Rediem. El consejo de administración ha propuesto un dividendo extraordinario de 5 SEK por acción.
▪▪▪ Provisiones por pérdidas.
▪ Las provisiones por pérdidas de la muestra en el trimestre se situaron en 99 puntos básicos, frente a los 80 puntos básicos del tercer trimestre de 2024. Excluyendo Avida, las provisiones fueron de 84 puntos básicos. ▪ Las pérdidas crediticias de nuestros bancos de muestra pueden haberse estabilizado, ya que el aumento de la proporción de préstamos con márgenes más altos compensa los tipos de interés más bajos. ▪ El ratio de provisiones por pérdidas de Resurs mejoró a lo largo de 2024, con un ligero repunte, probablemente estacional, en el cuarto trimestre. ▪ Morrow indicó que se espera una caída de las pérdidas por préstamos debido a la mejora de las condiciones macroeconómicas y a una suscripción más estricta. Sin embargo, la disminución de la ratio de provisiones para pérdidas en 2024 refleja principalmente el fuerte crecimiento de los préstamos. ▪ Las provisiones nominales para pérdidas de Lea disminuyeron, a pesar del aumento de los préstamos netos.
▪▪▪ Pérdidas.
Una consecuencia de medir las provisiones para pérdidas en relación con los préstamos netos es que un fuerte crecimiento de los préstamos puede ocultar las tendencias subyacentes en las métricas de calidad de los activos.
Por lo tanto, los bancos con un crecimiento significativo pueden tener pérdidas crediticias subyacentes más altas que las reflejadas en nuestras métricas de provisiones.
▪ La cifra superior compara las provisiones para pérdidas de 2024 con el saldo neto de préstamos de cada banco entre 2021 y 2024. Se puede observar un efecto similar en la proporción de préstamos en la fase 3. ▪ En el caso de NOBA, TF y Morrow, los ratios actuales de pérdidas por préstamos parecen subestimar la rotación subyacente de los préstamos deteriorados debido al fuerte crecimiento. ▪ En general, una suscripción más sólida debería dar lugar a plazos más largos desde la concesión del préstamo hasta el impago. ▪ Observamos que varios de estos bancos han realizado adquisiciones y/o desinversiones durante estos años. [ ** Se han producido ventas de carteras de préstamos dudosos o de peor calidad por parte de diferentes bancos ].
▪ ▪ ▪ Calidad crediticia.
▪ Los préstamos netos en fase 2 se han estabilizado en el 5,9 %, lo que consideramos positivo para las futuras provisiones crediticias del sector. ▪ Los préstamos netos en fase 3 disminuyeron principalmente debido a la transacción Rediem de TF Bank. Una reducción de 70 pb en los préstamos dudosos de Norion y unas ventas menores de préstamos dudosos en la muestra compensaron el crecimiento subyacente de los préstamos dudosos. ▪ NOBA realizó dos ventas de préstamos dudosos en Suecia y Finlandia por un total de 400 millones de coronas suecas, pero aún así registró un ligero aumento de los préstamos dudosos. ▪ Los préstamos dudosos de Resurs han crecido de forma constante desde su titulización en el cuarto trimestre de 2023, y ahora se sitúan de nuevo en torno al mismo nivel que entonces. ▪ TF Bank vendió su filial, Rediem, incluidos 1300 millones de coronas suecas en préstamos dudosos de TF. Los préstamos dudosos netos cayeron al 0,4 % en el cuarto trimestre de 2024 desde el 7,1 % en el tercer trimestre.
▪ Algunos bancos colaboradores de Raisin abandonan Noruega para establecerse en Suecia.
▪ Norion rebajó su calificación a BB+ en diciembre de 2024. La acción de calificación siguió a una perspectiva negativa en marzo de 2024.
▪ Morrow, Lea e Instabank abandonan Noruega. Las decisiones mejoran la flexibilidad del capital y equilibran las condiciones con respecto a sus homólogos suecos.
▪ ▪ ▪ De cara al futuro...
▪ Los márgenes netos deberían mostrarse resistentes a corto plazo debido a la reducción de los costes de financiación y a la menor presión sobre las reducciones de los tipos de interés oficiales ▪ El crecimiento en los segmentos de mayor margen debería respaldar los márgenes en algunos casos. ▪ Es probable que las provisiones crediticias se hayan estabilizad en los niveles actuales, ya que las exposiciones de mayor riesgo compensan el crecimiento económico. ▪ El enfoque en los niveles de capital y el impacto de las medidas de respaldo de los préstamos dudosos debería impulsar una mayor desinversión en préstamos dudosos. ▪ No se puede descartar la consolidación, dados los cambios de propiedad y el alivio de capital que obtienen los bancos noruegos gracias a la redomiciliación.
En el siguiente gráfico pueden ver la evolución de los bancos nórdicos con preencia en Raisin. He suprimido los que no ofrecen depos en la plataforma. Espero que puedan ampliar la captura haciendo clic sobre ella.
La parte verde muestra las ganancias, la negra las pérdidas. Hay un pequeño punto rojo sobre la parte verde de los rectángulos, ubicado tanto más arriba cuanto mayores sean las ganancias. Bueno, pues pese a los riesgos, en general son bancos con beneficios, bajos costes y a mi juicio con garantías suficientes para depos a 1-2 años. Humilde opinión.
Muy buenas tardes y noches a los habituales de este hilo.
